摘要

存量博弈下的市场，两市走势继续分化。不是东风压倒西风，便是西风压倒东风。有目共睹，今日，上证50指数在经历了四连跌之后，在金融股的带动下，以一根中阳线结束了四连跌的走势。具体来看，受到上证50板块止跌回升的带动，沪指今日小幅收涨。截止收盘，沪指收报3144.37点。但老生常谈的问题仍未解决，成交量依然低迷，两市合计成交3509亿元。

六月超跌反弹的逻辑

之前，笔者曾在文中多次提到，鉴于目前市场仍处于存量资金博弈的下，核心的操作思路不应追涨，而是把握超跌反弹。反弹逻辑来自于六月流动性环境好于预期。反弹结构应该是前期跌幅较大的成长股板块。然而，虽然在反弹期间，中小创有可能跑赢主板，但这不代表漂亮50行情已经结束。

可以说，6月事件性因素集中，市场预期悲观。不过，在利空落地后风险偏好将会迎来短期修复。但是，上周五创业板指数没有选择在大涨之后乘胜追击，而是蛰伏不动。此种现象预示了当下系统性的风格切换远未到来。如果投资者留意的话，会发现上周五上证50指数在出现小十字星探底后并没有再创新低，这便为今日的反弹奠定了基础。究其原因，中长期资产荒的谢幕将导致调整延续，绩优股则是穿越调整的唯一主线。

A股纳入MSCI节点之下，投资者何去何从？

从今日的盘面上不难发现，金融股表现抢眼，上证50标的股也展开反弹，蓝筹股总体表现抢眼。而题材股小幅分化，雄安新区以及次新股展开整理。就消息面而言，周末管理层讲话对市场稍微利好，有助于上证50的止跌反弹。就技术而言，股指在年线上方展开反弹，故此，下方支撑明显。但美中不足的是上攻动能不足，因此反弹空间仍需观望。

总体而言，短期之内两市存量资金博弈依旧，上攻动能不足。故此近期之内，A股市场风格将会形成轮动格局。上一周中小创整体占优，本周权重股和白马股再度发力。值得注意的是，今日上证50一度企稳大涨，应该说此类标的还有反弹空间，但在本周A股纳入MSCI的节点之际，提醒投资者可在其冲高的情况下可分批减仓。究其原因，无论本周A股能否纳入MSCI，由于上证50类标的品种已经积累了大量获利盘，主力借此时机逢高出货也是大有可能。就目前而言，在市场存量资金博弈未改的前提之下，介入优质股波段操作不失为上佳之选。