重磅,大A生态将全面改变!
专门割韭菜的
2018-10-21 15:29:13
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周五一行两会 最高层的联合发声之后,周末看监管层确实拿出了一些真东西。

当然IPO暂停是不用想了,想都不要想,周五市场暴力反弹,某会底气十足的早早拿出了一家IPO的批文。我们还是那个观点,融资5亿,其实对于现阶段市场来说,真的是毛毛雨。但是象征意义太大——对于双方都是如此。往下看,对于股民和投资者来说,一旦暂停可以当做是实体对于资本市场的最大让步。将意味着全面救市的开启。但对上而言,一旦IPO暂停意味着真正的承认股灾,同时也意味着村长自上任以来发行层面的所有改革宣布付诸东流。加之数目庞大的打新基金,可能引发的连锁反应更加巨大。

所以客观讲,可控的小数额IPO,可能是目前于上于下博弈中最好的结果。但感性一点说,这算是资本市场在向打新基金缴纳投名状和保护费,包括审批制本身,是有违市场化精神的。这一点思来想去,也是不得不说。

当然IPO暂不暂停已经成为老生常谈,比较有分量的是周六晚间证监会对于IPO被否企业的新一轮表态。【证监会:将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月】。

怎么理解这个消息?我们分三层。

第一层是操作层面:很简单,IPO现在被口诛笔伐已经成了日常工作。但整体监管上“通过融资来解决投资”的思路没有变化——以前公司IPO被否三年后才能重组,很多公司想排队,但又担心被否,被否后三年内不能重新申请排队,也不能重组,这样有些公司就会上市无望,重组无门,影响公司发展。现在6个月,那么很多公司就会勇敢排队,即使Ipo被否,还可以去借壳重组。新规等于变相扩大了股权投资的退出渠道,因此私募股权资本就会提前入股,如此一来实体经济其实就被盘活了。而上市角度看一旦借壳重组成功,也相当于变相IPO套现了。更有利一级市场大资本活跃重组套现,本质上讲,其实还是让利一级市场割韭菜的把戏,但是实质上是通过吸引一级市场资金来盘活二级市场,毕竟到时候到处找消息,炒壳,二级市场活跃起来散户的骂声也没那么多……

第二层是更趋近于本质。我们之前给大家讲过,A股现阶段标志着行情拐点的两个政策要特别注意。短期或者说下一轮牛市拐点的信号,一定是对于股权质押问题的清理。因为股权质押不清理,A股就存在向实体经济蔓延的风险,只要这个风险存在,更高层对于A股的态度就一定会有犹豫。所以股权质押一定是接下来一系列问题解决的第一步,股权质押的解决也一定会成为最有象征意义的下一轮行情的拐点。而大家所盼望的长牛、慢牛则更多地要等待IPO政策的全面改革,这个就不展开了。

眼下我们要看第一步,解决股权质押的问题,最好的方法其实就是行情,股价上去了,风险自然消除。但是市场缺少活水,公司别说靠着自身业绩解决。大家看看上周的利亚德,业绩好的公司尚且跌到要靠董事长发文喊话,何况很多业绩存在问题的企业。而既然公司无法靠内生因素解决股权质押风险,那么就要靠外部因素——重组。因此放开重组时限的本质,其实是希望借助优质资产的借壳重组,最终解决A股股权质押的风险问题。

但需要指出的是,这一模式不论成功与否,与IPO的改革无关,因此对于A股来说,下一轮牛市,很可能还是短期暴力牛。

扯得远了,我们说第三个层面——这一政策真正标志着什么呢?实际上标志着村长上任以来,扼制A股讲故事和鼓励价值投资白马的新政基本上宣告废除。鼓励并购重组借壳的本质,老股民都熟悉,就是默认讲故事,借壳能否成功不重要,借壳资产优质与否不重要,故事讲得好才重要。而后者是村长上任以来监管打击的重点。新政的落实,意味着为了解决股权质押和借兵一级市场,过去两年的一系列政策在宣告废除。

我们可以当做是一次矫枉过正,也可以当做是一次破有意义的政策信号。但A股近30年,仍然没有逃离不断轮回,不断矫枉过正的命运,不得不说,还是有一点悲凉的感觉。

但无论如何吧,三个层面给大家分析清楚了,最高层表态之后的新政能否在二级市场引发资本的认可,我们明天拭目以待。


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