7月12日，特斯拉公司（Tesla）与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉公司将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂（Gigafactory3），该项目规划年生产50万辆纯电动整车，是上海有史以来最大的外资制造业项目。特斯拉（上海）有限公司和特斯拉（上海）电动汽车研发创新中心也同步揭牌。

特斯拉树立新能源车高端品牌标杆

特斯拉在高端豪华车树立全球品牌后，开始转向经济型车型提升全球市场份额，包括推出Model3并将ModelS/X约一成产能转移至Model3，以及2017年发布针对中国市场推出的ModelY，均定位入门级，拓展新目标客户市场。Model3从2016年发布以来订单数已达50万辆，而2018年第一季出货量仅8180辆，距离原设定2018年目标出货量25万辆仍有相当距离。

特斯拉在新能源汽车领域原有的市场标杆地位正在受到大规模量产能力的深刻挑战，而与此同时中国政府以坚决的鼓励政策大力发展新能源汽车以实现换道超车，已经初具成效，2014年以来中国新能源车在全球占比迅速攀升，仅三年时间从份额不到10%提升至44.39%，成为全球第一大新能源汽车产销国。

新技术：零部件升级换代，变革中寻求突破

Model3采用全新21700电池，未来或将改变电池技术路线。与特斯拉前两款车型采用18650电池不同，此次Model3采用特斯拉与松下联手研发出的全新21700电池，该电池同样采用圆柱形外观，直径为21mm，长度为70mm，电池能量密度达到300Wh/kg，相比18650电池在外观上有变长变粗的变化，能量密度也提高了20%。与18650电池相比，21700的单体电池容量可达3~4.8Ah，大幅提升35%，按照目前Model3规划电池容量60kWh计算，所需要的21700电池节数将减少超过1/3，因此成本方面，21700电池将会控制在170美元/千瓦时，相比起18650电池的185美元/千瓦时将有明显优势。单颗电池密度越大，整车采用的电池数量将越少，所带来的好处不仅仅是成本的下降，对于整车重量下降也是有所帮助。特斯拉在Model3上成功应用21700电池在未来有望带动动力电池行业从18650型技术路线向21700型技术路线发展。

随着圆柱型电芯循环寿命和成组效率较低的问题逐渐暴露，全球各大车企更加青睐于软包和方型电芯，其系统能量密度具备较强优势，2017年全球爆款车型中仅有特斯拉坚持圆柱型电芯路线，其余均选择方型或软包。全球新能源汽车厂商中，通用、雷诺、日产、现代等厂商均发布了搭载软包电池的新能源汽车，代表车型包括日产聆风、雪佛兰Volt/Bolt、雷诺ZOE等乘用车；其余厂商则选择方形电池，代表车型如三菱欧蓝德、宝马i3。

台湾富田电机是特斯拉目前唯一的电机供应商，从特斯拉初创期便开始合作，每年给特斯拉供应超过10万台电机。目前ModelS/X采用的是交流感应电机，相关电机零部件或原材料厂商希望进入特斯拉供应链，富田电机相关的定子、转子供应商均有可能受益于特斯拉产能及销量的增长。

2016年10月27日，中科三环宣布和特斯拉签署采购协议，交易标的为钕铁硼磁体，合同履行期限三年，这也侧面验证了特斯拉将换用永磁电机的传闻。预计未来特斯拉将全面转向永磁电机路线，与全球主流一致。超级工厂中已配置生产电机的能力，未来特斯拉电机是采用自制还是外购模式，尚需等待量产后公布。

随着特斯拉Model3使用永磁电机的确定性增强，以及特斯拉车型销量的增加，未来看好永磁电机产业链。由于未来特斯拉的电机供应商暂时还没有公布，有可能仍由富田电机代工或改由特斯拉自制，其他供应商进入门槛较高，难度较大。

但永磁电机的上游原材料供应商，尤其是主流的钕铁硼磁材，有望迎来需求高峰。并且在特斯拉改旗易帜使用永磁电机后，电动车永磁电机路线将得到最终确定，相关电机供应商及原材料商有望跟随新能源汽车的销量攀升而持续增长。

斯拉国产化后，部分零部件必然也会实现国产。我们建议关注已进入特斯拉供应链的优质零部件企业：银轮股份（新能源车热管理系统）、旭升股份（铝压铸精密件）、保隆科技（TPMS）、广东鸿图（铝合金支架）、拓普集团（铝合金悬挂件）、岱美股份（遮阳板指定供货单位）