股票回购，是国际资本市场上市公司将现金返还给投资者的一个常用手法，是资本市场的一个重要风向标。

这个信息对于投资者非常重要。香港联交所官方信息披露网站——披露易上甚至设置了一个一级入口，每个交易日收市后披露当日上市公司回购股票的详细数据。

海外资本市场上市公司回购股票的原因众多，简单梳理大致有如下原因：

1、手持过多现金，缺乏有效的投资渠道，将现金回馈给股东。比如巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦。

2、管理层认为股价被低估。

3、为了进行股权激励将回购的股票授予有购股权的员工，这种情况非常普遍，属于例行公事。

4、应对恶意收购的自保行为，狙击潜在买方。这通常在收购战中使用。

5、遭遇做空时支撑股价，对抗空头。这在最近两年港股和美国中概股遭遇做空时时屡屡被使用。

6、大股东股票高质押，面临爆仓危险，用公司的资金拉抬股价为自己解困。

7、边回购边大额发放股权激励，变相稀释其他股东权益，为管理层牟利。

8、使用公司资金为大股东的减持接盘。

……

无论港股还是美股，股票回购的水都很深。整体上来讲，股票回购是好事情，本质上是向投资者返还资金。但从实际操作层面来讲，如果规则上有漏洞，也可能成为管理层和大股东牟利的工具，尤其是港股市场，当配合其他手法时，花样就比较多。

尽管在存在制度漏洞时，股票回购在某种情况下会被异化，但从海外市场的实践经验上来看，总体上仍然利大于弊，对于维护中小股东利益有相当正面的作用。

举两个著名的例子

一个是在港股上市的汇丰控股（0005.HK），过去7年半汇控耗资65亿美元进行回购，在过去两年多的时间里股价上涨超过50%，成为港股走势最强的大型金融股。

另一个是微软，过去十年耗资1188亿美元进行股票回购，对股价形成支撑作用，复权股价屡创新高，近期已经站稳8000亿美元总市值。

但是，善于融资的A股上市公司们过去多年在股票回购上的表现并不算理想，上市公司更擅长通过定增、配股等方式从市场上融资。

根据证监会披露的数据，2013—2016年，A股股权再融资总额达到30920.22亿元。

沪深交易所并没有采用香港联交所类似的方式以表格的方式逐日公布股票回购详情，但仍可以查询到上市公司的回购公告，只是作为研究者的数据整理工作相对比较繁重。

而面包财经根据上交所、深交所、上市公司公告、wind以及东方财富网等数据源所能搜集到的2013—2017年A股上市公司回购总额只有424.5亿元。这个数据可能会有部分遗漏，但经过多个数据源的交叉核对之后，基本反映了市场的整体情况。

但是，在数据整理过程中，我们也发现了一个新的趋势：2018年上半年，尤其是在上证综指跌破3000点之后，A股上市公司的回购频率和回购金额明显增加。

统计数据显示：2018年1-7月，沪深两市上市公司共计完成回购511次，涉及380家公司，累计回购23.88亿股，累计回购金额167.58亿元；较2017年同期相比回购公司增长了141家，累计回购金额和股数较2017年同期分别增长295.44%和116.99%。

以下是2013-2018年前7个月已完成回购总金额变化：

从近6年的回购数据来看，2018年1-7月已完成的回购总金额处于6年中的最高位，达到167.58亿元。而在A股走牛的2014年和2015年上半年，回购金额明显降低。2015年1-7月已完成的回购总金额只有10.49亿元。

以下为2018年1-7月A股回购排行榜上排名靠前的公司

根据Wind数据并参照上市公司公告，我们按照2018年1-7月回购金额，整理出了排名前30的上市公司：

A股上市公司过去几个月回购金额迅速增加，市场见底的信号非常明确。当市场低迷时，那些手握巨额现金的公司进行适当的回购也能有效果提振市场信心，是非常值得鼓励的。