周三，股市将这样走！（超级主角终于要登场了！）
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市场概况：
1月23日消息，早盘两市平开，沪指整体延续强势格局，在银行、房地产等权重板块持续拉升下，沪指再接再厉直逼2015年12月以来新高，午后，在保险和银行板块的回落下，沪指略有回落，盘中银行板块再度发力，带动沪指创新高；创业板表现相对较弱，全天维持窄幅震荡。截止收盘，沪指报3546.50，涨1.29%；深指报11555.25，涨0.37%；创指报1767.83，跌0.02%。
从盘面来看，银行、房地产开发、参股保险板块涨幅居前，钢铁、新零售、高送转等板块跌幅居前。
看多 中小票或将绝地反击
天风证券：被错杀的成长股机会来临
1月22日，创业板迎来了久违的大涨。
创业板的大涨，使得市场对创业板的悲观情绪有所缓解。实际上，近期市场上已经有不少机构发出了战略性看多中小创行情的口号。
最为引发关注的是天风证券，在2018年策略报告中，天风证券明确提出了“布局低估值成长股时间正在临近”的观点，这是该机构过去一年来首次做出布局低估值成长股的判断。
天风证券提出了两大方面原因。一方面，从市场环境来看，年初偏执的市场风格已经到了比较极端的地步，市场对于成长股的悲观程度又更进了一步。而利率再大幅上行的空间已经比较有限，且流动性环境也处于偏温和的状态，因此布局已经超跌或者是被错杀的低估值成长股的时点是比较临近和安全的。
另一方面，从性价比或者增量资金的角度来讲，大部分来自公募、外资或者社保的增量资金在打底仓的过程中，更倾向于去找估值相对有优势的，比如大金融跟大地产。而在大家进一步买股票的过程中，依然会从性价比的角度去看，这其中与此前不同的是，2017年年底中证500具有更高的性价比，而沪深300的性价比在下降。
因此，天风证券建议，逐渐开始布局低估值、依靠内生保持高增长的成长股。同时规避小市值(流动性折价)、依靠外延并购(业绩承诺到期后大多低于预期)的伪成长。
与天风证券类似，包括西南证券、光大证券等多家机构也于近期提出了关注成长股的观点。如光大证券分析称，历史上看，创业板还未出现连续3年跑输主板的情况。目前政策底已现，后续或面临更多政策催化，2018年创业板相对主板的业绩增速之差将重新触底回升。
显然，与此前卖方机构普遍对中小创保持谨慎甚至偏悲观的态度而言，形势正在发生明显的转变。
超牛基金经理着手布局，与卖方对中小创乐观态度上升相匹配之处在于，最新披露完毕的基金四季报显示，部分长期业绩优秀的基金经理也已逐步展开对绩优成长股的布局。
以最近备受市场关注的兴全明星基金经理谢治宇来看，其在兴全合润分级混合基金四季报中指出，在本报告期内本基金总体仓位水平变化不大，结构上还是坚持一贯对个股性价比的重视，强调公司的成长性和估值的匹配，核心持仓变化不大，主要的方向仍然在消费和金融上，阶段性增加了一些估值性价比开始显现的成长股、地产股的配置。
知名基金老将余广在景顺长城核心竞争力基金四季报中也提到，展望2018年，宏观经济可能偏平略有下降，同时受制于美联储缩表，国内金融去杠杆等政策影响，流动性可能持续从紧。但中国的经济结构也在发生积极的变化，消费升级和科技创新等相关的新动能将对宏观经济形成较强的支撑。A股上市公司整体业绩改善态势仍然较为明显，基本面的支持下，相信A股的市场表现仍然较为稳健，预计绩优蓝筹股、优质成长股表现将相对更好。
余广表示，均衡配置的风格将在下一个阶段延续，其将坚持自下而上选股，买入持有具有核心竞争力、管理优秀、盈利优良稳定以及估值合理的个股。
