首先看成长股,现在不少个股估值已经不贵,虽然还谈不上很便宜,但是如果这个价格横到年底,看明年的估值跟今年初的估值差不多,所以大概率最白的那些白马股本周已经见底,不过因为指数还没见底,所以大概率还会有二次探底。
至于周期股,今年其实盈利一直很好,但是一路杀估值,市场对其已经没有一个估值中枢,于是只能看图,只能说近期周期股是有明显的资金流入的,从博弈角度也好,避险角度也好,都可以理解,大概率还能持续,只是不知道能持续多久。
然后从市场情绪看,其实散户已经逐渐离开市场,但是机构依然不够绝望,无论是周三的反弹还是周五的反弹,都明显可以看到有机构在分歧,争论是不是底,而且本月底大概率会见一个底部,之后开始反弹,个股有结构性机会,这时候因为机构风险偏好不够低,所以机构会重新加仓。所以从情绪看接下来先当个股机会看,大势不排除未来半年还有新低。(而且从历史破趋势线之后的情况看,跌那么点就止跌的概率其实很小)
前几天有朋友问,为什么你觉得风险偏好还不低,最近几乎所有股票都跌的,怎么可能风险偏好不低,我的回答是,风险偏好跟涨跌不是线性关系,比如2015年6月暴跌,结果7月反弹无数人马上又满仓加杠杆,8月又暴跌,又爆仓一批人,结果10月还是无数人又满仓加杠杆了。2016年1月熔断,结果2-3月又是妖股爆炒,配资横行。这说明当时跌那么多,风险偏好都没有降到足够低。反过来我们看2012年,全年上证上涨3.17%,创业板只跌2.14%,成长股普遍0.5PEG,12月还暴涨,结果大多数人都不看股票,看了也不敢追,买了的也拿不住,这就说明当时持续低迷的行情已经改变了大家的预期,把大家风险偏好降到非常低的地步,而现在离这个阶段还远,即使是2017年1月的风险偏好都比现在低。
总结,优质股可能已经见底,周期股可能也会涨一波,但是大势上因为短期风险偏好还不够低,所以大概率还又一次下跌,之后应该会有结构性行情。