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# 券商看好自身行业发展 #
新年伊始，多家券商发布研报"打气"。总体来看，在目前监管的大形势下，龙头券商抵御风险的能力相对较强，研报建议积极关注大中型券商的价值投资机遇。
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当前时点基于政策超预期和性价比的角度我们建议增持低估值龙头券商。我们认为来自监管的政策超预期有望成为下一阶段券商股估值修复的核心驱动力，方向为在相关业务具备先发优势的低估值大券商。目前龙头券商18年PB在历史中枢以下，性价比极高，已经进入增持区间。我们重点推荐受益于政策和基本面双轮驱动，在相关业务领域具备先发优势的低估值龙头券商，除不能覆盖标的之外，推荐中信证券、海通证券、广发证券、兴业证券。
东吴证券表示，过去两年证券行业监管全面革新，近期监管环境发生边际变化释放正面信号。目前券商板块平均18PB1.59倍，其中大券商PB1.48倍。券商的PB底部比其他金融机构更为明确，具有较高安全边际。通过对海外投行主要业务的分析，龙头券商具有更强的竞争力和更高的起点，行业集中度提升的趋势仍将持续且有较大空间。建议重点关注未来有望成长为行业新龙头的华泰证券。
证券行业2018年投资面：布局看涨期权左侧机会。1、金融板块存在估值提升空间，券商板块有望受益于内部轮动；2、券商作为股市的"看涨"期权，监管持续落地，边际下行风险较低。3、剔除再融资、分红因素，近4年大券商ROE复合正增长，价值属性增强，社会融资机构改变有利于形成"蓝筹市"，头部大券商价值属性值得关注。4、龙头储备新业务增长潜力。
股友热议：
2017年多家券商完成融资，资本实力进一步补足，在适应了监管的快节奏后，业绩修复的概率较大。另外，目前主力资金在券商板块中的选股思路渐渐浮出水面。新年以来，有两类券商股最为抢手：一是券商行业次新股，包括财通证券、中原证券、中国银河等;二是券商行业龙头公司，以中信证券最具代表性。
纵观大金融板块，整个2017年，节奏是这样的。保险涨，保险涨，保险涨完银行涨。银行涨，银行涨，银行涨完保险涨。那么，券商在哪里？每次切换板块的时候，券商就会扮演冲高回落的角色，一整年都是如此。最后的结果就是，券商股的估值一杀再杀，股价一路回落，直到17年底。1月份开始，由于券商股的估值实在低，在各大金融板块估值提升的原因下，被动抬高估值中枢。于是，有了2018年1月份券商股的上涨。燃鹅……燃鹅…… 这才是重要的，券商股的业绩在哪里？
有股友认为：1、中信证券是最有交易基因的券商，衍生品业务摆脱券商"看天吃饭"的尴尬。17年前10个月中信场外期权新增名义本金累计规模达到814.6亿元，全年平均市场份额为20.78%，稳占居行业第一。 根据天风的计算，17年中信证券的场外业务贡献净利润15个亿。2、传统经纪业务，中信证券的机构客户占比傲视群雄，相应的佣金率也是有溢价，在机构化时代算是占得先机了。3、2018年最新实行的券商会计准则显著增厚利润 。
有股友认为：002907华森制药也是复牌两连板，今天涨停尾盘炸板了收了阴线，以第一个版涨停价为39.60元为调整低点，5口均线线还在上，只要走势后面股价不跌破39元平台就还是强势上升的趋势，本人不破38元是不可能出的爱咋震就咋震，只有股价出现有再破38元股价的动作再有长阴动作我就只能止损出局了，希望周一反包或者跟燃气一样调三四天再发力涨停也行！！
有股友认为：整夜睡不着，又是一个不眠之夜。天也凉，水也冷，完了，全完了，切底的完了，不怪任何人，只怪自己，恨自己。看着旁边熟睡的老婆孩子，一个男人不值钱的眼泪汪汪。善良的老婆昨天还问我，听说近期市场不错，指数新高了，老公啊，我们有没有赚一点，过年了，想带两边的老人和孩子出去走走，我不敢告诉你真实的情况啊，本想给你和孩子一个安稳的家，现在只能面对这样的结局，全部心血和积累将归零，我对不起家人，对不起孩子，辜负了你们对我的支持与信任。
有股友认为：26.48元，这就是龚虹嘉真金白银的直接成本！好，今天跌停开盘，够狠！不过，打我的脸不要紧，但打天使投资人龚虹嘉的脸，就有点过分了吧？ 老龚的机会成本就不算了，算上会有人不服，那就只看看老龚真金白银的直接成本是多少？12.1亿（收购价）21.36元/股（发行价）=5665万股，5665x80%=4532万股，老龚花了12亿买的，这12亿元变成了4532万股中源协和，12亿4532股=26.48元/股。26.48元，这就是老龚目前真金白银的直接成本！
上期答案：
大盘的上攻势头毫无疑问仍在延续。上午军工、银行、地产轮番发力，下午又是券商再度集体爆发。攻势一波接着一波，虽然今天还差最后一口气，但是从近期的盘面和情绪来看，攻破3500似乎只是时间问题而已。今日最高点位3498.43，距离3500仅有1.57点。上期答案为1.57。
本期问题：
券商的涨势一波强于一波，近期的A股仿佛进入了阶段性的小牛市。相信很多人都已认为3500点不在话下，下周一会否就会马上突破呢？
那么本期的问题就继续关注久违的3500点。请问截止下个交易日收盘，上证指数在交易时间内会处在3400点之上多久？（0~240分钟）？
【允许误差范围：±15分钟；回答截止时间：1/22 8：00】
2018/1/19 星期五
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