去年大热的国泰互联网 基金经理彭凌志也认为，2018年国内股票市场整体仍将震荡上行，存在结构性机会，具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。
综合而言，从基金四季报可发现，基金经理对绩优成长股的提及度确实有所提升，更有基金经理提出了“创蓝筹”的看法。被冷落了近两年之后，中小创中真正具有成长价值的个股有望重新迎来资金的青睐。
看平 市场分化，或将震荡
中金公司：小盘股上涨乏力或现短期震荡
从中长期来看，受益于中国经济稳中向好的发展态势，A股市场前景依然乐观。但短期来看，需要提示投资者适度提高风险意识，主要原因有：
与新年伊始市场普涨特征有所不同，上周个股行情进一步分化：以市值为区分的大小盘表现继续背离，同时大金融板块发力，上证综指超越去年高点，创业板综指等非权重板块表现不佳，连续回撤，接近前低。此外，大市值板块内部也出现了一定分化，银行、券商等金融股带动指数上涨，食品、家电等消费板块出现调整。目前来看，资金配置需要推动的指数上涨已接近尾声，市场又将表现出一定的存量博弈特征，短期市场缺乏继续上涨动力。
在指数持续上涨背后，市场已经出现了一定的边际走弱迹象：前期表现强势的龙头股从上周下半周开始上涨乏力，指数上涨更多是靠同风格或同行业中之前走势相对弱势个股补涨所带动。
综合来看，尽管A股市场中长期趋势仍然十分积极，但短期市场可能因为春节前流动性波动，或部分板块快速上涨带来的获利回吐压力等因素而出现短期震荡。配置方面，周期板块值得继续重点关注。
看空 压力增大，短期或将调整
安信证券：市场逻辑正在渐变 短期或面临调整
我们认为，本轮行情并不是传统意义上的春耕行情，因为无风险利率继续往上走、资金面仍有波动、金融去杠杆还在推进中，增量资金方面也只是北上资金在年初出现了一个配置高峰。此外，很多投资者认为目前市场在延续去年的市场风格，我们认为也并不完全如此。年初以来的蓝筹股行情，本身一方面有一定的轮动特征，另一方面在行业内体现了较强的从一线往二三线扩散特征。市场不再执着于行业集中度提升逻辑和局限于拥抱一线龙头策略，这在地产、银行、券商板块行情中都有所体现。
轮动普涨和强者恒强逻辑是不同的，这个现象体现了一部分春耕行情特征，但更重要的，表明了当前部分投资者已经开始动态评估同一行业内龙头与非龙头公司的性价比，寻找相对估值洼地，从而在配置行为上逐渐作出调整。这个逻辑如果继续演绎下去，那么对于相对估值处于历史低位的优质成长股的反弹行情就同样值得期待。同时从中期视角来看，越来越多的价值投资者很可能也不会拘泥于行业层面的强者恒强，而会动态评估性价比。这或将使得所谓的风格切换也许并不需要外部环境发生重大变化，或者行业基本面出现重大变化，板块间的性价比出现变化就能产生风格切换。
从短期市场环境来看，定向降准将在1月25日实施，而近期央行公开市场操作也加快了净投放力度，同时央行方面表示没有必要在近期提高存贷款基准利率，因此，流动性预期将保持平稳。另一方面，北上资金前十大净流入品种虽然仍然是大盘白马价值股，但是中小创持股数在不断增加，并且增速加快。此外，年初以来多家大型基金公司创业板指数基金密集发行，从年报预披露情况来看，中小创公司整体仍维持了高增长态势。
总体而言，首先，股指在快速上涨后可能面临短期调整，但目前依然没有看到中期上升趋势的逆转。其次，市场还不具备全面风格切换条件，市场核心关注点依然在金融、地产板块，下一步可适当关注成长股反弹机会。最后，站在中期角度，随着成长行业盈利增长优势得到市场确认，市场风格有望逐渐向成长股偏移。配置方面，建议重点关注银行、地产、航空、TMT、军工等板块，主题投资重点关注军民融合、半导体、5G、海南旅游岛等。
