今年9月15日，修订后的中国《证券登记结算管理办法》正式施行，从9月17日起，外籍人士可以正式参与A股交易。当日，在上海工作的美籍华人朱小姐到华泰证券上海来福士广场营业部办理开户手续，成为了首批申请A股账户的外籍投资者。 （图片来源：资料图/中新社）

【综合报道】最近一段时间，A股连续大幅下挫，投资者损失惨重。近日，中国证监会主席刘士余现身中信建投证券公司东直门南大街营业部，和15位投资者代表开了一场座谈会。会上，刘士余表示，现在股市的感觉像是在冬天，既然冬天已经来了，春天也就不远了。目前虽然不能确定A股何时能迎来“春天”，不过，管理层一直在通过扩大对外开放为A股“引活水”，目前A股已先后被纳入MSCI（摩根士丹利资本国际公司）和FTSE Russell（富时罗素）全球股票指数体系。同时，中国证监会放宽了开户限制，让更多外国人可炒A股。与此同时，在当前市场“跌跌不休”的状况下，管理层为维护市场信心，强制平仓被按下“暂停键”。一些上市公司也展开自救，增持回购阵营持续扩大。

证监会主席喊话“春天不远了”

近期A股连续杀跌，投资者信心受到重挫。近日，中国证监会主席刘士余喊话投资者，要对市场有信心，并称A股“春天已经不远了”。

综合北京《新京报》、新浪财经报道，“一入股市深似海，真后悔今年初没听朋友的劝把A股里的钱转出来。我现在对股市真的是没信心了。”今年10月11日，A股收盘后，在A股里摸爬滚打了近10年的北京股民张海军（化名）如此说道。当日，受前一日美股暴跌影响，A股主要股指集体重挫。沪指以2583.46点报收，较前一交易日大跌142.38点，并以5.22%的幅度创下2016年2月以来的最大单日跌幅。深市三大股指跌幅均逾6%，行业板块悉数告跌。

张海军称，不光自己对A股没了信心，他身边的一些股民朋友同样对市场的未来感到迷茫。

10月14日，刘士余现身中信建投证券公司东直门南大街营业部，和15位投资者代表开了一场座谈会。这是刘士余履职证监会主席以来首次与一线投资者集中进行面对面座谈，持续了两个半小时。

会上，刘士余表示，有人说证监会主席不应该关心股指，其实，哪个国家的证监会主席都关心股指；但证监会主席更应该关心涨跌的原因，从而推出有利于市场长期稳定发展的举措。同时，刘士余还表示，现在股市的感觉像是在冬天，既然冬天已经来了，春天也就不远了。

广州《21世纪经济报道》报道，前海开源首席经济学家杨德龙表示：“刘士余讲话很中肯，有力提升市场信心。当前股市最低迷的时候，重塑信心至关重要。”

“目前证监会不好直接对股市的情况发表看法，因此类似这种座谈会的形式便是传递证监会态度的最好形式。”北京地区一家大型券商自营部门的人士亦表示。

根据证监会透露的信息，投资者认为当前最重要的是以深化改革、扩大对内对外开放为主线来提振市场信心，提出了完善包括交易制度在内的基础性制度，减税让利支持私募基金发展等建议。

有业内人士透露，为减少对市场的“抽血”（融资），稳定市场信心，目前A股其实已近乎暂停了新股发行。而这也是股市面临大波动时监管层最常用的手法之一。

此外，为减少一些企业股票质押融资面临被强制平仓的风险，监管层也开始“特殊情况特殊处理”。

19日，中国银保监会主席郭树清要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。

在此之前，一封北京证监局《关于请债权人谨慎采取措施的建议函》在网上流传，建议A股上市公司东方园林28家债权人谨慎采取措施，暂不对其股票质押融资强制平仓。随后，东方园林表示，近期北京证监局对所有民营企业的质押情况都进行了跟踪，而东方园林作为龙头企业，涉及债权人比较多，所以召开了东方园林债权人协商会议，也是为了预防风险保护民营企业。同时，东方园林同意转让10%股权给国资，以缓解企业资金困局。

公开资料显示，东方园林系中国园林行业第一家上市公司，从今年5月至今，东方园林股价跌幅近六成，公司市值蒸发320亿元（人民币，下同）。随着股价一路下跌，公司实控人何巧女、唐凯夫妇所质押的股份，一些已跌破平仓线。

据《上海证券报》报道，深圳和北京市国资委已先后安排上百亿元专项资金，计划从债权和股权两个方面入手构建风险共济体制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。

此外，广东省的顺德、东莞和广州近期也在加快行动，拟安排专项资金或由国企对接民企提供资金援手。

广引四方“活水”

其实，在喊话市场，为股票质押“排雷”的同时，监管层还在积极为A股市场广引四方“活水”。

今年9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系。有券商统计，A股被纳入富时罗素指数，理论上有望给A股带来千亿美元以上增量资金。

