• 搜股吧
  • 搜内容
  • 搜作者
  • 搜话题
热门:京东方A吧 科大讯飞吧 网宿科技吧
股市实战吧
发表于 2017-10-13 08:25:38 股吧网页版
上海家化(600315)要约再启,彰显信心
文章来源:财富号,东方财富网旗下财经自媒体平台   【点击查看财富号原文】

事项:公司公告,基于看好上海家化(600315)及其所在行业的长期发展前景,中国平安人寿全资子公司上海家化集团拟对公司进行部分要约收购,预定收购股份数量1.35亿股,占总股本的20%,要约收购价38.0元/股;收购前,家化集团及关联方合计持股32.02%;若要约如期全部完成,其持股比例上升至52.02%。

拟溢价18.1%要约收购20%股权至52%,彰显平安提升家化控股权的强烈意愿。

 

行业前景、标的稀缺性、公司拐点、集团定位四大原因共促本次要约收购。我们认为,平安启动二次要约,致力于提升控股权至绝对控股基于以下四点:消费升级、国产替代推动化妆品行业快速增长、本土企业崛起;标的稀缺,禀赋突出,上海家化是目前A股唯一拥有“化妆品 日化 婴幼”多品类、“高端 大众”多层次定位、“百货 商超 CS 电商”全渠道,同时具备国内最完善化妆品、日化研发体系的上市公司;三大拐点确立,“五新”开启新局面;集团定位:有望成为平安系大消费整合平台。

 

风险因素:要约收购不达预期;营销高投入侵蚀业绩。

 

投资建议:平安再次启动要约收购彰显了对化妆品/日化行业发展前景的认可,以及对公司作为行业龙头持续发展的信心,短期利好兑现。维持2017-19年营业收入预测63.7/73.0/83.3亿元,归属净利润预测为3.6/4.7/6.2亿元,对应EPS为0.53/0.70/0.92元。公司在2008/2012/2015均曾推出股权激励计划。结合历史操作情况,中期看,不排除会推出针对现任管理层的股权激励,成为新一轮股价催化剂;长期看,家化有望通过资产注入或自主并购成为平安大消费平台。上调一年期目标价至43元(原为:38元),对应2018年4.0x PS。

万得资讯、新浪网、东方财富网、证券时报、凤凰财经、新华网、中信研究等


作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出 | 发表新主题
提示:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《跟帖评论自律管理承诺书》

事项:公司公告,基于看好上海家化(600315)及其所在行业的长期发展前景,中国平安人寿全资子公司上海家化集团拟对公司进行部分要约收购,预定收购股份数量1.35亿股,占总股本的20%,要约收购价38.0元/股;收购前,家化集团及关联方合计持股32.02%;若要约如期全部完成,其持股比例上升至52.02%。

拟溢价18.1%要约收购20%股权至52%,彰显平安提升家化控股权的强烈意愿。

 

行业前景、标的稀缺性、公司拐点、集团定位四大原因共促本次要约收购。我们认为,平安启动二次要约,致力于提升控股权至绝对控股基于以下四点:消费升级、国产替代推动化妆品行业快速增长、本土企业崛起;标的稀缺,禀赋突出,上海家化是目前A股唯一拥有“化妆品 日化 婴幼”多品类、“高端 大众”多层次定位、“百货 商超 CS 电商”全渠道,同时具备国内最完善化妆品、日化研发体系的上市公司;三大拐点确立,“五新”开启新局面;集团定位:有望成为平安系大消费整合平台。

 

风险因素:要约收购不达预期;营销高投入侵蚀业绩。

 

投资建议:平安再次启动要约收购彰显了对化妆品/日化行业发展前景的认可,以及对公司作为行业龙头持续发展的信心,短期利好兑现。维持2017-19年营业收入预测63.7/73.0/83.3亿元,归属净利润预测为3.6/4.7/6.2亿元,对应EPS为0.53/0.70/0.92元。公司在2008/2012/2015均曾推出股权激励计划。结合历史操作情况,中期看,不排除会推出针对现任管理层的股权激励,成为新一轮股价催化剂;长期看,家化有望通过资产注入或自主并购成为平安大消费平台。上调一年期目标价至43元(原为:38元),对应2018年4.0x PS。

万得资讯、新浪网、东方财富网、证券时报、凤凰财经、新华网、中信研究等