1月23日消息，早盘两市平开，沪指整体延续强势格局，在银行、房地产等权重板块持续拉升下，沪指再接再厉直逼2015年12月以来新高，午后，在保险和银行板块的回落下，沪指略有回落，盘中银行板块再度发力，带动沪指创新高；创业板表现相对较弱，全天维持窄幅震荡。截止收盘，沪指报3546.50，涨1.29%；深指报11555.25，涨0.37%；创指报1767.83，跌0.02%。
从盘面来看，银行、房地产开发、参股保险板块涨幅居前，钢铁、新零售、高送转等板块跌幅居前。
看多 中小票或将绝地反击
天风证券：被错杀的成长股机会来临
1月22日，创业板迎来了久违的大涨。
创业板的大涨，使得市场对创业板的悲观情绪有所缓解。实际上，近期市场上已经有不少机构发出了战略性看多中小创行情的口号。
最为引发关注的是天风证券，在2018年策略报告中，天风证券明确提出了“布局低估值成长股时间正在临近”的观点，这是该机构过去一年来首次做出布局低估值成长股的判断。
天风证券提出了两大方面原因。一方面，从市场环境来看，年初偏执的市场风格已经到了比较极端的地步，市场对于成长股的悲观程度又更进了一步。而利率再大幅上行的空间已经比较有限，且流动性环境也处于偏温和的状态，因此布局已经超跌或者是被错杀的低估值成长股的时点是比较临近和安全的。
另一方面，从性价比或者增量资金的角度来讲，大部分来自公募、外资或者社保的增量资金在打底仓的过程中，更倾向于去找估值相对有优势的，比如大金融跟大地产。而在大家进一步买股票的过程中，依然会从性价比的角度去看，这其中与此前不同的是，2017年年底中证500具有更高的性价比，而沪深300的性价比在下降。
因此，天风证券建议，逐渐开始布局低估值、依靠内生保持高增长的成长股。同时规避小市值(流动性折价)、依靠外延并购(业绩承诺到期后大多低于预期)的伪成长。
与天风证券类似，包括西南证券、光大证券等多家机构也于近期提出了关注成长股的观点。如光大证券分析称，历史上看，创业板还未出现连续3年跑输主板的情况。目前政策底已现，后续或面临更多政策催化，2018年创业板相对主板的业绩增速之差将重新触底回升。
显然，与此前卖方机构普遍对中小创保持谨慎甚至偏悲观的态度而言，形势正在发生明显的转变。
超牛基金经理着手布局，与卖方对中小创乐观态度上升相匹配之处在于，最新披露完毕的基金四季报显示，部分长期业绩优秀的基金经理也已逐步展开对绩优成长股的布局。
以最近备受市场关注的兴全明星基金经理谢治宇来看，其在兴全合润分级混合基金四季报中指出，在本报告期内本基金总体仓位水平变化不大，结构上还是坚持一贯对个股性价比的重视，强调公司的成长性和估值的匹配，核心持仓变化不大，主要的方向仍然在消费和金融上，阶段性增加了一些估值性价比开始显现的成长股、地产股的配置。
知名基金老将余广在景顺长城核心竞争力基金四季报中也提到，展望2018年，宏观经济可能偏平略有下降，同时受制于美联储缩表，国内金融去杠杆等政策影响，流动性可能持续从紧。但中国的经济结构也在发生积极的变化，消费升级和科技创新等相关的新动能将对宏观经济形成较强的支撑。A股上市公司整体业绩改善态势仍然较为明显，基本面的支持下，相信A股的市场表现仍然较为稳健，预计绩优蓝筹股、优质成长股表现将相对更好。
余广表示，均衡配置的风格将在下一个阶段延续，其将坚持自下而上选股，买入持有具有核心竞争力、管理优秀、盈利优良稳定以及估值合理的个股。
去年大热的国泰互联网 基金经理彭凌志也认为，2018年国内股票市场整体仍将震荡上行，存在结构性机会，具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。
