在一轮力度较大的救市政策后，好不容易止跌反弹的市场在本周又出现了调整，那我们当前到底应该怎么做？后市可以看好啥？

在一轮波澜壮阔的救市政策后，好不容易止跌反弹的市场在本周又出现了调整，以致大家对于“市场底”的讨论和分歧又起。

提到“底”的问题，目前已是“政策底”基本已成为市场的共识，与此同时，大部分投资者也都认同政策底不等于市场底，到底什么时候到市场底还存很大的不确定性。其实，如果大家看多了市场观点，就会发现，对于现在是不是市场底这个问题，目前基本所有的观点都是在猜或者蒙，到底是不是市场底，那要到几个月以后走出来才能知道。但之所以大家都在蒙，无非是想用预判来指导一下当下的操作。但如果预判是不确定的，那当下我们到底该怎么操作呢？

首先，先看仓位的问题。我们认为目前可以适当增加乐观度，但也不宜过度乐观，这意味着我们还应该把仓位控制在合理的水平上。什么叫合理的水平呢？就是万一市场再下跌，比方说跌10%-15%，是不是能抗得住的水平。因为在具体操作中，我们势必要考虑各种可能的因素，如果基于长线看好满仓也不是不可以，关键就是如果万一市场再向下寻一下市场底，那么跌多少是能接受的，能接受的水平才是合理的水平。这是其一，另外还有一点，就是如果满仓的话，万一市场再寻底，因为没有钱补仓只能死抗，那么即使后市在寻底之后出现了反弹，但这个反弹能不能到寻底之前的成本也是个需要考虑的问题。以上两个因素决定了我们还不能过度乐观，但也不必过度悲观，毕竟政策的力度是有目共睹的，所以继续空仓可能也不可取，保持一定的仓位水平还是必要的。在有了一定的仓位之后，我们的操作就可以更灵活，对于持仓股可以利用短线震荡做波段，还可以根据行情的变化适时改变仓位水平，这样操作的余地就可以留出来。

在解决了仓位问题和操作策略之后，剩下的关键问题就是买什么。在说这个问题之前，我们先谈一下我们对最近和投资者交流中，大家问的比较多的几个板块的看法。

先看大金融板块（银行、保险、券商）。近来出于护盘的特殊任务，大金融板块比较活跃，9号银行又在消息影响下出现了带头下跌，很多投资者问，大金融板块还能不能参与。其实基于公司基本面而言，银行和券商是没什么看点的。尤其在周四银保监会郭席表态银行支持中小企业的贷款比例设想后，银行就在坏账会增长的预期下出现了调整。如果非说看点，那银行唯一能说得出去的可能就是便宜，但在上述消息的影响下，这个优点也还得重新评估，至于券商，基本连便宜也算不上。所以出于长期投资的角度，银行和券商也许并不是好的标的。只是因为他们肩负着特殊的任务，所以可能会时不时出来表现一把，但这种表现又比较难预测，所以操作上，首先是涨的时候不追高，但万一被套了，也不用急于杀跌，因为它们最近比较活跃，后市可能会有比杀跌更好的机会让大家去逐步减仓。

再说科技股。科技股近来活跃的机会也多一点，所以也引起了大家的关注。但科技股的亮点也不多，其中业绩和估值是硬伤，再加上美国毛衣战以来，不断地对国内的科技股进行证伪，使得科技股的认同度更低。后市科技股的机会可能在于国家政策扶持科技创新，但这提供的也应该是短线炒作的机会，操作思路上应该是本着短线思路，快进快出，也暂时还不太适合长线潜伏。军工股也同于科技股，更多的是消息刺激下的短线机会。

另外，周期股、白马股和消费股的安全边际也在下降，主要是明年业绩增速下滑是隐忧，所以即便是像钢铁这种估值仅有3倍多的标的也应该很谨慎。

那么，我们到底可以关注哪些板块呢？

首先，我们认为在民营经济驰计划的催化下，前期一些被错杀的民营企业有望迎来一波修复性行情。具体到板块，比较典型的比如PPP。个股上则要选择那些主业突出，只是暂时性遭遇流动性障碍的，那些浑水摸鱼想借此轮政策占便宜的则要小心。

其次，年底基于重要会议和改革提速的预期，改革概念股也值得适当关注。

再次，政策鼓励回购和并购重组。回购的公司中，占比大，盘子小，有诚意的公司值得关注，是否有诚意，我们可以通过回购金额以及回购股份占流通股或总股本的比例等指标来筛选。并购重组的放开有利于壳公司和小市值公司的短线炒作，另外，也要尽量找那些专注主业扩张，致力于做大做强主业的并购重组的公司，而那些习惯蹭热点的并购重组的公司则应谨慎。

另外，创投股最近在科创板和注册制消息的刺激下表现活跃。从目前管理层对科创板和注册制的态度来看，后续仍不会缺乏刺激点，因此创投股的机会后市也还会有，但更多地为表现为阶段性的机会，而且概念股之间会出现分化，所以首先是得选龙头，其次仍然是要不能追高。