除了减持新规,其实还有个被市场忽略的潜在利好
股友X3dMAQ
2017-05-29 06:31:39
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在市场的翘首以盼中,端午小长假前证监会不负众望送了个让股民安心过节的礼物,在表态将规范大股东减持行为后,周六《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》的减持新规就正式出台了。从证监会执行的效率我们可以看到政府维稳市场的意图,政策底确定性更高了,对节后市场的走势也能稍加乐观的展望了,广大股民过节也能更安心了。

一直以来,限售股解禁被视为是股价上涨的利空,但解禁更多的是从心里层面上影响市场的做多情绪,对股价造成更为直接影响的就是真刀实枪的减持。虽然历史数据显示,减持金额与解禁市值之间存在较强的正相关关系,当解禁市值达到高峰的时候,减持行为也比较严重,当解禁市值较小的时候,减持行为发生的概率也相对较低,而今年的解禁高峰期是在9 月份,也就是说5-8 月份解禁市值并不高,按正常情况看近几个月的减持行为对市场的影响应该不大。但最近疲弱的市场宛如惊弓之鸟,股东减持(尤其是美的集团创始人的减持套现)给市场造成的信心打击程度也远超平时。这里面的逻辑主要是:目前市场处于熊市,在这个阶段减持不就是意味着对公司情况最了解的产业资本对后市的极度不看好吗?这无疑进一步加重本就弱势的行情。

在当前外有美联储缩表、加息,内有强监管的市场环境下,市场大概率是难以走出较好的行情的。近期除了市场本身信心严重不足外,还有个不可忽视的潜在风险是相当一部分股价持续创新低的个股导致数千亿股权质押逼近警戒线。如果爆发,很可能产生多诺米骨牌效应对市场更大的恐慌。这次证监会有了“实质性的对市场友好”的新动作,对稳定市场的作用是不言而喻的。

虽然近期部分家电高层进行减持,不可否认的是大规模解禁到期后,股价处于不错的高抛范围,套现可以赚取较大利润。但并不能就判断为产业资本不看好公司发展前景。首先在美的集团创始人减持股份的同时,家电行业的另一巨头格力电器高管是增持股份了;而且简单从估值角度来看,在股价持续创新高后目前家电行业的整体估值与年初是相当的。也就是说产业资本不看好家电行业后续前景这个说法是不成立的。

事实上,作为对企业经营最了解,对经济、行业运行情况最敏感的产业资本在近两个月沪深股市下挫明显的时期开启了增持模式。虽然产业资本对主板及中小创增减持有所分化,今年主板一直保持净增持态势且净增持规模不断扩大,而中小企业板和创业板虽然一直处于净减持状态,但净减持规模也处于不断收窄。但整体上看产业资本在二级市场的增持净额是不断向好的,2017 年1 月至3 月份产业资本在二级市场增减持净额为负的情况持续收窄,4 月份在A 股增减持净额“由负转正“,进入到 5 月份继续延续了4 月的净增持态势。虽然通常而言,增持发生在股价下跌之后,市场跌得越深,反弹动力越强。但今年4、5 月份出现的增持趋势在往年并不多见,这是继2016 年少有的增减持净额为正值的状态。说明在本轮市场持续调整过程中,很多公司股价已经到了相对底部了,投资价值已经凸显出来了。 作为中长线价值投资代表的产业资本所发出的这种积极信号叠加监管层对大股东、高管等的减持规范无疑有助于市场信心的修复以及后续市场逐步夯实底部止跌回升。

虽然嗅觉敏锐的产业资本出现了增持信号,但在具体行业、个股的分化依旧明显,所以在对市场整体走势保持相对乐观的同时,在选择投资标的层面依旧要维持谨慎,重点关注被大规模增持的行业个股当前被大规模增持、且估值处于低位的个股。

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