热门:恒立实业吧 *ST长生吧 乐视网吧
发表于 2018-09-12 20:32:23 股吧网页版
#投资经验#长期投资在A股真的水土不服?

“长期投资”可能在许多股民心中只是一种神圣的存在,只可远观而不可亵玩。为什么这么说呢?一方面像巴菲特、林奇等投资大师确实证明了长期投资可以获得丰厚的投资回报,但另一方面,在自己践行长期投资的道路上却不尽如人意。

在A股市场,如果你跟别人说你在做长期投资,那别人八成会认为你是被套住了。这种尴尬绝的共识不是广大股民对长期投资的先天排斥,而是确实是在长期投资中吃了苦头。一些坚定的投资者在看中的股票上持有了3年5年,但却一无所获。可以说,他们缺少的不是长期投资的定力,是他们选错了标的!

所以不是什么股票都可以长期投资,今天咱们就通过巴菲特的经典投资案例来分析一下,想要做好长期投资,要必备哪些因素。

咱们先来说说巴菲特对于可口可乐公司的投资,从1988年到2012年共计获得了超过10倍的投资回报率,可以说十分具有代表性。

可口可乐公司成立的时间可追溯到1892年,但它正式进入巴菲特投资视野的时间应该是1987年,为什么会是这一年呢?第一个原因是巴菲特遇到了可口可乐首席运营官,并从一个百事可乐的粉丝转向了可口可乐。第二个原因是可口可乐当时正陷入与百事可乐的争端中,二级市场股价表现低迷,或者从巴菲特的立场来说就是“股价已低估,机会来了”!

如上图所示,从1988年,巴菲特开始持续买入可口可乐的股份并一直增持到2亿股。伴随着净利润的持续增长,公司的股价也保持着稳步的上涨趋势。虽然受到2000年科技股泡沫的影响,公司的净利润出现下滑,但在2010年公司的净利润创造了117.9亿的历史最好水平,相比于1988年的10.4亿上涨了10倍之多

第二个长期投资的经典案例当属巴菲特对于喜诗糖果公司的投资。喜诗糖果公司成立于1921年,由于一直采用上等原料加工,因此在当地具有较高的品牌知名度,但在1972年公司的管理者去世,其弟弟接管公司但无心经营想以3000万美元出售。

在芒格的大力推荐下,巴菲特同意了这桩买卖并最终以2500万美元的价格达成交易。其后喜诗糖果公司的产品价格与销量不断增加,带动了业绩的持续增长。截止到2007年喜诗累积为伯乐希尔贡献了13.5亿美元的税前利润,投资回报颇丰。巴菲特在回顾对喜诗糖果的投资时,把它列为梦幻般的伟大投资之一!

上图是喜诗糖果从1983年到1972年的经营数据图,我们可以清晰的看到公司净利润的增长来源于产品销量与产品平均单价的不断提升,这是喜诗糖果能够保持长期稳定增长的独特魅力

下面咱们就来总结一下这两家公司所具有的共性因素吧,或许这些就是长期投资的成功之道。

1.可预见的行业稳定性

一家企业想要保持持久的业绩增长,那么它所处的行业是否具有长期的稳定性就尤为重要。这种稳定性可以体现在行业的竞争格局,行业成长趋势以及行业变革上

行业竞争格局的主要关注点应该放在未来是否会有大量的潜在竞争者进入使得行业的竞争程度发生巨大变化,这种巨变可能会使得行业内的企业生存困难。就像早期的英特尔公司,它们是以存储器生产为公司主营业务,但伴随着日本企业的加入,使得产品价格大幅下降,英特尔如果当时没有转型进军处理器,可能就不会有今天的成就了。

行业成长趋势其实可以用行业生命周期理论来解释,企业长期的业绩增长很大程度上需要建立在行业的整体成长趋势上。所以我们要寻找那些具有较长成长期与成熟期,而衰退期不明显的行业,例如基础消费类行业,它们会伴随经济、人口的增长稳步向上,并且由于消费刚需的存在而很难出现衰退。

