今天距离10月19日国务院及“一行两会”领导人喊话“救市”已整一个月时间。截至11月19日收盘，上证综指近1个月累计涨幅为8.73%、深证成指累计涨幅为12.82%、创业板指累计涨幅为15.71%。

“市场底”已确认？

有市场分析人士说，政策底已经确定，相信市场底也不远了。根据历史经验，市场底通常在盈利底之前出现。也就是说，在时间的先后顺序上，除了最早被确认的估值底外，应该是政策底、盈利底和市场底。

那么，盈利底到来了吗？

我们来看看上市公司三季报的情况。2018年上市公司三季度财务报告已于10月披露完毕。在净资产收益率（ROE）方面，上市公司在连续八个季度增长后，出现了首次下行。

我们再从宏观经济的角度看一看。

从最先披露的制造业PMI看，10月份PMI为50.2，较前值下降0.6个百分点。虽然上述数据下滑属于季节性规律，但本次的下滑幅度较大，接近上一轮下行周期的2011年。从分项来看，新出口订单指数46.9，较9月下降1.1个百分点；新订单指数50.8，较9月回落1.2个百分点；生产指数52，较9月也出现了1个百分点的回落。物价指数方面，10月PPI同比增长3.3%，较9月的3.6%也出现了下滑。

所以相对而言，近期的“盈利底”似乎也得以确认。这种情况下，投资者可以放心抄底了吗？

先别急。

市场是瞬息万变的，投资者要试着在众多不确定性中寻找确定性。经过对此前A股历史的一些分析，我们总是可以得出一些值得借鉴的宝贵经验，从而更好地做出决策判断。下面是小编通过总结上证指数历次底部区域的市场表现，来帮您对当前市场状况做出更深刻的了解。

“三招”识别市场底部

首先，如果我们以上证指数下跌20%作为衡量市场剧烈调整的标准，那么从2001年以来，共出现过12次，具体情况如下表：

（数据来源：wind；截止日期：2018年11月19日）

通过分析我们得知，在下跌区间中最小的跌幅为22.96%，最大的跌幅是48.68%，平均跌幅为33.92%，中位数跌幅为32.53%。从当前市场情况来看，从本轮阶段性下跌的起点2018年1月26日至11月19日收盘，上证综指累计下跌23.81%。

第二，在上述下跌空间中，我们可以得出该区间的调整天数情况。具体如下表：

历史上用时最短的下跌区间均发生在特殊的时间内。其中，2008年9月25日至2008年11月4日这一区间是熊市大跌的底部，2009年8月4日至2009年8月31日这一区间是当年市场反弹的顶部，而2015年12月22日至2016年1月28日则是股市“熔断”期间的极端行情。除了上述这些特殊行情外，其余下跌区间的平均用时为190个交易日。值得注意的是，自2018年1月26日股市低点至今，我们已经历了196个交易日。

第三，按照中信一级行业去分析历史上历次底部反弹的行业涨跌幅情况，可以得出如下表格：

（数据来源：wind）

我们可以清楚的发现，历史上历次低点后的短期反弹只有2类龙头行业，周期类和金融类。而自2018年10月19日“政策底”至今，中信一级行业涨跌幅排名前三的行业依次为综合、房地产和电子元器件。也就是说，本次阶段性反弹的领涨行业同属周期性板块。

（数据来源：wind；截止日期：2018年11月19日）

那么从上述三招来看，当前市场底的特征已经显现。

后市操作策略

至于后市的操作策略，聪明的投资者当然认为此时的股市极具配置价值。

进一步看，未来可能引发市场大幅波动的风险因素来自中美贸易关系超预期恶化，以及国内宏观经济超预期下行，尽管目前市场已经包含相当的悲观预计，发生负面超预期的情形是小概率事件，但最终都有待未来具体中美博弈进程及三季度国内宏观数据的再验证。

当前市场仍处于验证空窗期，近期市场振幅相对较大，积极把握短期波动带来的调仓机会，做好中长期布局，将是聪明投资者的首要选择。而如果投资者风险承受能力较低，但又不想错过中长期市场反转的机遇，那么通过基金定投的方式入市，相对来说是个更为稳妥的选择。