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发表于 2018-12-03 20:09:00 股吧网页版
九泰视点:中美达成共识夯实市场底部

上周,A股市场反复震荡,于11月的最后一个交易日呈现探底回升态势。从周K线上看,上证综指微涨0.34%,深成指涨0.59%,创业板涨1.58%。

阿根廷当地时间12月1日,中美元首在布宜诺斯艾利斯会晤期间,就中美经贸问题达成重要共识,决定停止相互加征新的关税等。新华社的发表评论称,“中美双方就经贸问题进行的讨论十分积极,富有建设性。”共识符合中美两国乃至全世界的共同利益,为中美经贸关系指明了方向。


除了中美G20峰会上的好消息,上周末政策方面也出现一些利好。12月1日,证监会主席方星海在第14届中国国际期货大会上发表讲话时指出,做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。

12月2日,中国金融期货交易所宣布:下调股指期货保证金及交易手续费。这是自2015年股指期货交易的保证金、手续费、日内开仓数量严格收紧后,股指期货迎来第三次调整,未来有望恢复常态化。业内人士表示,从长期看,投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。在此时对股指期货管控措施进行适度调整,有利于进一步促进期指市场功能的发挥。

截止12月3日收盘,三大指数悉数跳空高开,上证综指、深成指、创业板指分别涨2.57%、3.34%、3.26%。

九泰基金宏观策略组认为,在中美达成贸易“停火协定”之后,较之先前市场偏向悲观的预期,贸易摩擦暂停有助于市场短期情绪修复,市场可能延续自10月中旬以来的弱势反弹。

九泰视点:中美达成共识夯实市场底部

G20峰会之前,关于经贸问题预期时起波澜,受其影响,上周市场观望特征较为明显。上证综指和创业板指分别下跌2.16%和1.81%,沪深两市交易量也由之前一周的3731亿元下降至2735亿元。行业和主题方面,增长预期继续弱化,农林牧渔、食品饮料等必选消费表现相对占优;银行板块亦相对稳健;受相关政策提振,海南主题和5G相关个股受到关注;大宗商品价格持续调整使得钢铁、煤炭、地产等强周期板块继续承压;情绪面和基本面因素也压制了传媒、计算机板块表现。

G20峰会结束,中美就经贸问题达成共识,决定停止升级关税等贸易限制措施。

在中美贸易摩擦有所缓解的背景下,仍需关注几方面因素。首先,经济基本面走向及其对企业盈利增长的影响:近期公布11月份PMI数据均显示增长前景仍存压力;经济基本面承压对于企业盈利的影响或将进一步显现,企业盈利持续下行的态势将会延续,从Q3绝大多数行业板块现金流状况进一步承压也可略见一斑。后续关注政策调整的力度的边际变化,关注减税降费等相关措施能否尽快落地。

其次,关注将于近期召开的重要会议及其政策,如纪念改革开放40周年活动及中央经济工作会议。

再次,资金面上,12月股份解禁规模为年内次高,达到3970亿元(仅低于今年1月份的4370亿元)。关注重要股东及高管的增减持行为以及沪深港通北向资金走向。

数据来源:Wind资讯 九泰基金整理

行业配置:

行业配置方面,继续建议以低估值蓝筹作为主要配置方向,就短线而言,预计券商、银行仍将更具备相对收益,尤其是券商板块估值修复将逐步切换到贝塔回归。在经济下行压力显现对企业盈利产生压制的背景下,弱周期和逆周期的相关板块也将获得更多关注和青睐,军工、保险均具备该属性。与此同时,预计消费和周期短期内仍将继续承压,后续关注沪港深北向资金流向以及相应稳增长政策落地对于需求层面的支持效应。TMT板块受景气度以及订单需求表现分化影响,预计其市场表现的分化特征仍将延续,后续关注中美贸易争端走向对于科技类行业的影响。

主题方面,建议关注高送转主题。

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