本周五市场一片哀鸿遍野，盘面上冰火两重天，一边是个股普跌，上演跌停潮，一边是上证50狂拉再创新高；随后虽然银行等金融板块开始护盘，但是个股的杀跌依旧在继续，并且跌停板个股不断出现，最高峰时接近300家个股跌幅超过9%，创出了近半年以来最为严重的一次杀跌。打开看盘软件，全是绿油油一片，这样极端走势已经很长时间没出现过了，

现在大盘股天天涨、周周涨、月月涨，终于导致境内外资金、机构和中小散户一起把茅台当做庄股来炒的奇观。并且舆论紧密配合造势，不仅公开推荐茅台这一个股，而且不断地把目标价看高一线，从400元、500元、600元、750元、814元，一直叫到1000元。这是中国股市历史上闻所未闻的、茅台在本周四股价高达720元，市值超过9000亿，超过了一个中石化、两个中国中车、两个军工板块。烈性白酒股成为中国股市第四大权重股，并是中国股市最养眼的明星股。真的很讽刺。但是其它大部分的股票全都在创新低，很多投资者纷纷吐槽，在这样跌下去，年终奖都要跌光了，只要有反弹，立马走人，这样的行情玩不起。

对于权重指标的狂拉确实超过我的预期，虽然在前面和大家谈过新时代的A股格局，但如此极端上演，确实超乎想象；那么面对如此极端行情该如何操作呢？

一九行情的绝望

　　沪指表现相对抗跌，主要还是上证50和沪深300的打理护盘带来的假象，深市则没有较多的领涨权重，表现比较真实，目前二八行情已经演化成一九行情，而且持续时间超过一年，在过去二十多年的中国股市是没有过的，今天的情况是，只要是上证50的指标股，基本都是大涨，可以说已经完全从原来炒小的极端走到了炒大、炒最大这样另一个极端。背后，其实都是机构抱团的结果。这么极端的行情让有些人三观都崩塌了，觉得权重股疯了，一定是GJD在磨收割散户的刀。

来看一组数据，经本周惨烈一役（本周每天下跌个股数量都大于上涨数量，2802只个股本周下跌，1919只跌超5%，678只跌超10%），2017年牛市的灾情更严重了，两市一共3433只可交易个股，其中2287只个股下跌，1918只跌幅超过10%，798只跌幅超过30%，72只跌幅超过50%，上涨个股含新股共计1133只，减掉今年新上市的次新股463只，还剩老股670只个股，实际上涨比例为672/（3433-463）=22.7%。而上证指数却轰轰烈烈的上涨9%，真实讽刺。

两市为何如此恐慌性下跌，同时面对贵州茅台出现了极端的走势，后市又会如何演绎？小编也采访了沪上知名券商投资总监边风炜，

边老师表示；从这两天的盘面来看，市场明显有资金调仓的结构，我们看到一批股票的陨落带动着一些股票的走强，海螺水泥、三一重工等一些细分行业的龙头开始走强。我想四季度可能是行业内分化的机会，这种机会更多的是龙头溢价，当然茅台已经表现出来了，但这溢价似乎有些过分。其实，这背后的逻辑是大家更喜好在中国经济发展过程中，更为强大的一些企业的崛起：一个方面是有品牌影响力的消费企业，另一方面是周期股中的龙头企业。从这两条思路，大家可以去寻找一些目前涨幅不大的，四季度业绩向好的，性价比更高的企业持有。当然，从指数上来看，我们坚信在3400点以下，风险是有限的，短期流动性的压力可能会持续半个月左右。但在3400点以下，寻找一些优质企业买入，应该在四季度，特别是一月份，可能会有不错的收益。

另外消息面上，本周五晚间，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。天风策略认为，A股短期调整，今年以来乃至明年，盈利(ROE)依旧是决定市场趋势的核心矛盾，中期市场依旧是ROE慢牛；央行的资管新规再次推进了去杠杆的进度，金融监管节奏仍然是市场的重要变量。

核心观点今年年底乃至明年年初，金融监管节奏仍然是重要的变量，包括监管政策和金融领域的换人，还将持续对资本市场情绪波动产生影响。新规还是充分考虑了市场情绪波动，所谓“不能发生处置风险的风险”，因此设置了长达一年半的过渡期；加之去年下半年以来金融去杠杆的力度，新规对市场的增量影响或许没有大家想象的那么大。监管政策的出台可理解为靴子落地。从过去一年来看，监管政策对大机构的影响远不如对小机构的影响，市场规范有利于金融领域的集中度提升，反而利好风格稳健，风控合理的大机构。