正所谓久旱逢甘霖！就在市场饥渴难耐之际，央行表态将在6月上旬“供水”！同时，证监会给市场发了三个大红包，亮剑清仓式减持。哀嚎一片的5月即将结束，6月，老乡别走！

6月流动性扰动因素较多

5月25日自律机制座谈会上，央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作！

在央行努力执行去杠杆的关口，货币政策已然收紧，为何在6月要为市场重新补充流动性呢？

一，6月份是继4、5月之后，又一个MLF到期高峰期

6月份MLF的到期规模仅此于4月份，是今年第二高峰的月份。前三个月曾出现过季节性自然"缩表"，造成市场一定的紧张气氛。为了避免因自然到期引发的市场恐慌，有必要增加一些MLF操作。

二，6月份又面临到银行体系MPA大考

考虑到近期银行体系的监管强度较大，6月的MPA对银行体系的严峻性不同以往。2017年3月末超储率从2016年的2%左右，迅速下滑至1.3%，为2011年三季度以来最低水平。

超储率在流动性紧张的时候往往会用到，通俗理解为，在商业银行没有借出的存款中，刨去央行规定的必须存在央行的那部分外，商业银行可以相对自主动用的“救命钱”。

超储率降至6年来最低水平，说明商业银行在最大限度释放可动用的流动性。在其“努力”下，货币乘数（货币派生效应）从3月末的5.29上升到4月份的5.33，几乎已快到极限值。

三，6月美联储可能加息

随着6月份，加息的预期进一步升温，人民币可能又会面临较大压力。为了减轻外汇占款对基础货币及其衍生的广义货币带来的负面作用，有必要通过央行的货币政策工具进行对冲。

央行除了打算用MLF工具带给市场喘息之机外，还特别提到会择机启动28天逆回购。

为何择机启动28天期逆回购？

去年9月份后，央行曾经迅速增加过28天逆回购比例，有意“锁短放长”，提高短期利率。随着债市风险的释放以及美联储加息出现真空期，“锁短放长”逐渐回归“锁长放短”，28天期逆回购比例重新降低。

如今，6月又面临美联储加息，且近期同期限Shibor和LPR出现倒挂，在面粉贵过面包的情况下，商业银行可能会自主调整贷款利率。尽管一季度的经济增长亮眼，但在货币收紧、需求回落等因素下，二季度经济可能出现回稳。

因此，为避免美联储加息再度引起资本外流的压力，有必要提高短期利率；为了缓解实体经济的借贷成本压力，为二季度经济增长注入活力，有必要降低中长期利率；两者结合在一起恰好就是“锁短放长”，即提高28天期逆回购的比例！

6月市场或难平静

人民币

增加流动性意味着必须通过更强的管控，减少流动性外溢给人民币造成的更大贬值压力。

恰好最近商务部在《关于中美经贸关系的研究报告》主动进行人民币的预期管理；央行又在昨天提出调整人民币中间价的定价机制。两者应都是在综合考量货币政策和汇率政策之后做出的选择。

股市

对股市来说，6月可能是是介入的大好时机。一来因为流动性即将得到缓解；二来A股会再度闯关MSCI，无论成功与否，情绪上都会产生积极作用。

另外，昨晚（26日）市场上有种乐观说法，说证监会给市场发了三个大红包：

第一个：对减持将做规范，是昨晚证监会新闻发布会的最重磅内容，也成了这个周末的讨论焦点。

国泰君安证券副总裁谢荣兴表示，以往大股东所持股份在上市三年后就可以解禁，此举对二级市场带来较大的压力，谢荣兴提出了一套方案：

一、控股股东上市后第7年才可以减持，第七年至第九年每年减持量不得超过10%。

二、控股股东第10年至第12年每年允许减持10%，但必须支付50%的对价。

三、第13年至16年，每年允许减持10%，但必须支付70%的对价。

四、对资产重组卖壳变现其股份同样按上述比例支付给其他流通股股东。

五、对亏损企业的控股股东减持，在时间上按上述年限全部顺延1年或者2年才能减。持，在对价上，在原有的基础上全部增加10%的对价给其他流通股东。

六、对上市前公司高管股份的约束不能因为辞职而允许提前减持。

第二个：即核发IPO批文情况，本周共核发7家，筹资总金额不超过23亿元，有市场人士对此也给出了“节奏”上热情的想象，具体情况如何，还让我们拭目以待。

第三个：证监会明确表示，可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购。

对于IPO这一红包的验真仍有待观察，要视下周情况而定，但另外两大红包，已经是实实在在的了。这诱惑是否让你有点蠢蠢欲动了，但是，别忘了，某些人定会疯狂享受着最后的盛宴，一切谨慎为好！

楼市

由于目前对于进入楼市的一些资金都在谨防死守之中，楼市可能难以获得喘息的余地。

启动限售政策，降低换手率，也能够让投机炒作的情绪迅速降温，让购房者的眼光更加长远一些，从而让风险慢慢消化。证券日报认为，此时大范围启动限售政策，是避免踩踏式危机的手段，这中间有为楼市和金融风险未雨绸缪的意味。

未来，美国将进入加息通道，国内资本外流明显，楼市限售政策出台后，不仅大量资金沉淀在不动产上，不会因出逃而造成资产价格暴跌，而且还阻断了资金流出和人民币无谓贬值，这也为实体经济改革与复苏提供了更长时间的窗口期。

6月未至，利好先行！好的开始是成功的一半。