行业变革可以说是阻碍企业长期稳定发展的抑制剂,尤其是在当前时代更为显著,比如几年前的团购行业、前两年风靡一时的直播行业,从兴起到衰退都只用了2-3年时间。如果企业身处在具有快速变革性的行业中,想要长期发展就必须成功的进行一次又一次的转型,可这谈何容易。既然如此我们就应该在不具有较强变革性的行业里做文章。

巴菲特所投资的可口可乐与喜诗糖果公司,它们皆深处消费类行业,长期以来竞争格局稳定,同时行业增长平稳并且不具有明显的变革性,这是巴菲特成功的先决条件

2.企业自身明显的竞争优势

企业的竞争优势可以体现在企业的规模、品牌价值、产品力、研发能力、营销能力、运营效率等方面,针对不同行业,企业竞争优势的体现也有所不同。对于面向个人用户的消费类企业,品牌价值是巴菲特最为看重的,他把企业的品牌价值定义为不在财务报表里显示的宝贵无形资产

可口可乐与喜诗糖果就是由于超强的品牌价值才被巴菲特所偏爱。可口可乐长久以来的广告推广已经将其形象根植于消费者心中,并不断强化,最终形成了无可取代的市场地位。喜诗糖果也是一样,由于消费者的忠实偏爱,他们甚至愿意多花相比竞品两三倍的价钱来购买。这些就是企业难以被超越的持久竞争优势,可以说是企业实现长期稳定增长的源泉。

3.价涨量增 

想要保证企业内生性净利润的长期增长,通过成本控制是办不到的,唯有收入的持续增加才具有持续性,那么企业产品价格的上涨与销量的增加就是业绩增长的主要关注点,或者说价涨量增也是企业外部行业稳定性与内部竞争优势的量化体现。

巴菲特曾说过对于理想资产的标准,其中一项就是在通货膨胀时期能够创造出源源不断的产品,同时这些产品能够通过提价来保持企业购买力价值不变。可口可乐与喜诗糖果公司都具备上述结论,首先能够通过地域的扩张来提高销量,其次可跟随通货膨胀率或超过通胀率水平不断提高商品价格。

投资逻辑需放之四海而皆准,那么我们就回到国内市场,看看以上因素是否依然是长期投资的关键。

消费类行业+极强的品牌认同度,我想大家会异口同声的说出贵州茅台这四个字,没错他就是在中国的可口可乐。

得益于强大的品牌认知度与广泛的需求,贵州茅台长期保持着供不应求的状态,这就使得茅台酒可以在销量持续增长的情况下又能不断提高产品价格。茅台酒从2000年200元左右的出厂价,截止目前已经翻了4倍,终端销售指导价更是从260元上涨到1499元,并且依然是一瓶难求的状态。

在价量齐升的配合下,贵州茅台的股价在近十几年间上涨了近150倍,可以说这绝对是从容跨越牛熊的长期投资最佳案例,相比于贵州茅台,可口可乐的投资回报率就略显逊色了。

结论:

除了贵州茅台以外,像乳品行业的伊利股份,家电行业的格力电器,医药范畴的片仔癀东阿阿胶以及大家耳熟能详的涪陵榨菜双汇发展恒顺醋业其实都具有相同的属性,是适合长期投资的待选标的。

当前,在内部去杠杆叠加外部贸易争端的影响下,A股市场的悲观氛围持续发酵,但对于这些面向国内市场的快消品,经济预期的阴霾非但不会对其业绩产生影响,反而股价的持续下跌为我们创造了更好的买入机会。

我正在参加东方财富网独家#投资经验# 分享活动,欢迎为我点赞转发!

