本周市场终于迎来一根久违的大阳线，虽然很多问题依然没有解决，但反弹或在不知不觉中开始了，至于反弹的高度，期望不要太高，但至少能扫一扫阴霾的人气。

前期我们提到本轮见底三大信号，国债企稳、网宿止跌、民生见底，目前三大条件初步具备两个，国债期货有企稳迹象、民生银行短期底部雏形清晰，唯独网宿止跌信号仍不明朗。因此反弹更多在主板表现的强势，创业板跟随而已。

当然六月份美国加息和半年度结息依然将困扰市场，因此反弹的时间窗口估计不会超过两周，只希望此次反弹在技术上能使得3000点附近的底部更扎实一些，哪怕六月中下旬再度回落也不过是三底结构。当然在反弹中投资者要细心观察有没有能带动人气的新热点、新行业。

近期我们看到很多学者专家对市场发表评论，并质疑IPO、大小非的政策，希望在反弹到来后对于政策弊端的完善和改正千万不要停。IPO本周似乎发行数量略减，但依然频率过快，以当下市场现状，比IPO更为严峻的应该是大小非的问题。

其实中国叫大小非，并不是这些股份非流通，只是限制而已，因此更该叫大小限吧。股份上市，到时间了当然要流通，因此怎么流通似乎是个关键。自动锁定期限要看觉悟；业绩考核可以尝试，但很难普及，因此追本溯源发行时的痼疾在于源头。

A股上市发行股份不可超过总股本的25%，大部分民营企业上市后仍持股超过51%，这是什么公众公司，他上市后即使大幅减持依然可以完全控股，那不就是送钱给他嘛。

看看海外，微软、FACEBOOK，绝大部分企业上市后持股都小于30%，甚至控股股东持股只有5%都不到。因此，相比IPO的速度和上市企业的持续质量监督外，我们认为股权结构的改善是最根本的问题。既然企业要上市就要做好分享股权的准备，存量发行，上市后持股大幅度下降，这样既减少了未来的减持压力，也使得上市初炒作的空间压缩。微软那么多年，控股比例不过10%，恶意收购等也很罕见，因此我们建议对于IPO股权结构做出规范要求，当然也配套对于市场举牌、创始人股份等做出同步保护，这样的制度才是与时俱进的。

A股开始反弹了，投资者可以暂时松一口气，但痼疾不除，市场难以长治久安，仅仅依靠一些护盘动作，不过是掩耳盗铃罢了。我们期盼在监管收紧的同时，对于A股很多弊端制度进行全面修改完善，监管市场行为只是小智慧，对制度的亡羊补牢才是大智慧。