昨天,时隔三年再次千股跌停,在大盘一片绿油油的情况下,有家公司不仅红盘还能涨停,靠的不是运气,而是凭实力涨停。今天我们的主角就是这家已经掩不住光芒的公司——蓝晓科技。
回顾蓝晓科技上市这三年的市场表现,在今年之前并没有什么大的起色,但是进入2018年之后,股价出现了两次快速攀升,分别是1月11日和3月27日,皆因收到大合同,股价也均跟着打了6次涨停板。
好事接二连三,昨天公司再次公布收到重大合同,系与青海锦泰锂业签订了3000t/a碳酸锂生产线建设、运营和技术服务合同,合同金额为4.68亿元。4.68亿是什么概念呢?公司在2017年全年的营收为4.44亿元。这是要翻番的节奏……
知了研究院投研汪下面和大家一起看一下这家公司到底是做什么的。
1、主营业务
公司主要生产离子交换吸附树脂,该产品的营收占总营收的88%,此外公司也为客户提供系统装置和应用解决方案。
关于这个吸附树脂有必要多说几句。吸附性树脂具有选择性吸附、分离和纯化等功能,凡涉及固—液分离体系的生产过程,都是吸附分离树脂潜在的应用领域。除下游应用广泛的特点之外,由于不同领域应用工艺差异很大导致了该行业的技术壁垒较高,且该产品在使用过程中会逐步衰退,从而导致客户粘性较强。
公司通过自主研发,产品已经达到了八大类一百多个品种,广泛应用于下游的医药、金属、食品、环保、化工、水处理等领域。
目前,公司已经成为国内吸附分离技术新兴应用领域跨度最大、产业化品种最多、综合技术实力最强的产品和应用服务提供商之一。从下图的行业内公司对比可见一斑。
这家公司之所以技术领先是因为研发基因太突出了。公司的实际控制人是高月静和寇晓康这对夫妻,两人合计持有公司股权38.98%。这对夫妻均毕业于西北工业大学,高女士曾留学新加坡国立大学,专门从事高分子材料研究,回国后就创立了蓝晓科技,并一直担任董事长职位。
寇晓康自1990年进入西安电力树脂厂工作,曾担任技术员、研究所所在、总工程师等职务,还有国务院政府特殊津贴专家等名头,现任蓝晓科技的董事和总经理。
和大多数公司不同,蓝晓是以董事为核心建立的研发团队,其他核心成员大多来自西安电力树脂厂,团队研发背景深厚,凝聚力也强,这就为公司的研发提供了持续的人才支持。
2、拉动公司业绩的三驾马车
尽管吸附性分离树脂的应用领域广泛,但是从公司毛利分布来看,制药、湿法冶金和环保三项带来的毛利占公司总毛利的57%,且他们的毛利率在36-53%之间,高于其他行业。
1)制药方面,公司于2005年完成制药树脂的量产,目前公司吸附分离树脂主要运用于抗生素产业链、中药有效成分提取等方面,2016年制药树脂销售额占比35%左右,是公司产品的第一大应用领域。
随着抗生素价格触底回升,提取树脂的销售也开始回暖。生物制药的快速发展,也为公司业绩增加了新的弹性。
2)冶金方面,公司的镓提取树脂已非常成熟,占据了40%的市场份额。除了镓提取领域的产业化,公司还储备了铟、锂、镍、钴等金属的提取分离技术。公司自2009年就开始了盐湖卤水提锂的吸附材料和工艺研发。此次与青海锦泰锂业的合同验证了公司在锂提取方面的领先优势。
3)环保方面,和目前市场流行的好氧厌氧生物法、化学试剂法等工业废水处理方法相比,吸附树脂处理法的优势在于可处理有毒难降解废水。此外,还能回收废水中的化工原料,能够字啊海工污水处理中产生较好的经济效益,从而使公司积累了大量化工企业客户。
3、再看新合同
根据公司和青海锦泰锂业的合同内容,该碳酸锂生产线将于2019年3月底前投产,投产后,锦泰锂业需要向公司分期支付建造款,产线运营期间,锦泰锂业还要向公司分期支付生产线运营管理费和利润分成。
这份合同有两个要点需要注意,1、合同金额是公司2017年全年营收的105.31%,对业绩的增厚显而易见。2、在这份合同中,除了获得传统的项目建设款,还将参与碳酸锂生产的利润分成。也就是说公司的业务模式从单纯的技术输出已经延伸到参与资源利润分成,意味着从设备制造商延伸至运营管理一体化服务供应商,进一步拓宽了盈利途径。
此外锦泰锂业的情况也有必要了解一下。锦泰锂业位于青海省,拥有有巴伦马海盐湖采矿权。这家公司在2016年7月开始启动建设1万吨/年萃取法碳酸锂产线,该项目分两期,第一期已于2017年4月投产,二期将于2019年初投产。锦泰锂业借助这个项目已经积累了盐湖提锂的生产经验,这将有助于本次与蓝晓的合作。当然也不排除未来继续扩产的可能。
最后列一张公司历年的营收、净利润及其增速,以供您用来脑补未来业绩翻倍的蓝图。