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我的一位朋友今年上半年从趣店(NYSE:QD)办理了离职。

作为中级管理人员，他在入职时被许诺了一笔可观的期权，然而直到入职一年多后他提出离职，这笔写在合同中的期权仍然没有兑现。

“这样没有信用的公司主营业务是贩卖信用，真是讽刺，蚂蚁金服竟然会和这样的企业合作。”这位朋友在离职后如此吐槽。

但这句吐槽的后半句现在已经不再成立了。8月23日下午，彭博社援引知情人士消息称，蚂蚁金服将在与互联网金融平台趣店的合作到期后，终止与后者的战略合作关系。

当天趣店股价应声下挫，盘前最多跌了20%，虽然收盘时下跌有所缩窄，但跌幅也达到了11%。隔日之后，趣店股价再度大跌12.24%。

8月24日下午，趣店对传闻做出了回应，确认合作在8月到期后不再续签。其后，趣店发布了和蚂蚁合作期间的最后一份财报。数据很漂亮，股民纷纷入手，盘前一片绿油油，分不清是股价还是韭菜。

蚂蚁金服抛弃趣店是在意料之中的。

今年的3月13日，趣店发布去年年报以后，我们曾经撰写过《趣店财报：环比净利润急挫的“断奶”隐忧》一文，结合财报的相关数据表现以及市场相关传闻做出分析，并得出了蚂蚁金服将和趣店做出切割的结论。

五个多月以后，一语成谶。

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在经历了一季度惨淡的环比下跌后，趣店迎来历史新高的利润数据。

趣店8月24日公布2018Q2财报，数据显示，2018年二季度，趣店录得总收入22.44亿元人民币（3.39亿美元），同比增长124.7%；按照非美国通用会计准则（Non-GAAP）调整后净利润7.38亿元人民币（1.11亿美元），同比增长42.0%。

并且，趣店公开宣称，与蚂蚁金服协议到期“无实质影响”。

但是让我们再稍微回顾一下趣店与蚂蚁金服的合作关系：合作协议终止后，趣店将无法通过蚂蚁金服旗下支付宝的应用界面接触潜在借款人，也无法利用芝麻信用评分系统对客户进行分析。而趣店在其上市招股说明书中表示:“如果我们进入这一渠道受到限制或终止，我们吸引新借款人的能力将受到重大负面影响。”

到底有没有实质影响？韭菜们一定要擦亮自己的双眼。

这是趣店新生的开始么？在我们看来，漂亮的数据恰恰体现了蚂蚁对趣店的价值，而失去蚂蚁对趣店来说损失会很惨重。

趣店有太多课需要补：

一是需要重新搭建起市场团队。

现在趣店的业务主要靠蚂蚁金服近乎免费的流量来获客，市场成本几乎是同行们的十分之一，这也曾经是趣店利润率傲视群雄的关键因素。

也正是因为如此，趣店曾经的市场团队被打散，曾经带领2000人市场团队的联合创始人何洪佳，如今手下只有几个兵。

现在这口营养丰富的奶要没了，不管罗敏怎样打造自己的市场团队，都要接受和同行一样的市场成本，利润率下跌几乎是板上钉钉的事。

二是需要搭建起靠谱的风控系统。

作为一家金融科技公司，而且还是一家位居“毕马威”全球fintech百强榜第二名的金融科技公司，趣店的首席风控官这一关键职位，已经在长达一年的时间内处于空缺状态。这表现一点都不金融。

前首席风控官粘旻环在任职的一年多时间里，曾经帮趣店打造了风控系统的雏形。但可惜她过于严谨的金融思维，不符合罗敏的互联网胃口，再加上拿不到蚂蚁金服的风控数据始终难以在风控逻辑上完成闭环，这一系统草草收场。

