根据信通院正式发布的《5G 经济社会影响白皮书》，到 2030 年 在直接贡献方面，5G 将带动的总产出、经济增加值、就业机会分别为 6.3 万亿元、2.9 万亿元和 800 万个;在间接贡献方面， 5G 将带动的总产出、经济增加值、就业机会分别为 10.6 万亿元、3.6 万亿元和 1150 万个。

 5G将人、事、物的连接需求抽象为三大类场景，即：高宽带、 多连接、低时延高可靠，将能够满足智能家居、超高速通信、超高清视频、云办公与游戏、工业自动化、 无人驾驶、VR/AR/MR 等所有领域的规模部署和应用创新的需求，基本可囊括360行。

《中国制造 2025》、《国家“十三五”规划》以及《2017-2020年 5G 发展规划（工信部、发改委）》等文件明确指出对大力发 展 5G 的支持和要求。三大运营商也在积极进行 5G 的部署工作。国家多项产业政策大力扶持5G发展；

根据对 3G、4G 时代资本开支的变化趋势及 5G 未来更广的应用机会，方正证券认为中国在 5G 生命周期的资本开支会是 4G 的 1.5 倍以上，达到万亿级别。

参考移动互联网发展的历程，建议 5G 投资可以从四个阶段梯次布局——网络硬件设备商及上游基础材料和元器件公司， 电信运营商，平台和生态构建者（5G 时代“BAT”），增值服务和内容提供商。

2017 年建议关注标的：中兴通讯、光迅科技、中际装备（比较特殊，改天单独写文章介绍）。

今天主要谈一谈:中兴通讯和光迅科技（5G，2020年商用，17年为5G的预热之年，产业链上的公司19年业绩兑现，但17年就有结构性的机会，主要就是主设备会提前采购，受益品种为中兴通讯和光迅科技）

中兴通讯，5G 最确定最受益的主设备龙头

1、通信主设备行业，中国厂商综合竞争力从小变大：

经过二十 多年发展，全球范围的通信主设备商仅余四家，厂商集中度在 ICT 行 业首屈一指，华为、中兴稳居前四且份额持续提升。

2、运营商业务向上大周期临近、政企业务稳健增长、消费者业 务持续改善：

1）运营商业务受电信技术革新及运营商资本开支的影 响较大，呈现较明显的周期性。未来 3 年随着 5G 商用的逐渐部署， 运营商必将又迎来新一轮的投资高峰，届时对公司的运营商业务将起 到极大的刺激作用；

2）政企业务，CT 巨头向 IT 行业转型具有独特 优势，公司政企业务的稳定拓展构筑持续增长之基；3）消费者业务， 聚焦精品、提升效率，预计将实现有效减亏。

3、5G、物联网时代的领跑者，布局早、研发投入高、标准和技术领先。

1）中兴通讯是全球 5G 和物联网领域的主要领跑者、标准 规范制订者，行业竞争优势持续强化；2）预计公司在 2016 年至 2018 年在5G 领域持续投入超过20 亿元、在 2018 年第三季度开始5G 的 商用预部署、2019 年第一季度实现 5G 规模商用部署，具备提供全 套 ICT 网络解决方案的能力。 公司 2017-2019 年的盈利预测，EPS 分别为 1.05、1.24、 1.51 元， 对应 PE 分别约为 19、16、13 倍。

 看下面这张图：下面这张图，是中兴通讯的年线图，历史规律是：07年-09年运行3G，股价创历史新高，13-15年运行4G，股价创历史新高，给个结论：17年-19年，运行5G，股价也会创出历史新高（过28.53元）。

  光迅科技为武汉邮电科学研究院实际控制，是中国光通信的发源地，集团已形成覆盖光纤通信、数据通信、无线通信与智能化应用四大产业的发展格局，是目前全球唯一集光电器件、光纤光缆、光通信系统和网络于一体的通信高技术企业，直属国务院国有资产监督管理委员会管理。

 武汉邮电科学研究院旗下包括：烽火通信，光迅科技，长江通信，理工光科（次新股）等上市公司，其中最核心的资产光通信即在上市公司光迅科技里，是中国最大光通信器件供货商, 是目前中国唯一一家有能力对光电子器件进行系统性，战略性研究开发的高科技企业，作为光器件行业龙头，亦是必须要配置的核心品种。

光迅科技，高端产品提毛利，芯片国产化替代空间大

1、未来 5G 基站在中频、高频频段站址密度是 4G 的数倍，前传 网络对 25G 低价光模块的需求极度旺盛，公司在无线接入网产品和渠 道具备一定优势。

2、光通信产品垂直一体化布局，光芯片国产化替代打开行业增 长点：光迅科技是国内唯一能够自产 10G 及以上高端光芯片的厂商， 而且产品类型丰富，能够满足主流需求，规模效应有利于降低公司成 本，持续提升公司国际市场份额。 国内光器件行业受制于光芯片供给不足，行业一定程度受到抑制，国产芯片将有助于降低成本提升光 器件需求。

3、研发投入不减，未来业绩持续有支撑：公司始终对研发高投入，硅光产品布局卡位产业发展趋势。

4、业绩预测：鉴于目前公司在光器件领域的龙头地位，我们预 测 2016-2018 年公司的 EPS 为 1.57、2.06、2.50，对应 PE 为 47、36、 26。