今年4月17日，业内对股比开放的讨论尘埃落定，国家发改委发布消息称，中国汽车行业将分类型实行过渡期开放：在2018年、2020年、2022年，发改委将分别取消专用车和新能源汽车、商用车、乘用车的外资股比限制，2022年还同时取消合资企业不超过两家的限制。换句话说，5年之后，中国汽车行业将全面取消对外资的限制。

10月11日，在华晨宝马成立15周年之际，宝马集团表示股东双方将调整华晨宝马股份比例，宝马集团在华晨宝马中的股份将从50%提升至75%。该消息一经公布，即震动国内汽车行业，不少人认为这是中国本土汽车工业一次惨败，华晨汽车从“实”到“名”丧失了在华晨宝马中的话语权，从“代工厂”进一步被边缘为财务投资者。

我们仔细研究华晨当前的产业链就会发现，华晨的四大产业组成当中，除了主营华晨宝马的华晨中国汽车营业较好之外，其他几家实在让人不知道该怎么说？主营华晨旗下的中华、金杯、华颂等汽车品牌销售的申华控股，已经连续6个季度报告产生亏损，且亏损额不断扩大。今年上半年归母净利润为-2.21亿元，同比下降26.75%，而去年全年公司亏损高达5.71亿元。金杯汽车业绩亦是十分惨淡，连续5年扣非净利润为负，去年全年扣非净利润为-5.77亿，同比下滑35.85%。

所以当我们对比这些数据的时候，就会发现一旦宝马让华晨出让之后，那么华晨将不再是宝马的一个主要生产经营者，而变成了宝马的一个财务投资者。从这个角度来看，华晨宝马有着非常重要的现实意义，但是我们知道的是这个决策已经出现了，那么代表华晨整个体系有着自己一个深度的思考。

华晨宝马为什么会产生？这是由多种原因所共同决定的，一方面在中国汽车产业崛起初期，我们所采用的是用市场来换技术，如果不让宝马通过这样的形式进入中国，我们将会难以得到宝马真正的生产技术。另一方面另外一方面通过这种合资的形式也是能够拓展市场的份额，打出市场的影响力。

但是正所谓成也萧何败也萧何，华晨宝马做得越成功，对于华晨整个汽车体系来说，华晨宝马做得越成功，晨对宝马的依赖也就越深，最终形成了整个企业的路径依赖。在某种程度上也就打消了华晨其他汽车产业的一个市场竞争力。

所以我们整体来看华晨失去宝马，虽然可以说是壮士断腕，但是另一个角度也可以说是华晨的一次新的崛起，通过出让宝马的股份获得大量的现金，将有可能改善当前的经营状况，如果这笔钱被好钢用在刀刃上的话，将有可能推动华晨体系的一个重新的发展和崛起，毕竟老是依赖于宝马，就像一个让人只会抱着孩子，越是抱的孩子越是长不大，只有让华晨体系放手去做，才有可能实现整体的发展。

（来源：江瀚视野的财富号 2018-11-18 10:23） [点击查看原文]