这个长假,发生了很多事情。总体说来,形势不确定,对市场须保持谨慎。长假海外市场,大宗商品走强,股市全线下跌,港股领跌。纽约期金收于1205美元全周累升0.8%,布油升逾85美元。
广发策略认为流动性是影响A股的重要因素。股权风险溢价波动是主导A股2018年1-9月运行的核心因素,金融去杠杆与中美贸易摩擦虽未结束,但对A股的负面影响已经开始边际钝化。展望四季度,流动性是影响A股的重要因素:全球流动性拐点进一步确认带来的跨国资金流动的压力。
本轮A股的估值底确立取决于:
1)中国信用扩张是否在四季度见效;
2)美国中期选举是否加快美联储缩表进程;
3)中国降低税费的举措是否能有效降低A股股权风险溢价。
10月份,我们继续看好国内债券市场,对境外权益、贵金属市场继续保持谨慎。10年期国债利率有一定反弹,债券基金出现一定程度回撤,我们认为中期债券基金仍将跑赢货币基金。权益方面,我们维持对欧美市场低配;维持对日本标配不变;维持A股标配评级,仍看好行业(大消费、TMT)、风格机会(深证100、创业板指);我们降低对港股配置至低配,其资金全球属性更强,且港币美元挂钩至使其被迫跟随联储加息,受美利率上行影响大于A股。
风险提示:投资有风险,请谨慎选择。请您在投资任何金融产品之前,务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置,在控制风险的前提下实现投资收益。