出了一件事情，意思是，

股票跌了，“你们股东，员工，实控人都快去买！”我们没钱，“没钱，我借你！”借你的也用完了，套住了！“没事，我可以借更多给你们买！”。。。还在暴跌，“别怕，我已经做好一切布署，后面还会有钱了！”

本来是价格会随价值上下波动，而今，这回购的任务却成了打乱市场价格规律！有条件的要尽快完成，没条件的，创造条件也要完成！这意思就是我要你涨，你不涨，我让资金买到你涨为止！

好，不啰嗦，钱将何来？

11 月 6 日中国央行行长易纲，关于对民企融资的政策组合“三支箭”，显现出了当下金融政策的拐点：

1、信贷支持。增加民营企业的信贷，特别是小微企业的信贷。央行将对商业银行的宏观审慎评估(MPA)中新增专项指标，鼓励金融机构增加民营企业信贷投放；（加大授信，让企业融更多的资金）

2、设立民营企业债券融资支持工具，为民营企业发债上保险。设立民营企业债券融资支持工具，由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发展提供增信支持；（央妈放水帮助民企发债第一步顺利进行。）

3、设立民营企业股权融资支持工具。央行正在推动由符合规定的私募基金管理人、证券公司、商业银行金融资产投资公司等机构，发起设立民营企业股权融资支持工具，由人民银行提供初始引导资金，带动金融机构、社会资本共同参与，按照市场化、法治化原则，为出现资金困难的民营企业提供阶段性的股权融资支持。（让基金，证券产品，理财产品投入到困难民营企业的股权中，为困难企业融资解决问题。）

一系列的组合，看似完美，而周五却以大阴来兑现。。

我觉得要理解这，还是要从2015年末的房地产去库存开始，2015年前，房子销量一直非常低迷，而房地产开发商回款困难，引起产业链公司艰难度日，于是便想到用棚改货币ZC，给资金人民去买房，于是房子价格 2015年末开始暴涨，而居民的杠杆也由此放大！

从上图中可以清晰地看到，2015到2017短短两年，从36%到了2017年二季度居民杠杆率已经高达47.4%，高于国际上大多数新兴市场国家的平均水平。值得一提的是，美国居民部门杠杆率从20%上升到50%以上用了接近40年时间，而中国只用了不到10年到达美国的水平，特别是最近两年杠杆率飙升速度之快，让我们想起了美国的次贷危机！

于是乎，2017 年末便开始金融去杠杆，一开始，市场处于通道业务清理与金融去杠杆的恐慌中，全市场因股权质押盘融资大面积爆仓而大跌。

而今年 4 月份之前的货币加速收缩，使得场内杠杆盘被动去杠杆，并因此形成交叉传染，市场闪崩之风越演越烈。雪上加霜的是我们大A还受到川普多次恐吓，加剧了人们对宏观经济的担忧。质押融资盘风险暴露之后，加之舆论导向的问题，民企感觉被国家给抛弃了，执行层面的观望不作为，使得市场风险不断加大。

直到10月份这一观念才出现转机，一号与民企的座谈会，确立了国有经济与民营经济，是中国特色社会主义不可分割的一部分。然后便有了这周波澜壮阔的拯救民营计划！

但周五银行却全面大跌，常年稳如泰山的工商银行，还能跌个3%。这估计是投资者对这次救市计划引起银行的坏账率而提前计提的下跌。

新政策固然很好，但会不会让执行此策的商业银行为新增坏账背锅。这些问题没有明确之后，市场资金当然也是要掂量一下的。所以，市场出利好而股民却示而不见，也是有逻辑依据的。

小结：

从股份回购再到银行的125计划，ZC底是非常确定的了，不过市场底能否走出来，还是尚待观察。根据政策，下周中线的朋友可以关注跌破净资产的股票，最好是业绩没问题的！