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市场热议：

A股中报已经披露完成，各家对业绩解读有一定分歧，但多位券商分析师维持A股底部区域的判断，随着风险阶段性否极泰来，多家机构短期看好金秋反弹行情。

本周风向：

本周看多机构增多，看好新兴市场担忧及演绎担忧阶段性拐点后的反弹行情。

本周关注：

A股纳入MSCI权重翻倍；

9月5日中美贸易摩擦关键时点；

重要经济数据：美国非农、中国财新PMI；

9月3-4日中非合作论坛北京峰会。

五大要闻：

监管层：房地产税草案年底前有望审议

证监会：进一步调整优化股指期货交易安排 促进市场长期稳健发展

沪伦通规则征求意见 A股开放再进一步

重磅！人社部暂停企业年金基金投资万能险和投连险

美2000亿加征关税系列听证会一片反对声中收场

8月A股维持弱势，上证综指、创业板指、上证50、中证500分别下跌5.25%、8.07%、2.78%、7.21%；行业板块仅石油石化录得正收益，食品饮料、家电、纺织服装等消费板块调整明显。

9月2000亿美元的大靴子即将落地、入摩权重翻倍正式生效，A股能不能否极泰来？

A股中报已经披露完成，各家对业绩解读有一定分歧，但多位券商分析师维持A股底部区域的判断，随着政策底部、估值底部逐步清晰，多家机构看好金秋反弹行情。

国泰君安最为明确看多，认为“梅雨时节”已经过去，市场所期待的“金秋行情”正在到来。风险缓释，备战金秋。

它指出经济悲观预期、信用风险正伴随放宽的财政政策和适度流动性释放开始修正。当前压制市场的核心矛盾——新兴市场担忧及演绎担忧正在出现阶段性拐点，金秋行情正在到来，加仓窗口开启。重点关注计算机/电子/通信/军工行业。

兴业证券王德伦建议站在当前时间点，布局三季度末的反击下半场正当时：随着政策底部、估值底部逐步清晰，投资者应该趁着风险偏好阶段性否极泰来，及时布局“反击”下半场。但中期维度，由于内部全部A股盈利底部未到，外部中美贸易问题尚未解决、新兴市场的汇率冲击尚未结束，维持谨慎态度。

华泰证券也觉得9月可以适当乐观一些，9月大势好于8月，A股震荡向上概率大于下行风险。但下半年我国经济增长动能仍存在较大压力。建议关注周期突围（钢铁/工程机械/石油石化）+金融。

安信陈果判断市场将在最早本周美国确认加息后，投资者情绪释放后迎来反弹，而国内政策传导决定反弹力度：未来一个阶段的行情主要是结构性的。它的主线将是符合中国产业升级方向和政策战略支持、景气能够向上的新经济部门。

广发戴康判断A股盈利韧性持续，三季报成长或迎来阶段性修复，且后续A股估值上升空间取决于刺激政策的力度与效果：维持A股底部区域判断，投资机会走两端：稀缺景气度向上+低估值有风险补偿。

其他较为谨慎的有：

海通证券依然认为目前估值已处于底部区域。但市场情绪低迷，市场处于磨底期，阶段性机会需等待中美贸易争端和十九届四中全会出现偏积极的进展，龙头策略仍有效，行业如消费、医药、银行、5G。

平安证券的观点是“休养生息”。短期危机的解除能够有效缓解市场过度悲观的情绪，但本轮市场情绪修复将较为缓慢，预计市场已逐步进入修养期。很多问题依然是在短期内解决不了的，比如盈利增长，再比如流动性。

国金证券则最为悲观，认为谨慎待时，静待转机。弱势行情下，存量消耗行情依旧，板块轮动过快。

国金认为客观上讲，制约 A 股市场的因素主要归结于四类：

1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；

2）中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性；

3）在国内经济景气度平淡（PPI 下行），控房价决心不减，且大多企业融资难、融资贵的背景下，预计A 股三季报盈利依旧回落；

4）“沪伦通业务”再进一步，若实质性正式启动，资金面短期内承压。

总体上，本周看多机构增加，下附本周风向图：

（多空根据研报整理，非直接投资意见）

本周需重点关注的重磅事件：

A股纳入MSCI权重翻倍。

A股纳入MSCI第二步将在8月31日收盘后正式生效，即本周一（9月3日）起，A股纳入MSCI指数的比例将从2.5%上调至5%。分析认为，此次上调预计将带来600亿增量资金。下一次半年度指数评估日期为2018年11月13日。

9月5日中美贸易摩擦关键时点。

美国2000亿商品关税提升至25%的书面意见征询期结束时间从8月30日延长至9月5日。9月5日美国对华2000亿美元商品加征关税的公众意见征询期结束。

之后美国将正式公布加征关税的规模和范围，机构认为，前期预期已经足够悲观，冲击或逐步钝化；如果实际加征规模较小并且是分批实施，则有助于缓解市场悲观情绪。中美贸易摩擦或将进入平静期。

重要经济数据。

将迎来美国7月贸易帐、8月小非农和非农；9月3日财新公布8月份制造业PMI。9月5日财新公布8月份服务业PMI。9月7日，央行公布8月份外汇储备。

非农数据是9月议息前重要数据，目前市场认为9月美联储加息概率已超90%，关注加息对于新兴市场的影响。

中非合作论坛峰会。

9月3日-4日2018年中非合作论坛北京峰会。

1监管层：房地产税草案年底前有望审议

澎湃新闻：多个部委释放出加快建立房地产长效机制的信号，多方消息显示房地产税立法进程将加速，年底前可能会报全国人大常委会首次审议。此外，有媒体称“房地产税今年一定会跟大家见面”。

2证监会：进一步调整优化股指期货交易安排 促进市场长期稳健发展

证监会：指导中金所于2017年2月和9月分两次对股指期货交易安排做了小幅调整，市场流动性有所改善。研究进一步调整优化股指期货的交易安排，发挥市场功能，促进市场长期稳健发展。选择合适时机推出股指期权。

3沪伦通规则征求意见 A股开放再进一步

证券时报：中英双方经过协商，将通过上海证券交易所和伦敦证券交易所上市公司互相以存托凭证方式到对方市场挂牌上市的业务模式实现两地市场互联互通（即沪伦通）。

4重磅！人社部暂停企业年金基金投资万能险和投连险

中国证券报：为防范年金基金投资风险，考虑万能保险和投资连结保险投资功能弱、穿透监管难度大、企业年金资产持有率低等情况，暂停企业年金投资万能保险和投资连结保险。

5美2000亿加征关税系列听证会一片反对声中收场

新华社旗下辛识平：美国贸易代表办公室拟针对2000亿美元中国输美产品加征关税的系列听证会在一片反对声中收场。惨遭“打脸”的听证会至少说明美国政府的贸易保护主义政策在美国国内不得人心，损人不利己，有意炒作经贸问题。

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