上周的大幅度杀跌，让很多人还没有缓过神来。已经杀跌这么多了，春节后是否会走牛呢？

一、从技术面走势看

从2638点开始，到3587点，大致上升了36%。这次杀跌，主力态度坚决，出货凶狠，直接跌破120和250日中长期均线，宣告了中长期走势调整的开始。

以上证50为代表的慢牛行情已经走了一年多，上证50指数更上涨达到了69%，这个位置调整，是主力大资金的意图，既然资金选择了暂时离场，绝不会再轻易拉升。因为大资金进出需要时间，决定了后续一段时间只能以震荡调整为主。

深成指这两年一直在底部区域震荡，这次虽然也下调剧烈，但并没有破位，后续可能在这个区间震荡。另外，大资金从上证50等撤出，尤其是基金有仓位规定，很肯定会选中中小板中的优秀个股，这些大部分集中在中证500个股中。如果再次发生结构性行情，很可能从这个板块产生。

而创业板还在熊市，走V形反转的概率较小。

二、从基本面估值看

上阵50带动的一年多的慢牛行情，让蓝筹股市盈率平均达到了12~15倍，已经处于历史中位偏上水平，虽然还有投资价值，但积累的获利盘和并不便宜的估值，都有内在调整无数。按照“安全边际”选择，在合理估值便宜20%最好，那起码10%还是可行的。

深成指和创业板指数市盈率达到历史估值底部，从中长期看，下一步应该是结构性行情关注的重点。

三、从牛市一般轮动顺序看

如果进入牛市，前一波上证50属于率先发动，这轮杀跌属于2浪回调（这种杀伤力往往很大，杀跌到起涨点都有可能，但如果是牛市第2浪，不会杀跌到低于1浪起点），那后续跟上的，应该是中小板中的“大盘股”，最后一波才是创业板。如果果真如此，那结构性牛市应该在中小创蓝筹中产生，这也是节后可能有的结构性行情！所以，有业绩仍然是核心词。

四、从市场心里面看

“一朝被蛇咬十年怕井绳”，上周从中小创杀跌到大蓝筹杀跌，市场信心受到极大打击！即使节后有反弹行情，大概率也不会是反转。市场需要创伤恢复期，“老乡别走”，但终究会让部分人选择离开或自我疗伤一段时间。

五、从外围因素看

美股持续十年的有牛，这次也是连续杀跌，对全球影响巨大。春节临近，这段时间美股会发生什么情况，不得而知。作为大资金，往往都是安全第一，所以在春节闭市前不会发动大战役。如果春节期间发生极大的利好，结构主力可能会选择板块跟上。但跟跌不跟涨，是我们的痼疾。

所以，“走牛”行情，概率较小，起码应该是下半年的事情了。但局部结构性行情挖掘，可能在中小创，尤其是中证500个股中产生。

从操作策略上看，可以在中期回避前期领涨的大蓝筹，转向逐步建仓中小蓝筹股，创业板股票需要谨慎。如果选股能力一般，510500也是很好的选择标的，可以取得平均收益。