发表于 2018-09-12 22:43:02
别扯了,叫他来A股一样成韭菜!!!
发表于 2018-09-13 00:58:37
连韭菜都不是!可口可乐几十年才涨那么一点点,中国股票有很多股价一年就涨几倍的!
发表于 2018-09-13 01:08:36
中国的可口可乐 糖果 早就亏损退市了 老板上市套现 完 在开几家 从新上市
发表于 2018-09-13 06:38:03
600519茅台08年到现在复权还不到5倍,我朋友08年投资3万开食品店现在超大仓库代理几千万现在。
发表于 2018-09-13 06:57:48
多做好事,感恩就好)尽快开征期货印花税,就可取消股票红利税,实行免费大病医保(加快发展繁重工作替代性智能机器,就能实行自愿延迟退休)新股上市首日不限涨跌幅,遏制暴涨暴跌(当务之急大小限减持和再融资要挂钩分红或回购,违则重罚,促进长期良好经营,缓解套现压力)尽快开征股指期货的印花税,才能降低杠杆及高频风险,限制其乱影响股市(基金只有盈利才收管理费,真正为投资者服务)共同受益,利国利民!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出 | 发表新主题
提示:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《跟帖评论自律管理承诺书》

“长期投资”可能在许多股民心中只是一种神圣的存在,只可远观而不可亵玩。为什么这么说呢?一方面像巴菲特、林奇等投资大师确实证明了长期投资可以获得丰厚的投资回报,但另一方面,在自己践行长期投资的道路上却不尽如人意。

在A股市场,如果你跟别人说你在做长期投资,那别人八成会认为你是被套住了。这种尴尬绝的共识不是广大股民对长期投资的先天排斥,而是确实是在长期投资中吃了苦头。一些坚定的投资者在看中的股票上持有了3年5年,但却一无所获。可以说,他们缺少的不是长期投资的定力,是他们选错了标的!

所以不是什么股票都可以长期投资,今天咱们就通过巴菲特的经典投资案例来分析一下,想要做好长期投资,要必备哪些因素。

咱们先来说说巴菲特对于可口可乐公司的投资,从1988年到2012年共计获得了超过10倍的投资回报率,可以说十分具有代表性。

可口可乐公司成立的时间可追溯到1892年,但它正式进入巴菲特投资视野的时间应该是1987年,为什么会是这一年呢?第一个原因是巴菲特遇到了可口可乐首席运营官,并从一个百事可乐的粉丝转向了可口可乐。第二个原因是可口可乐当时正陷入与百事可乐的争端中,二级市场股价表现低迷,或者从巴菲特的立场来说就是“股价已低估,机会来了”!

如上图所示,从1988年,巴菲特开始持续买入可口可乐的股份并一直增持到2亿股。伴随着净利润的持续增长,公司的股价也保持着稳步的上涨趋势。虽然受到2000年科技股泡沫的影响,公司的净利润出现下滑,但在2010年公司的净利润创造了117.9亿的历史最好水平,相比于1988年的10.4亿上涨了10倍之多

第二个长期投资的经典案例当属巴菲特对于喜诗糖果公司的投资。喜诗糖果公司成立于1921年,由于一直采用上等原料加工,因此在当地具有较高的品牌知名度,但在1972年公司的管理者去世,其弟弟接管公司但无心经营想以3000万美元出售。

在芒格的大力推荐下,巴菲特同意了这桩买卖并最终以2500万美元的价格达成交易。其后喜诗糖果公司的产品价格与销量不断增加,带动了业绩的持续增长。截止到2007年喜诗累积为伯乐希尔贡献了13.5亿美元的税前利润,投资回报颇丰。巴菲特在回顾对喜诗糖果的投资时,把它列为梦幻般的伟大投资之一!

上图是喜诗糖果从1983年到1972年的经营数据图,我们可以清晰的看到公司净利润的增长来源于产品销量与产品平均单价的不断提升,这是喜诗糖果能够保持长期稳定增长的独特魅力

下面咱们就来总结一下这两家公司所具有的共性因素吧,或许这些就是长期投资的成功之道。

1.可预见的行业稳定性

一家企业想要保持持久的业绩增长,那么它所处的行业是否具有长期的稳定性就尤为重要。这种稳定性可以体现在行业的竞争格局,行业成长趋势以及行业变革上

行业竞争格局的主要关注点应该放在未来是否会有大量的潜在竞争者进入使得行业的竞争程度发生巨大变化,这种巨变可能会使得行业内的企业生存困难。就像早期的英特尔公司,它们是以存储器生产为公司主营业务,但伴随着日本企业的加入,使得产品价格大幅下降,英特尔如果当时没有转型进军处理器,可能就不会有今天的成就了。

