本周恰好是风格大幅度切换的一周,周五的小型股灾,下跌5%个股超过1000,上证50高歌猛进,仿佛一个巨人挥刀持续突围,踩着无数小人的尸体前进着,这一刻,没有声音。
近几天我的早盘都只提风险,建议多看少操作,休息为主,近几天行情差的程度还是超过了我的思考,但我不认为这是风险,我反而认为,全国的一线游资和敏锐的机构,他们应该和我一样,思考的是大肉又即将来临,他们这个时候是亢奋的,是内敛的,不愿意让旁人看出他们有多饥渴,有多专注的盯着目标。
当然,目标很多,但我盯的是钢铁,对于行业的研究,我只能认我是一个小白,因为资深研究员,都起码是10年以上深扎根,吃透上中下游的人,但这个世界有时使的是巧劲,而不是积累,于是我近期疯狂的阅读那种10以上从事钢铁行业的研究员的大量资料,迅速建立在他们的认知之上,再去做逻辑思考判断,他们很多并不炒股或者炒期货,他们更多是职业需求,采购需求等等,但专业是可以沉淀并且积累的,知识是无价的,阅读了这么多,我感觉我有必要做一次分享,说清楚我自己对钢铁的判断,无论对错,有价值就可。
首先,越长时间的期货合约越难判断,例如,现在离的最近的合约肯定是1801 (1月份现货交付的合约),但市场除了关注1801,也关注1805合约(明年5月份交付的)。
不懂合约的人,我迅速做个知识普及,就是我现在以期货价格买进去,你明年1月份给我货,或者明年5月份给我货。
那么,我以螺纹钢为例,现价大概是4100元-4150元左右
怎么理解这两张合约呢?
市场的情绪认为明年1月份,螺纹钢的价格是3833元,我们只愿意给这样的预期,那么现价到明年1月份要跌300元左右(每吨)。
认为明年5月份,螺纹钢的价格是3650元,要下跌500元每吨,那为什么明年5月份要跌这么多呢?因为明年3月15号开始全面复产,产量会急增,预计供需关系重新被打破,目前中国产的钢铁满足需求是完全没问题的,价格会有下行压力
这样容易理解吗?但是这只是市场的情绪,这和股票是一样的,我认为这间公司明年要涨,因为他产品我预计明年还要再提一次价,但实际这里面干预它的因素非常多,例如库存,例如需求,例如政策(房地产?)等等,所以我才说越长时间越难预测,但并不是无迹可循的,市场也是有大概率的。
中长线看供需端变化,是供应端或者需求端出现缺口,就会影响中长线
中长线不在我思考范围内,所以实际,明年5月份的合约,我是根本看都不看的,谁知道中间会发生什么事?无法预计,所以我只看短线。
那么,上面是思考过程,下面就是总结了:
短线影响钢铁价格的因素有:
首先目前的库存,同比近7年,以11月17号为准,是历年最低库存,而且本周全国社会钢铁库存量周比大跌5.9%,目前只有885.8万吨库存,创下年内新低,六周连跌。
历年都是11月(淡季)开始库存会持续上升,至次年的1月份形成库存最高峰,以应付每年3-4月(旺季)的需求高期到来,但是今年没有,因为11月15号至明年3月15号,环保限产,大规模停厂,因此翻阅数据得知,今年大概率库存的下滑会持续至明年2月份,短线有可能会形成供需关系紧张,商家底气惜售挺价观望,高价待沽。
但以本周的库存下滑规模来看,我仍无法分辨,这库存的迅速下降,是需求端抢跑,担心15号限产后钢铁有可能会大涨,从而提前在本周先抢一些货以应付需求所反映出现的短暂行为,而库存会不会在淡季需求有限的情况下,即使大规模限产,其库存仍保持稳定?
这是一个疑问,因此如果出现库存在未来1-2周仍以快速的速度下滑,则未来钢铁期货和现价,都会有一轮明显的上涨潮,有关这一点的观察我会持续做,如果有变化会及时提醒。
这个关系着供给端,有多少货生产出来,覆盖到市场,这是环保执行的力度问题,但从现在环保的力度来看,有增无减,今晚还有环保小组突击夜查唐山钢厂的消息,因此预计限产执行力度仍会持续覆盖未来很长一段时间。
本周调研163家钢厂高炉产能利用率72.63%,较上周降6.7%,但下周会有小幅度回升,因为山西和山东有部份检修的复产,但预计未来1个月,有可能现持续性下滑。
16年和17年,我们已经淘汰落后产能1.4亿吨(每年),而原计划是五年内淘汰1.5亿吨产能,但我们仅仅用了两个就完成了1.4亿吨,那么可预期,18年限产不再是主题,要再减1000万吨非常轻松,也不会对未来市场造成什么影响。
因此预计,钢铁明年开始步入平衡局面,大涨的可能性或大跌的可能性都预计没有,周期性的震荡可能会比较多,因此长期做多钢铁的逻辑预计大概率不存在。
反过来说1801合约和钢铁现价300元差距的贴水情况,如果社会库存下周继续下跌,而商家继续挺价不降,有可能期货1801合约会在未来1个月内快速上行,最终接近现价价格,因此有可能主导一波钢铁较大力度的上涨行情。
短线看多的理由很多:1801贴水补涨社会库存持续下滑开炉开工率持续下滑
因此综合思考,未来2个月左右,钢铁有可能会产生一波相对稳定的上涨趋势行情,短线钢铁趋势继续看多,期货继续看涨为主,建议未来一段时间,持续关注钢铁:韶钢松山、ST华菱、八一钢铁。