港股突破2015年港股“大时代”高点

一举突破2015年港股“大时代”高点，创2007年12月以来的近10年新高。之后股指略有回落，截止收盘，香港恒生指数上涨0.28%，报28458.04点。从本周表现看，整个国庆假期A股休市期间，恒生指数累计上扬3.28%。

个股方面，众安在线今日大涨16.55%，报93.65港元。复星国际涨7.19%，报17.90港元。港股5G板块大涨，中兴通讯涨7.50%，报30.10港元。

天津打造千亿航空产业链空

客总装线开启了天津航空产业的大门。立足延伸产业链，天津相继引进西飞机翼等诸多零部件生产商，航空产业跃升为支柱产业之一。天津空港经济区管委会主任杨兵介绍，如今空港经济区已引进60多个高端航空制造、维修项目，200多个航空服务项目，建立起航空整机制造和维修、附部件生产和维修、航空金融等全产业链。预计到2020年，天津将形成千亿级航空工业集群。

北京冬奥“奥运高铁”设计披露 智能化超越复兴号

服务2022年北京冬奥会的“奥运高铁”设计方案昨天（5日）对外披露。京张高铁智能动车组设计方案中选单位——中车长客股份公司当日称，列车在智能、绿色、环保、节能等方面均较“复兴号”动车组有提升，“奥运高铁”设置了科技感十足的媒体专用包厢，可以通过智能显示屏实时观看赛事直播，配合覆盖全车的WIFI系统。

国金证券 李立峰

上证综指或回落至3200点附近

对于2017年第四季度市场趋势和投资策略，国金策略李立峰团队指出，从海外市场情况来看，全球经济维持平稳增速，“缩表”预期依旧存在。

国内市场来看，李立峰团队认为，需求存在短板，房地产后周期效应在逐渐消退。而PPI环比的快速上涨，侵蚀着“中下游制造业”利润，资金面易紧难松的格局也将延续。

综合了当前海外市场、国内市场等各方面因素，李立峰团队认为，2017年第四季度，市场将会由“增量行情”切换至“减量博弈”，年上证综指或将回落至3200点附近。

具体在投资策略方面，李立峰认为行业配置应当“求同存异”，个股上深挖“细分行业龙头”。“行业配置方面，我们建议会比估值过高的中小市值板块、创业板以及次新股板块等。盈利驱动，价值为王，建议把握三条主线。”他提出道，一是增加对流动性好的板块的配置，比如大金融(银行、非银)板块；二是增加适合于做年底估值切换板块的配置，其中受益于消费升级、有持续需求的消费板块有“天然”的估值切换优势，如白酒、电子、旅游酒店等；三是关注机构前期配置相对较低，但板块已证明业绩(中报)表现靓丽，后续板块政策上存在悲观预期修正的板块，如房地产、园林、电网等。

在主题投资方面，他建议从两条思路去布局：1、从改革角度布局，可积极关注：区域规划(如上海、深圳、海南等)、租售同权、土地流转、国企改革、军民融合；2、从正处于产业潮流角度布局，可积极关注：中美合作项目如特斯拉产业、大飞机产业，以及安防、人脸识别、冷链物流等。

海通证券 荀玉根

关注三大有望“逆袭”的板块

在海通证券分析师荀玉根看来，今年前8个月，消费、周期、金融、成长已轮番表现，四季度逐渐临近。而在过去5年，最后三四个月行情结构往往突变，前三季净值排名后1/4的基金通过年底逆袭进入前3/4的比例达26%。回顾过往年底市场表现，A股频繁出现某些行业的短期逆袭，比如如2012年的银行，2013年的自贸区，2014年的一带一路和券商，2015年的券商和地产，2016年的建筑。“震荡市中，四季度的行情需要‘开脑洞’。”

究其原因，主要是因为震荡市背景下，行业的涨跌幅与盈利相关性更强，前三季度领涨的行业主要源于业绩改善，领跌的行业大部分源于盈利下滑。而到了四季度，前期涨幅偏中等的行业估值和盈利的匹配度更高，在政策或事件的催化下反而更容易出现逆袭。

那么，2017年底有望实现逆袭的板块可能会存在于哪些领域呢？

荀玉根分析：“过去五年年底逆袭板块特征：第一、低涨幅——板块间年内收益差距拉大，表现落后的品种性价比提升，如2012年的银行，2014年的非银，2015年的地产、券商，2016年的建筑等。第二、低配置——机构年底排名博弈激烈，低配板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码。如2012年年底银行大涨前，基金仓位已从2010年的27%跌至5.3%，处于历史最低点；2015年年底券商大涨前，基金持仓已跌至0.4%，位于2011年以来历史低点；2015年年底房地产大涨前，基金持仓仅为3.1%，为2011年以来最低值。第三、政策或事件催化，如2012年改革预期升温，2013年的自贸区，2014年一带一路、降息刺激，2015、2016年的险资举牌。”

从上述三个催化因素出发，荀玉根建议关注券商、建筑、房地产板块。

银河证券 姚珟

推荐白马消费龙头及大金融

银河证券分析师姚珟认为，今年第四季度，市场行情有望回归消费与大金融。

从经济环境基本面来看，姚珟指出，8月份经济数据连续2个月下滑后，市场对需求端的预期趋向悲观，上游强周期股票及相关大宗商品价格均出现显著回调，风格再度转向白马消费股与受政策影响的新能源汽车主题。

从接下来的趋势看，姚珟认为，四季度需求端仍将缓慢下滑。“最重要的固定资产投资8月单月增速降至3.8%，累计增速降至8%以下，四季度预计仍在8%以下。虽然8月地产链单月数据超预期，但房地产产业链四季度将受到‘限购升级 严查消费贷 首套房贷款利率上浮’三重暴击，预计四季度销量、新开工、投资增速将延续下滑趋势。”同时，基建将受制于融资约束。

总体来看，在盈利整体进入下行周期后，上中下游行业的盈利分配发生较大变化。姚珟指出，在今年四季度，需求下滑、通胀上升会成为一种可能的量价组合。8月份经济数据及通胀数据已经显露迹象。若上游资源品价格继续大涨，并逐步向中游向下游行业传导，带动经济体通胀上行，政策会进行相应的转变。首先是货币政策将不会放松，会继续收紧；其次是去产能有可能弱化。

本轮周期股行情已经走过接近4个月，部分强周期品种面临三四季度盈利增速回落、估值优势不再的问题，我们对上游强周期资源品股票持谨慎态度。创业板则受业绩下滑与估值高企影响，整体反弹的持续性存疑。