前两天，一则今年A股投资者人均盈利2.94万元的消息炸开了锅，很多股民纷纷表示这个锅自己不背，自己都在为股市无私的做着贡献，从未从股市中赚到一分钱。当然这则消息最后也做出了说明：人均3万是平均，而钱基本上被19只股票赚去了，幸运儿少之甚少。而笔者从中国股市历年的统计信息可以看出，约80%账户是亏损的，10%账户大体持平，而只有剩余的10%账户有些盈利。

为什么会出现这么极端的情况？

笔者认为：除了个人投资能力参吃不齐之外，在笔者看来投资环境所占的比较重也是非常大的。而对于A股市场目前所处的局势，在笔者看来冰冻三尺非一日之寒，很多股友把股市漫漫熊途放在发行新股太多，不顾股民感受。其实解决IPO排队数量、实现“即报即审”对于资本市场的健康发展和实体经济走向资本市场是有利的，从过往的案例来看，有些企业从申报材料到最终上市周期甚至超过了3年，很多企业在核准上市的过程中业绩开始出现了下滑，有些甚至出现了亏损，所以实现“即报即审”提上日程是对的。

通过这两年加速IPO，目前的排队数量确实大幅减少，也解决了管理层一块心病，但是仅仅通过加速IPO来解决排队的“堰塞湖”，也是欠考虑的，因为，新的问题也随之而来，比如过快速度发行已经打破市场的供需平衡，会影响市场的信心，会制造新的限售股堰塞湖，对于市场短期和长期都是不利的。

那么到底是哪里出现了问题造成了这样的局面呢？在笔者看来，目前中国股市的IPO可以称为“冲关制”，由于缺乏对冲关IPO和未上市企业的责任约束机制，因此很少有进入预披露的企业主动撤离，这也是A股市场出现大量欺诈上市和低质量上市的原因。我们在监管方面照搬了国外成熟市场的事后监管制度，但这种监管方式需要完善的社会信用制度、法律法规体系和有效的惩戒手段作为保障。而很多A股上市公司在上市前期缺乏相应的监管引导和法律约束，加上违规成本远低于圈钱成本，让很多企业冒险闯关，如果没有闯过IPO也不需要承担法律责任。但注册制的美国市场则是一旦公司进入上市注册环节，无论上市与否都将承担信息披露的法律责任，如果在上市注册环节出现欺诈则视为犯罪。犯罪成本太低让很多企业铤而走险，笔者认为这是关键。

同时，我们对中介机构的监督和责任约束不到位，导致很多中介机构帮助问题公司化妆、蒙混过关。如果严格监管中介机构的行为，实施业务准入、资格退出和黑名单制度，相信中介机构的责任心和独立性才会提高；笔者认为这也是一点。

所以，在笔者看来，当务之急，应该尽快改革新股发行的权力发审、完善法律制度、提高非上市公司的惩罚力度，同时应该强化刑事追责和民事诉讼，让投资者保护基金承担起对非上市公司的民事诉讼，让其真正成为保护投资者和为投资者服务的机构。只有当中国股市开始严惩违规者、受害者能够获得诉讼赔偿、法律条文能够深入人心、投资者可以便捷的维权，中国股市才算真正进入了法制化轨道，“IPO堰塞湖”才能真正彻底解决。也只有这样，我们的A股市场才能真正走向我们期盼的慢牛行情，而不是像现在或大涨或大跌或熊途漫漫。

到了今年元旦笔者进入股市也有20个年头了，见证了中国股市的诸多变化，经历了牛市熊市的跌宕起伏，更看到了很多散户因为炒股亏钱影响心智而不能自拔，这也是我最痛心的点。