综合而言，从基金四季报可发现，基金经理对绩优成长股的提及度确实有所提升，更有基金经理提出了“创蓝筹”的看法。被冷落了近两年之后，中小创中真正具有成长价值的个股有望重新迎来资金的青睐。
看平 市场分化，或将震荡
中金公司：小盘股上涨乏力或现短期震荡
从中长期来看，受益于中国经济稳中向好的发展态势，A股市场前景依然乐观。但短期来看，需要提示投资者适度提高风险意识，主要原因有：
与新年伊始市场普涨特征有所不同，上周个股行情进一步分化：以市值为区分的大小盘表现继续背离，同时大金融板块发力，上证综指超越去年高点，创业板综指等非权重板块表现不佳，连续回撤，接近前低。此外，大市值板块内部也出现了一定分化，银行、券商等金融股带动指数上涨，食品、家电等消费板块出现调整。目前来看，资金配置需要推动的指数上涨已接近尾声，市场又将表现出一定的存量博弈特征，短期市场缺乏继续上涨动力。
在指数持续上涨背后，市场已经出现了一定的边际走弱迹象：前期表现强势的龙头股从上周下半周开始上涨乏力，指数上涨更多是靠同风格或同行业中之前走势相对弱势个股补涨所带动。
综合来看，尽管A股市场中长期趋势仍然十分积极，但短期市场可能因为春节前流动性波动，或部分板块快速上涨带来的获利回吐压力等因素而出现短期震荡。配置方面，周期板块值得继续重点关注。
看空 压力增大，短期或将调整
安信证券：市场逻辑正在渐变 短期或面临调整
我们认为，本轮行情并不是传统意义上的春耕行情，因为无风险利率继续往上走、资金面仍有波动、金融去杠杆还在推进中，增量资金方面也只是北上资金在年初出现了一个配置高峰。此外，很多投资者认为目前市场在延续去年的市场风格，我们认为也并不完全如此。年初以来的蓝筹股行情，本身一方面有一定的轮动特征，另一方面在行业内体现了较强的从一线往二三线扩散特征。市场不再执着于行业集中度提升逻辑和局限于拥抱一线龙头策略，这在地产、银行、券商板块行情中都有所体现。
轮动普涨和强者恒强逻辑是不同的，这个现象体现了一部分春耕行情特征，但更重要的，表明了当前部分投资者已经开始动态评估同一行业内龙头与非龙头公司的性价比，寻找相对估值洼地，从而在配置行为上逐渐作出调整。这个逻辑如果继续演绎下去，那么对于相对估值处于历史低位的优质成长股的反弹行情就同样值得期待。同时从中期视角来看，越来越多的价值投资者很可能也不会拘泥于行业层面的强者恒强，而会动态评估性价比。这或将使得所谓的风格切换也许并不需要外部环境发生重大变化，或者行业基本面出现重大变化，板块间的性价比出现变化就能产生风格切换。
从短期市场环境来看，定向降准将在1月25日实施，而近期央行公开市场操作也加快了净投放力度，同时央行方面表示没有必要在近期提高存贷款基准利率，因此，流动性预期将保持平稳。另一方面，北上资金前十大净流入品种虽然仍然是大盘白马价值股，但是中小创持股数在不断增加，并且增速加快。此外，年初以来多家大型基金公司创业板指数基金密集发行，从年报预披露情况来看，中小创公司整体仍维持了高增长态势。
总体而言，首先，股指在快速上涨后可能面临短期调整，但目前依然没有看到中期上升趋势的逆转。其次，市场还不具备全面风格切换条件，市场核心关注点依然在金融、地产板块，下一步可适当关注成长股反弹机会。最后，站在中期角度，随着成长行业盈利增长优势得到市场确认，市场风格有望逐渐向成长股偏移。配置方面，建议重点关注银行、地产、航空、TMT、军工等板块，主题投资重点关注军民融合、半导体、5G、海南旅游岛等。
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