沪深两市昨日全天呈现弱势震荡格局,银行板块以强劲的市场表现成为当天的明星品种,工农中建四大行股价全线上扬。其中,体量最大的工商银行盘中最高攀升至5.58元,越过了过去10年的历史大顶,上证指数6124点以来的套牢盘已全部解套。
不少银行股今年相继创十年新高
2007年10月16日,上证指数盘中定格了6124.04点的历史大顶,工商银行股价也在2007年11月1日攀升至5.55元的阶段高点。在此之后,无论是上证指数还是工商银行股价都未能企及上述点位,工商银行股价更是在2008年从高位大幅回撤逾60%,并陷入了长达6年的低位震荡。
在漫长的震荡过程中,市场资金对于银行股的关注度日益下降,这直接在基金的资产配置中得到体现。即使是基金从去年下半年开始密集加仓金融股,但截至2017年中期,基金持有的金融股比例为14.38%,相对标准行业配置比例为-7.18%,在所有行业中排名最低。
今年以来,A股市场蓝筹股行情持续升温,银行板块与白酒、家电等消费股共同扛起领涨大旗。资金追寻“以大为美”的投资主线,推动工商银行股价迎风起舞,并于昨日最高攀升至5.58元,时隔10年改写了历史新高,今年以来累计涨幅达到24.26%。
与此同时,招商银行股价也延续刷新历史新高的脚步,年初至今累计涨幅达到45.06%。南京银行、浦发银行、宁波银行、民生银行当前股价相较沪指6124点时的涨幅均超过20%。
“业绩为王”支撑银行股上行
在当前“业绩为王”的主流市场审美背景下,基本面业绩的支撑成为银行板块的主要上涨逻辑。以工商银行为例,2006年上市的工商银行在过去的10年间,营业收入实现了14.10%的年化增长,归属母公司净利润年化增长幅度同样达到19.01%。
今年银行板块领涨品种招商银行在本周一晚间披露了2017年半年报业绩快报,上半年公司实现归母净利润392.59亿元,同比增长11.43%,净利增速重回两位数;不良贷款率1.71%,同比减少0.16个百分点。
银行股还有挖掘机会么?
国金证券研报认为,招商银行此份半年报业绩超出市场预期,规模扩张加快带动利息收入恢复增长,负债结构优势持续强化,资产质量延续改善趋势,预计公司2017年业绩同比增长10.3%,维持公司买入投资评级。
申万宏源认为:
二季度经济数据强劲,GDP 增速超预期传递经济企稳复苏的利好信号。临近半年报披露季,随着实体经济形势逐步明朗、息差和资产质量两大基本面显著向好,二季度上市银行业绩表现将好于一季度,预计上市银行上半年净利润同比增长3.3%。
东吴证券认为:
自去年4季度以来,银行板块持续涨幅居前,主要支撑逻辑是经济数据企稳向好,银行资产质量企稳带来的业绩改善。分时段来看,内部分化较大。受益于经济企稳,大行的资产质量率先企稳,叠加MPA考核及金融去杠杆,工行、建行、农行等大行涨幅居前。今年二季度以来,基本年优质的招行、宁波银行表现突出,招行的零售金融具有一定的抗周期属性,活期存款占比超过 60%,负债端优势明显。宁波银行主营业务集中在江浙两地,经济发达且区域风险暴露充分;存款高增长,资金充裕;风控严格有效的控制不良增长。7月以来,低估值股份行出现一轮补涨行情,上涨空间均在10%~20%左右。站在当前这个时间点,叠加银行资产负债结构调整,下半年息差企稳改善的预期,继续看好银行板块。建议关注三条主线:估值低、高股息率、经营稳健的大中型银行:农业银行、招商银行和宁波银行;中期建议关注净息差有望改善的兴业银行;低估值银行,如华夏银行、北京银行值得关注。
中泰证券认为:
银行股上涨动力持续。银行股最核心的投资逻辑是宏观经济和流动性;展望3季度,宏观经济超市场预期概率大;大的背景利于银行股上涨。选股方面,前期银行个股在经过一次轮动后:招行作为龙头先涨,二线蓝筹(宁波、兴业、平安)跟涨,最后低估值的银行股补涨(中信、光大)。下一轮轮动,预计招行还会是“带头大哥”;同时中报季来临,预计大银行的中报会占优,关注大银行的稳定收益(工行+建行+农行+中行)。
总体而言,大行资产端配置能力和负债端融资能力突出,而估值低、基本面稳健的中小银行在下半年同业业务、不良资产、监管问题明朗化后同样有望打开上涨空间。