6月20日早盘，受昨日低迷行情影响，A股三大股指再度低开，行情陷入迷茫之际，军工板块逆势走强，多只个股暴力护盘，行业有所回暖。截止发稿，龙头新余国科强势封涨停，晨曦航空涨逾%，龙江船艇、天和防务，爱乐达、安达维尔纷纷跟涨。

消息面上，据证券日报报道，各地有关军民融合的消息此起彼伏。如重庆科技风险投资有限公司将设立10亿元重庆市军民融合创投基金，以资本助力军民融合；中国航天科技集团有限公司组建成立我国首个军民融合氢能工程技术研发中心，以此推动航天氢能技术军民融合发展。可以看到，目前国内军民融合深度发展格局正在加速形成。

军工仍处于历史估值及配置底部，军工配置正当时。通过对118个军工核心标的的PE统计，可以得出当前军工：平均为73倍，一年移动平均PE为78倍，军工当前估值处于历史估值中枢水平以下。军工重仓股市值的权益类净值占比为0.99%，较有所下滑；军工重仓股占总重仓股的比例为3.14%，略有下滑，军工配置仍处于历史低位。

从主机厂、核心零部件配套、民参军企业一季报表现来看，军改影响逐渐消除，军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。预计下半年订单有望进一步释放，继续看好军工板块。重申关于2018年是军工行业拐点的判断，强调军工行业改革+成长逻辑。

基于军工行业基本面的好转和当前估值水平，给予行业“增持”评级。并且进一步指出，投资军工股的三条主线：第一，行业基本面边际改善下，重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、内蒙一机，建议关注中直股份、中航飞机、航发动力，以及中航机电、中航电子、中航光电；

第二， 2018下半年应重点关注军工集团资本运作进展，建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技；

第三，民参军方面，我们认为应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的，建议关注火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。