行业成长趋势其实可以用行业生命周期理论来解释,企业长期的业绩增长很大程度上需要建立在行业的整体成长趋势上。所以我们要寻找那些具有较长成长期与成熟期,而衰退期不明显的行业,例如基础消费类行业,它们会伴随经济、人口的增长稳步向上,并且由于消费刚需的存在而很难出现衰退。

行业变革可以说是阻碍企业长期稳定发展的抑制剂,尤其是在当前时代更为显著,比如几年前的团购行业、前两年风靡一时的直播行业,从兴起到衰退都只用了2-3年时间。如果企业身处在具有快速变革性的行业中,想要长期发展就必须成功的进行一次又一次的转型,可这谈何容易。既然如此我们就应该在不具有较强变革性的行业里做文章。

巴菲特所投资的可口可乐与喜诗糖果公司,它们皆深处消费类行业,长期以来竞争格局稳定,同时行业增长平稳并且不具有明显的变革性,这是巴菲特成功的先决条件

2.企业自身明显的竞争优势

企业的竞争优势可以体现在企业的规模、品牌价值、产品力、研发能力、营销能力、运营效率等方面,针对不同行业,企业竞争优势的体现也有所不同。对于面向个人用户的消费类企业,品牌价值是巴菲特最为看重的,他把企业的品牌价值定义为不在财务报表里显示的宝贵无形资产

可口可乐与喜诗糖果就是由于超强的品牌价值才被巴菲特所偏爱。可口可乐长久以来的广告推广已经将其形象根植于消费者心中,并不断强化,最终形成了无可取代的市场地位。喜诗糖果也是一样,由于消费者的忠实偏爱,他们甚至愿意多花相比竞品两三倍的价钱来购买。这些就是企业难以被超越的持久竞争优势,可以说是企业实现长期稳定增长的源泉。

3.价涨量增 

想要保证企业内生性净利润的长期增长,通过成本控制是办不到的,唯有收入的持续增加才具有持续性,那么企业产品价格的上涨与销量的增加就是业绩增长的主要关注点,或者说价涨量增也是企业外部行业稳定性与内部竞争优势的量化体现。

巴菲特曾说过对于理想资产的标准,其中一项就是在通货膨胀时期能够创造出源源不断的产品,同时这些产品能够通过提价来保持企业购买力价值不变。可口可乐与喜诗糖果公司都具备上述结论,首先能够通过地域的扩张来提高销量,其次可跟随通货膨胀率或超过通胀率水平不断提高商品价格。

投资逻辑需放之四海而皆准,那么我们就回到国内市场,看看以上因素是否依然是长期投资的关键。

消费类行业+极强的品牌认同度,我想大家会异口同声的说出贵州茅台这四个字,没错他就是在中国的可口可乐。

得益于强大的品牌认知度与广泛的需求,贵州茅台长期保持着供不应求的状态,这就使得茅台酒可以在销量持续增长的情况下又能不断提高产品价格。茅台酒从2000年200元左右的出厂价,截止目前已经翻了4倍,终端销售指导价更是从260元上涨到1499元,并且依然是一瓶难求的状态。

在价量齐升的配合下,贵州茅台的股价在近十几年间上涨了近150倍,可以说这绝对是从容跨越牛熊的长期投资最佳案例,相比于贵州茅台,可口可乐的投资回报率就略显逊色了。

结论:

除了贵州茅台以外,像乳品行业的伊利股份,家电行业的格力电器,医药范畴的片仔癀东阿阿胶以及大家耳熟能详的涪陵榨菜双汇发展恒顺醋业其实都具有相同的属性,是适合长期投资的待选标的。

当前,在内部去杠杆叠加外部贸易争端的影响下,A股市场的悲观氛围持续发酵,但对于这些面向国内市场的快消品,经济预期的阴霾非但不会对其业绩产生影响,反而股价的持续下跌为我们创造了更好的买入机会。

我正在参加东方财富网独家#投资经验# 分享活动,欢迎为我点赞转发!


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099