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9月5日，乐视网（300104.SZ）股价开盘即触及涨停，终报4.15元/股，市值达到166亿元。

这是自8月30日后，乐视网连续5个交易日中出现的第4个涨停，股价较8月20日时的最低价2元/股则出现了翻倍。在出现连续异常波动情况下，为保护广大投资者的利益，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，乐视公司股票于2018年9月6日上午开市起停牌。

与此同时，近日有媒体报道乐融集团发布子品牌乐融云联，乐融云联前身为乐视云；乐融云联同时宣布与京东云等企业展开合作，乐视网董事长刘淑青出席了签约仪式。

是乐视网基本面已得到改善，投资者看到公司有东山再起的希望了吗？事实也许并不如此。

根据乐视网2018年半年报显示，今年上半年公司营业收入同比大降82%，仅为10亿元；归属于母公司股东的净利润同比下降73.36%，再度出现亏损11.04亿元的情况。此外，被认为是核心业务负责互联网电视的乐融致新，营收更萎缩至4.12亿元，仅为去年同期的10%。

而相比于2017年年报，至6月末的乐视网还因为净资产仅有-4.77亿元，已经处于资不抵债的状况。如果2018年年报中这一情况得到延续，公司就将被暂停上市。

那是乐视网与乐视控股等非上市体系间的关联债务有了解决方案？又或者贾跃亭造车有了新进展，从而利好乐视网？答案又是否定的。

尽管此前有媒体报道，乐视控股等非上市体系已经与乐视网就关联账款偿还达成了协议，但随后上市公司即发布公告予以澄清，并着重强调目前上市公司与非上市体系债务处理小组已形成的债务问题处理计划，并未通过现金方式偿还，基本以债权转让、资产处置等方式来抵消非上市体系对上市公司的现有债务。

这就意味着，就算在短期内乐视网和非上市体系就关联欠款达成了解决方案，并立即施行，距离上市公司获得现金流还有时间距离。更何况目前来看，乐视控股等非上市体系公司，普遍存在股权、资金账户等被司法轮番冻结的事实，短期内达成解决协议并实施的可能性，几乎很小。

至于贾跃亭和目前受到“恒大系”投资的Faraday Future（即FF），在最初传出FF关联公司在广州南沙拿地消息时，乐视网即表态，与乐视控股体系不存在法律关系，完全独立运营。同时，乐视网称睿驰汽车土地拍卖款项全部来源于FF战略投资者的投资，与乐视控股体系之间的关联款项不存在任何关系。

不是基本面的改善，也不是债务问题的解决，那乐视网连番大涨背后的原因究竟是什么？根据乐视网近日交易数据显示，这一问题的核心答案或许是“游资”。

根据9月5日盘后龙虎榜显示，当天交易中，来自深圳的两家营业部合计买入乐视网逾1100万元，前5名买入金额合计3400余万元；另有两家北京营业部卖出超过1600万元。

以“游资”聚集地著称的中泰证券深圳欢乐海岸营业部，已经连续数日参与了乐视网股票的买入与卖出。数据显示，5日当天其买入乐视网720.98万元，4日则买入852万元并卖出307.5万元，此外3日则买入270万元、卖出739.36万元。

视网今年2月初曾发布《限售股份上市流通提示性公告》，其中，中邮基金42657186股被解禁，上市流通。同日，乐视网发布《中德证券有限责任公司关于乐视网信息技术(北京)股份有限公司限售股解禁的核查意见》，中邮基金该部分股票应解除限售日期为2017 年 8 月 8 日，但解除限售股份上市流通日期为 2018 年 2 月 8 日。

“后来有新规，2019年2月才能解禁，2017年8月8日的解禁只能卖一部分。”上述中邮基金内部人士称。

值得注意的是，数据显示，2017年年底，中邮基金旗下多只产品持有乐视网数千万股票。其中，中邮战略新兴产业混合型证券投资基金持有3070万股，占比0.77%，为第8大股东；中邮基金另一只产品持有2981万股，为第9大股东。

但在今年一季度末，上述两只产品并未出现在数据中，也未出现在乐视网一季度的前10大股东中。这意味着，中邮基金的基金产品确实在今年一季度进行了减持。数据显示，一季度，主力持仓乐视网的基金，只有财通基金的两只产品，为一季度新进。二季度数据显示，多家知名公募基金突然集体出现在乐视网主力持仓的基金列表中。这些公募基金看中了乐视网什么？谁在引导热炒乐视网？

随着乐视网近日股价的持续暴涨，一些中小投资者似乎也按捺不住参与的欲望。尽管在买入之前承认知晓其中风险，但投机心理最终战胜了理性。

类似上述的投资者数量也许不在少数。实际上，今年1月中旬乐视网复牌后，股价一度出现10余个跌停，但在股价持续走低中，股东数量却从停牌前的18万人激增至30万人，情况之反常难以理解。

实际上，对于这一类喜好“投机”乃至“刀口舔血”的投资者，未来出现亏损自然不必同情，但不同的是，主动参与其中，并大肆利用资金优势疯狂“炒作”乐视网的“游资”，以及对乐视网一知半解，甚至本身就稍显糊涂的投资者跟风买入出现损失，该如何监督与管理？

对待普通中小投资者，监管部门除应反复提醒参与乐视网交易的风险外，在长期还应加大投资者教育的投入。

同时，更关键在于，对待参与乐视网炒作的“游资”，不仅需要对相关账户进行监管，在发现有市场操纵苗头时，立即出手予以干预，从严、全面监管，杜绝违法违规行为的出现。

（来源：巨丰财经综合 华夏时报 搜狐财经）