在“入富”之前，今年6月1日，A股还正式被纳入MSCI指数，纳入的成份股逾200只。8月，MSCI发布8月指数评估报告称，将实施中国A股纳入MSCI指数的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提升至5%。

兴业证券策略团队测算，基于2.5%的纳入比例，或将有90亿美元的资金流入；基于5%的纳入比例，或将有180亿美元的资金流入A股。

一位机构人士认为，如果按预期实施，保守估计将有逾700亿美元的资金流入A股。

中信证券市场研究部总监、首席市场策略师刘德忠称，现在国际机构投资者对中国资产非常感兴趣，所以“入富”可能比“入摩”为A股带来更多资金增量，但并非集中涌入。他说，现在外资在A股市场的总市值占比只有2%，占A股自由流通市值6%左右，借鉴韩国、日本等市场长期开放经验来看，可以预期未来外资占A股总市值的比重将达10%，甚至20%。这将对A股市场的走势产生积极的作用。

在促进A股纳入全球股票指数体系的同时，中国近期还放宽了外国人开户限制。今年9月15日，修订后的中国《证券登记结算管理办法》正式施行，外籍人士可以正式参与A股交易。

据光大证券上海世纪大道营业部总经理张宁介绍，该公司首位开通A股账户的外国投资者林阳子是一位日籍女士，她9月16日一早就来了，希望成为首位成功开通A股账户的外籍散户。

1998年就来到上海，长期从事外资咨询工作的林阳子称，早年就已开通B股账户，此前盼着能够进入A股市场，可惜因海外身份的限制无法参与A股投资。这次开通了A股账户，将会择机入市。

在国泰君安上海陆家嘴路营业部，美籍人士迈克近日前来开户。这位2001年到上海，从事金融信息行业的美国人表示，对A股市场非常感兴趣。当被问及开户后何时会入市时，迈克兴奋地说：“马上！”在他看来，A股市场自动化、机器人会是较有前景的板块，开完户后就去研究相关上市公司。

广发证券首席宏观分析师郭磊认为，放宽外国人A股开户限制是扩大资本市场开放的重要举措，意义深远。一是通过新加入的投资者，中国资本市场可以吸收海外市场的先进经验，在规则上进一步规范化和国际化；二是在扩大开放过程中，机构和个人投资者的投资理念会更趋于长期化和价值投资。

此外，证券行业放宽外资准入限制。根据新规，合资券商的境内股东与其他券商的股东条件统一；单个或多个外国投资者直接或间接持股比例放宽至51%。

企业兜底增持自救

市场低迷，股价“跌跌不休”，A股上市公司纷纷增持、回购股票自救。

综合北京《新京报》、《中国证券报》报道，“位卑未敢忘忧国，作为一名长期工作在江苏制造企业的管理者，抛家舍业，孤身一人，怀揣梦想来到辽宁葫芦岛进行人生的二次创业”“受命以来，殚精竭虑”“唯有南学北用，革新挖潜，一心一意谋发展，聚精会神搞经营。”这样满怀深情又颇具文学色彩的自述，出现在一家上市公司董事长的倡议书中。写下这封倡议书的人，是现任上市公司航锦科技的董事长蔡卫东。

今年8月，49岁的蔡卫东以10.67元/股的价格购买了航锦科技股票，增持股份总额为20万股，增持总价格为213万元。

在倡议书中，蔡卫东直言，“近日来股市动荡，公司股票亦遭受冲击。”“对公司股票长期投资价值的认同， 为维护市场稳定，增强投资者信心，我倡议员工积极增持公司股票。”

随着资本市场的影响与公司股价的下跌，越来越多的上市公司出现“兜底增持”。据统计，仅10月11日以来已经有航锦科技、东方雨虹等9家上市公司的实际控制人或大股东、董事长等发出增持股票的倡议。

兜底式增持在2015年股灾后始现，2015年7月16日到2015年9月12日，有暴风集团、奋达科技等10家上市公司先后向员工发布进行增持公司股票的倡议书。2016年有佳创视讯、双塔食品、旷达科技、东方海洋4家公司进行过兜底增持。

2017年，兜底增持也出现一次小高峰。2017年6月1日后，仅6天时间就已经超过10家公司的实控人号召员工增持自家公司股票。据统计，当时，一个月时间就有25家公司发布兜底增持公告。在密集兜底增持现象背后，多数兜底增持的公司均是因为股价下跌。以上证指数为例，2017年3月上证指数最高在3200点以上，随后不断下跌，到5月31日已经到3016点。

东北证券研究总监付立春表示，通常来看，大规模股票回购主要集中在市场处于较低位置或市场连续下跌的时候。今年以来的这次回购潮，主要由于市场大幅回调，使得股票回购规模明显扩大。而大规模回购的出现，很多时候是市场见底的标志之一。