编者注：IPO以来爱奇艺的涨幅已经接近翻倍，曾被誉为是“中国的奈飞”，文章由华盛学院胖虎编译，从两方面为您解释爱奇艺的上涨。

奈飞股价无愧公司“飞”的名字

昨夜奈飞获得华尔街投行看好，GBH Insights将公司目标股价上调到500美元，Piper Jaffray上调目标价至420美元；Monness、Crespi、Hardt也将目标价上调到460美元。市场预期，奈飞第二季度销售额将同比增长40%以上，利润增长一倍以上；全球订阅人数将会增加500万人，从而使其订户总数达到1.3亿人以上。

公司股价昨晚首次突破400美元，创下历史新高，报404.98美元，涨幅3.73%，盘中一度触及405.29美元的高点；公司市值已达1760亿美元，超越传统巨头迪士尼和康卡斯特；公司今年股价涨幅已经翻番，累计涨幅高达110.97%。

行情来源：华盛证券

爱奇艺股价的奇幻之旅

作为百度旗下的中国视频花旦爱奇艺，在IPO之处就确定未来资金的50%，超过10美元用于自制内容创作。虽然不及奈飞的80亿大手笔，但是通过去年的《中国有嘻哈》，今年的《偶像练习生》等综艺以及其他剧集，让爱奇艺在2017年占据了互联网综艺类节目前10名的5位，互联网剧集前10名的6位。

加上公司已经与奈飞展开合作，因此，市场认为爱奇艺将成为“中国的奈飞”。而公司的股价也与奈飞的走势相当，自IPO之后经历了一段震荡之后，一路奇幻般地不断创造新高，公司昨晚也是再创历史新高，股价最高达到46.23美元。

行情来源：华盛证券

双核生财之道支持公司上涨

不同于奈飞仅靠会员订阅作为公司收入，爱奇艺还有广告服务收入。2017年公司的广告服务贡献了12.5亿美元收入，占据总收入的47%；订阅收入则为10亿美元，贡献总收入的38%；其他15%的收入为公司的内容分发及版权收入。

而作为全球最为庞大的市场之一，中国未来的中产阶级将快速增长，为优质内容消费提供了广阔的消费群体；而且由于市场的管控，爱奇艺的发展可以免受国外巨头企业的影响，天时和地利准备妥当。

而公司2017年第四季度月活用户达到4.21亿，日活用户达到5400万，接近30%的中国人每个月都会访问爱奇艺，而奈飞在美国的这个数据也就是接近18%，可谓是掌握了人和。

因此，巨大的流量让公司的广告业务如鱼得水，而凭借公司原创内容产生的巨大广告收益，所以不难理解，爱奇艺CEO认为公司的发展方向不是奈飞，而是要成为迪士尼。

被低估的用户价值支持公司上涨

相比于奈飞1.25亿的用户支撑1700亿的市值，公司每位用户价值为1360美元；而爱奇艺则是5100的用户支撑300亿的市值，公司每位用户价值为588美元。而如果去掉广告业务，仅按照用户订阅收入来算，公司的每位用户价值会更加低于奈飞，当然，二者公司的业务收入存在较大差异。

但是，随着用户付费习惯的养成，中国市场知识产权保护的进一步提升，中国居民收入的增长，公司现在巨大的流量无疑是一个充满机遇的聚宝盆。

因此，收入模式双轨以及被低估的用户价值，将成为支撑爱奇艺继续上涨的关键。但是这并不表明公司就没有威胁，作为中国最大的互联网巨头之一，腾讯视频同样拥有大约4300万的付费用户，仅次于爱奇艺，而且腾讯拥有微信、QQ等平台、渠道来推广自己的产品。

所以说，爱奇艺还没有达到巨头的水平，公司发展空间仍然巨大。但自IPO以来，公司股价涨幅较大，因此波动性将会提高；此外，作为对标公司，奈飞的市值是否被市场高估，而这二者业务之间的区别，需要投资者关注。