A股市场回顾

今日两市略有分化，沪指一路震荡上行，回落后冲高反弹，以小幅翻红收盘。深成指午后冲高力竭，后以绿盘收盘。两市共1415只个股上涨，36只个股涨停，除新股外涨停20只；1721只个股下跌，6只个股跌停。

从盘面看，行业板块涨幅前五的是国防军工、机场航运、钢铁、半导体及元件和银行，概念板块涨幅前五是大飞机、芯片概念、智能音箱、集成电路和通用航空。

沪指收报3430.46点，涨0.59%，成交额2737亿。深成指收报11560.80点，跌0.36%，成交额2923亿。创业板收报1853.38点，跌0.19%，成交额719亿。

A股策略

目前推动指数上涨的多是权重蓝筹，且筹码相当集中。存量资金的分流加剧了市场分化，部分中小创品种在自身的估值压力下持续回落，拖累创业板走势弱势震荡。在当前市场整体成交量仍相对稳定的背景下，资金抱团取暖迹象明显，以大为美、以龙头为主的风格短期内或不会发生根本性改变。

中信证券表示，通过观察50ETF的走势，不难看出当前白马股整体的强势，行情仍将逐步向纵深发展。中长期来看，有业绩支撑的行业龙头依然是最值得配置的标的。年底前的一个半月，市场仍会在3400点上下2%左右的区间运行，同时波动会加大，两极分化的格局亦会加剧。随着市场集中度的提升，建议不要偏离主线，继续骑行白马，不要去进行无价值支撑的题材股抄底，过早的逆向思维也许会倒在黎明前夕。

图解涨停股

热点事件解析

1、煤炭：去产能成果显著，煤价维稳

近日，2018年度全国煤炭交易会在秦皇岛举行。会上，国家发展和改革委员会副主任连维良谈及全面提高煤炭供给质量，引导煤价处于合理区间，煤电联营、兼并重组等六个方面，回顾煤炭去产能取得的成绩。11月22日收盘，煤炭开采洗选整体涨幅为3.26%，跑赢大盘，潞安环能（601699）涨幅为5.73%，中国神华（601088）涨幅为5.22%，露天煤业（002128）涨幅为4.16%，西山煤电（000983）涨幅为2.67%。

机构解读：申万宏源煤炭开采孟祥文分析称，煤炭行业供给侧改革，产能置换政策实施，新建产能逐步替代老旧产能，促使煤价稳定在530元/吨左右。煤价稳定，未来煤炭行业盈利状况将会逐步稳定，煤炭行业演变为类公用事业行业，估值稳定在12倍左右。优选分红比例较高，股息率较高的标的，例如陕西煤业（601225）等。

2、航运：新航季航班调控，供给侧改革有望打开价格弹性

11月22日机场航运板块持续走强，民航个股集体快速拉升，南方航空（600029）领涨6.63%，东方航空（600115）、中国国航（601111）收盘涨幅分别为4.67%、3.96%，板块整体涨幅近2%，行业涨幅排行居前。民航局在继9月发文对航班实行总量控制和结构调整后，近期又宣布进一步优化新航季航班结构以提高运行效率，供给侧新政有望使优质航线率先获益。

机构解读：兴业证券交运首席龚里通过进门财经APP表示，民航“供给侧”改革已进入实质性阶段，行业供需有望大幅改善。其中，严控机场时刻释放、严控航空公司运力引进、航线价格进一步放开是本轮航空供给侧改革的三大组成要素。预计未来随着时刻增量收紧叠加时刻执行率的提高，供给端的增速将愈加缩紧。同时政策组合拳有望出台，限制运力引进政策和航线价格放开政策最可能跟进。强烈推荐南方航空（600029）、中国国航（601111）。

3、军工：关注超跌反弹，进入战略配置期

军工板块11月22日午后集体拉直线，中光防雷（300414）、中航黑豹（600760）、航天科技（000901）陆续涨停，截至收盘，军工板块共获五只涨停股，超过20只个股涨幅逾3%，国防军工细分板块涨幅达3.34%。消息面上，航天科工集团今日午间披露，已完成公司制改制，旗下六家航天系A股上市公司有望长期受益“军转民”、“民参军”。

机构解读：招商证券军工首席王超认为，军工行业整体估值大幅回落，长周期内具备超额收益的确定性强。未来，军民融合将带动产业链变革，中上游开放度会继续提高。投资方向上，长期看好处于产业链中下游的龙头企业、具备高技术壁垒和军民通用性强的个股以及积极推进改革的公司。重点标的推荐：中航机电（002013）、航发动力（600893）、四创电子（600990）等。 展望2018年，在制度红利兑现，军改落地后国防现代化产业发展加速的大背景下，军工行业将步入快速成长阶段。

进门财经APP路演直播回顾

兴业证券|医药行业首席徐佳熹：医药行业2018年度投资策略

2018年，在指数上也许是一个医药板块的“中牛市”，而从结构性机会来看，也不乏细分领域“大牛市”的可能。除了大部分中药处方药、化药中的部分辅助用药、存在单一品种以来风险的高值耗材会面临大压力以外，其他应该会很精彩。

投资可按四大主线进行。

一是中国创新与国际化，具备创新药研发能力，且销售能力强大，具备国际化视野的企业最受益，推荐恒瑞医药（600276）、中国生物制药（01177）、石药集团（01093）、复星医药（600196）、绿叶制药（02186）、丽珠集团（000513）、康弘药业（002773）和贝达药业（300558）等；

二是渠道整合与处方外流，持续整合和进行模式创新的医药分销与零售龙头最受益，推荐国药一致（000028）、老百姓（603883）、益丰药房（603939）和上海医药（601607）；

三是高端服务和消费升级，产品和服务能够自由定价，符合消费升级的医药消费品或医疗服务龙头最受益，推荐爱尔眼科（300015）、云南白药（000538）、片仔癀（600436）、羚锐制药（600285）和长春高新（000661）；

四是一致性评价后的竞争结构改善，进口替代和工商联动的龙头企业最受益，推荐京新药业（002020）、华东医药（000963）、德展健康（000813）和华润双鹤（600062）。

华泰证券|通信行业首席周明：当前时点怎么看通信板块

根据周明的分析，国内5G网络的建设部署将集中于三个层面：

1.宏基站广覆盖。5G网络的覆盖优先级将高于容量，国内以建设宏基站为主。由此判断，国内基站设备龙头将受益于5G中低频网络建设。看好中兴通讯（000063）。

2.城区重体验，农村抓重点。城市区域实行连续覆盖，农村地区保证部分重点区域覆盖。

3.共用站址资源。这是运营商节约成本、降低基建支出的最佳方案，并可以加快部署进程。

基站的建设带来产业链上下游的投资机会。天线市场迎来大洗牌，与基站设备商有深度合作的企业将获得发展机会；射频系统需求量倍增，打开滤波器等器件的市场空间；主流10G光模块无法满足5G需求，升级势在必行，涨价也成为必然；印刷电路板市场因5G需求而用量翻倍，有望量增价涨。可关注细分产业龙头公司：东山精密（002384）、三安光电（600703）、光迅科技（002281）、沪电股份（002463）。