这一周，市场又迎来了很多的变化，A股也如愿的加入了MSCI，但是市场走势并不尽如人意，关于市场走势的判断和政策变化我们应该如何解读呢？先来看看几位专家的看法：

【李志林:政策转向能否带来市场转向?】

本周，在新股发行适度放缓、证监会主席要求券商要在购并重组上做文章、A股纳入MSCI指数这三条利好消息鼓舞下，大盘于周三站上久违的60天线，周四又一举攻克了半年线，并靠近了前期跳空缺口3196点—3189点的下沿3186点。但下午1点半，风云突变，在谣言盛传的打击下，出现了直线跳水40点。周五大部分时间里，大盘继续重挫，再下探3118点。直至尾盘，才强劲反弹到3157点。为什么本周盘中会屡屡出现大起大落的走势？我以为，是由于监管层的政策转向与市场转向发生了激烈的碰撞，市场转向遭到了空方的强烈反击所导致的。因此，很有必要深入研究政策转向和市场转向的必然联系、滞后性、难点热点和突破口等问题。

上周末刘主席讲话后，许多保险机构、公募基金、私募基金和市场人士纷纷聚会，热议监管层的政策转向，并制定相应的对策。但是，本周市场对政策转向的反应，仍然麻木，好像什么都没有发生过，杀跌时依然气势汹汹。此为何故？我以为：一是，仍有一些市场人士不时出来打“横炮”，主张“应加快推行注册制”、“IPO节奏不能放慢”、“股市就应回归本源——一级市场多发新股”。致使很多投资者对管理层会否放缓IPO节奏依然疑虑重重，担心政策多变。

尽管监管层的股市政策还存在着某些不足，如对新股造假和粉饰上市的打击力度远远不够，对大小非减持的新规还有继续完善的余地，新股上市前尚未限制控股股东持股比例，未能杜绝新的大非源源不断产生等。但人们只能立足现实，珍惜通过股灾4.0版的惨重损失换来的来之不易的四大利好政策，谋求和布局三季度行情。

【黄湘源:消灭散户并非改善投资生态之道】

无可否认，国外股市没有一个是像我们的A股市场这样的散户市。根据中登公司的统计，2016年末投资者账户数为11811.04万，其中自然人账户11778.42万，非自然人账户32.62万。个人投资者占比高达99.72%。从持仓数量来看持有A股流通市值在1亿以上的有4680人，仅占万分之一；47.92%的股民持有1-10万元，占比最高；24.37%的投资者持有1万元以下；所持市值在10-50万之间的，占比21.32%，持股市值在50万元以下的个人投资者占总量的94%。从成交量上看，持股20%的散户贡献了80%的成交量。不过，在中国申请加入MSCI的过程中，显而易见的是，MSCI在任何一次也并没有以此作为否定的理由。

MSCI指数作为全球投资组合经理最多采用的基准指数，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产以其为基准，追踪MSCI指数的基金近6000家。据MSCI估计，全球目前约有10.5万亿美元资金在跟踪MSCI指数，约有1.6万亿美元资金在追踪MSCI新兴市场指数。MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右；如果中国A股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。A股纳入MSCI指数不仅为国际投资者提供了一种境内投资方式，作为中国资本市场不断完善、对接国际标准的象征，国外机构投资者更广泛地参与到A股，中长期来看，也将推动全球资金对中国资产的配置，有利于提升机构投资者占比，改善投资者结构，改变中国股市的投资生态。

如何看待和对待散户，对于中国股市来说，并不是一个小问题，而是一个举足轻重的大问题。我们并不赞成捧杀散户，但也绝不赞成棒杀散户。无可否认，中国股市需要加快培育和发展机构投资者，包括通过MSCI引进更多国际资本，以改善我们的投资者结构，但这决不意味着消灭散户，更不等于无原则地纵容和放任任何机构对散户割韭菜。消灭散户非但不是改善投资生态之道，反而必然将造成恶化生态的无穷后果。对此，政策面理应高瞻远瞩，从更有利于长治久安的全局高度出发，未雨绸缪，妥为谋划；而不是像现在这样，一有风吹草动，就无一例外地引来一阵“消灭散户”的无名鼓噪，甚至趁机大割其韭菜的混乱骚动。鬼吓人不值得害怕，是因为无中生有的鬼并不是真实的存在。人吓人之所以让人无法不感到害怕，就是因为这些人吓人的最终目的并非只是简单的恐吓而已，而是真的要吃人的。

有鉴于目前散户占比之高已经是一个无法回避的现实，在如何妥善处置这个问题上，中国股市所需要的不仅是MSCI，也不仅是适当投资者规范，更需要的是具有中国特色大智慧的一系列整体性的深入改革。当然，这里应该并不包括对所谓美国模式或其他什么经验的拿来主义。

【皮海洲:比A股纳入MSCI更重要的事情】

A股纳入MSCI，对于A股市场的发展来说，这无疑是一件喜事，是A股市场国际化的又一重要步骤。尤其是在此前经过了三次冲关失败之后，第四次闯关成功也就显得更加宝贵。

尽管A股纳入MSCI是一件值得高兴的事情，但对A股市场发展的利好作用确实较为有限。寄希望于纳入MSCI就能提振A股市场，就能使A股市场走上健康发展之路，这种想法显然是幼稚的。实际上，要让A股走上健康发展之路，显然还有比A股纳入MSCI更重要的事情要做，那就是正视与解决A股市场所面临的一些重要的、实质性的问题。回避这些问题，MSCI也不会成为A股的救世主。

【水皮杂谈： 一个谣言引发一场血崩 】

银监会排查国内民营企业海外并购的资金风险本来是正常的一种监管行为，文件发布的时间也是两个星期之前的事，金融机构根据自己的判断交易债券本来也是一种风险控制；但是，当这一切正常的行为被恶意解读成政治风险的时候，一切的正常都变得不正常。

目前是金融监管排雷的非常时期，要防止出现系统性金融风险，那么就要排除个别金融机构的风险，央行、银监会、保监会、证监会的系列举措会对市场形成一定的影响，刮骨疗伤也是必须的，市场要有一定的心理准备，这是一个存量博弈的市场，降低预期会更主动。