10月6日，星期五。

早上一开盘，香港恒生指数就创下了28626.41点的近期新高。这个点位突破了2015年4月27日创下的28588.52点的前期高位，创下了2007年12月中旬以来的新高！

恒生指数的最高点位，是2007年10月30日创下的，是31958.41点。

由于休假制度的不同，港股在“国庆黄金周”期间有3个交易日，分别是10月的3日、4日和6日。

10月3日，港股就出现了大涨。当时领涨的是内地银行股，内地房地产股配合。今天港股创下新高，内地房地产股贡献不小，其中中国恒大、融创中国都创下了历史新高。

其中中国恒大自1月初以来，上涨了538%；融创中国自1月以来，上涨了570%（见下图）。而自春节以来，恰恰是中国楼市调控最严厉的时期，先后创造出了“限售”、“限商”、“共有产权住房”、“集体土地入市”等众多新概念。

除地产股，最近在香港非常抢眼的还有刚刚上市的众安保险（代码：06060，马化腾、马云、马明哲三位大佬的企业参股）。经过几天连续热炒，这只“互联网保险第一股”的市盈率已经高达8000倍左右，市值一度超过1300亿港元。

此外，工商银行、招商银行等银行股黄金周期间也有较大涨幅。

那么问题来了，到底是什么原因让港股这样牛？让内地金融、房地产股这样牛？

原因主要是三个：

第一，从国际大环境来说，特朗普“税改方案”获得较大进展，引发了全球股市的大涨。

其中美国股市的走势是这样的：

日本股市走势是这样的：

国际股市的大涨，刺激了香港股市，给港股创新高带来一个良好的外部环境。

第二，节前中国人民银行通过“特急”文件的方式，宣布了“定向降准”。此次降准力度非常大，几乎相当于“一次全面降准（0.5%） 一次双倍力度的定向降准（1%）”，释放的资金在万亿左右，通过货币乘数最多可以衍生出6万亿元的广义货币M2。

这次降准是从2018年开始执行，但央行向市场传递了一个重要信号：由于房地产成交量入冬，加上人民币此前升值幅度较大、对出口造成负面影响，所以宏观经济面临下行压力，中国货币政策的这一轮紧缩“见底”了。

而且央行以“特急”文件的方式，向大家传递一个2018年1月1日以后才能兑现的利好，意味深长。是希望：第一，稳定预期、稳定市场；第二，让各银行做好准备，可以在指标上“冲时点”，在2018年1月到来的时候，符合1%定向降准的条件。

 

也就是说，最终此次降准能释放多少资金，还有待观察，肯定比市场预期的要多！

中国大力度、超预期的降准，对银行股构成显著利好，给银行股提升了利润空间。同时，货币紧缩见底，也是房地产股的利好，虽然国家不鼓励资金流入楼市。

第三，楼市成交量上入冬之后，热钱需要有一个去向。证监会在节前发布强烈信号，会在重要会议前后“维稳”，所以A股难有大的波澜，部分热钱涌向香港“过瘾”。

有读者问：由于“五限”，房子暂时不好买了，可不可以买房地产股？

这波房地产股上涨，有土地储备价值重估的因素，所以是合理的。比如某大房企，由于土地储备巨大，去年地价上涨让其土地储备估值接近翻倍，上涨了4500多亿元，但公司大涨之后总市值也不过3000亿。

但另一方面，市场变脸也是很快的。因为土地储备价值是潜在价值，什么时候释放很难说。至少未来6个月，由于成交量下滑，一些开发商的业绩可能增长乏力。今年全年业绩问题尚不大，明年上半年或许就会受到显著影响。所以，地产股不是不能买，而是要踩准节拍，否则可能被获利盘洗劫。

货币政策“紧缩见底”，不意味着马上转向。在底部震荡、反复筑底，是大概率事件。所以，也不要希望房价再次出现大涨（当然，下跌空间也非常小）。