如果芝麻分不再向趣店开放，趣店金融逾期率的走向将变的非常不明朗。

趣店做好准备了吗？

从研发费用来看，趣店上个季度的研发费用是4350万，而最新的研发费用下跌到了3690万。这是2017年第三季度以来的最低值。

没有基础，不投钱，不留人，这样的佛系态度，真能做好风控吗？

当然趣店还有另外一个选择，彻底颠覆掉自己，把身家性命堵在汽车金融业务大白分期上。新一季的趣店财报中，也重点提到了大白汽车。

但作为一个盘子很小的新业务，大白汽车营收环比40%的增长显然缺乏爆发力。全年2.5万至3万辆之间的销售量，也远低于之前预期的10万辆。作为对比，趣店借贷业务早期的交易额环比增长率曾经接近200%。

在强敌环伺的行业里，这样的赌命成功率并不高。

3

天要下雨，娘要嫁人。

有人猜测，蚂蚁金服与趣店的分手根源，在于蚂蚁要上市了，当依靠趣店获得的数据价值，已经无法弥补趣店历史上的丑闻给品牌带来的损失时，分手便成了顺理成章的事。

也有人说，蚂蚁金服与趣店的战略合作，早晚要结束的。当时可能就是为了更好的帮助趣店去上市，然后趣店要去寻求自己独立发展的路径。

如果说，校园贷的种种丑闻逼迫趣店不得不转向白领市场，更多的丑闻集中在趣店高达36%的利率。

趣店在回应与支付宝的合作终止时称，自2017年11月以来，绝大部分用户均是通过趣店自有的独立APP上完成交易。

真实的情况是，只要在趣店上登录过的账号，就再也不能使用支付宝服务窗进行借贷。目前支付宝来分期服务窗的分期年化利率是24%，而来分期的则仍然高达36%。这样的强制引流以及双标利率，坑得了一时，但坑不了一世。

图注:左为来分期界面，右为来分期支付宝服务窗界面，二者服务费不一致

趣店这类消费金融公司，曾经特别喜欢提普惠金融这个概念。这个来自诺贝尔和平奖得主尤努斯的金融概念，成为了中国网贷公司自我贴金的最好标签。

趣店曾经在很多稿件中表示，他们让中国得不到银行服务的人群获得了使用金融服务的机会，一副悲天悯人的样子。然而，他们从中国最穷的那部分消费者身上，攫取了巨额的利润，制造了大量的混乱。

每年给你赚36%的利息还得谢谢你，中国的穷人们真是很傻很天真。

4

据知情人士透露，罗敏在趣店上市以后，给自己买了多辆豪车，另外还有两辆丰田阿尔法负责日常接送。

对他来说，已经完成了从“小镇青年”到成功企业家的逆袭，即便趣店发展并不如意，即便一辈子不能领工资，之前的套现所得，也能让他以富豪的身份过一辈子。

有接近罗敏的人曾跟我们透露，罗敏现在对媒体以及趣店新金融合作商的态度很傲慢，再也没有之前创业时的毕恭毕敬。

比如他去参加媒体的现场活动，另外一家企业的创始人在认真的和主持人交流，他坐在中间的沙发上玩手机。再比如地方银行的高管在办公室等着聊着资金合作，他和负责谈判的高管在楼下闲聊天。

所以，趣店丢掉的可能不仅是蚂蚁金服这个干妈，还有罗敏这个亲妈。

至于投资人们，也早就已经赚够了。作为早期投资人的周亚辉，在趣店上市以后已经进行了多轮套现，赚了几个亿，他把这段投资经历写进了自己的投资笔记里。梅花天使的吴世春在趣店上市后宣布，自己在这个项目上投资回报超过一千倍。

你看，就算趣店未来业务有问题，这些大佬们也已经赚得盆满钵满。二妈、三妈、四妈们表示很欣慰，然后踢走了趣店这个熊孩子。

当然，没妈的趣店还不孤单，他还有广大的股民们。

去年趣店上市后，我的一位朋友从投资机构的熟人那听说了趣店最新的财务数据，于是选择全仓趣店。当时他在美股市场的资产已经翻了一倍。

几天后，趣店的股价从24美元跌倒了12美元。而现在再看，又已经是6美元出头。

作者：甲10-234