问1：雄安板块从4月初的群体暴动，到现阶段的全面博弈，市场在这个过程中发生了哪些变化?

雄安板块从4月开始的第一波直接见顶，到管理层出台政策打压，再到现在的全面开花，经历了快两个月的时间，这两个月的时间里，市场对雄安的认识不断的切换，这也造就了一批又一批的大牛股。但我们可以看到，市场对雄安板块的认知度是在不断的变化的。从基础建设类到环保、地热等分支，都无不伴随着市场的一次又一次的调整后的新龙头涌现。这个过程中，资金的认知也在本轮炒作中随着政策的不断变化，出现了几次显著的变化，对应的炒作板块和个股标的都于开始的设想有很大的差别。

问2：四月份的时候，雄安的爆炸性题材出现后，当时的市场表现你怎么看？

如果从时间轴上，炒作的开始阶段，充满了地域性，所谓开始阶段，就是四月初的行情。以京汉股份、华夏幸福、金隅股份为首的直接受益类个股，最被市场所看好。逻辑很简单，有地的，建筑材料类都是市场最为认可的一个板块，但是随着7个交易日的国家队和获利盘的集中性砸盘，炒作的第一阶段就这样被无情的打压下去，打压的目的很简单，防范过度炒作导致的一波流，也让市场进入了一次最深度的调整阶段。这个阶段乌龙混杂，可交易性的机会不是很大。

问3：我们知道第一次的调整非常猛烈，很多个股都调整了30%以上，随后进入四月份和五月底，这个阶段有怎么样的特点？

经过了一轮打压后，市场于四月下旬开始第二波的反弹走势，这一波市场就较为理性，开始往补涨的方向和国家政策契合的方向去涌现。在第二波的炒作过程中，创新高的个股数量大幅减少，其中的代表如环保类的青龙管业，先河环保，创业环保以及地热类的汉钟精机，以及绿色建筑类的韩建河山，还有一些是小盘补涨类的如冀东装备、博深工具等个股。随着时间的推移，第二波的进行速度很快，但整个市场进入恐慌性的去金融杠杆的过程当中，指数也快速跌至3000点一线，这时候指数回暖，开始第三波的走势，最近的这一波，市场除了几个前期龙头，如博深工具、创业环保、汉钟精机等个股以外，其他的新市场龙头，都是以新面孔出现，或者是第一波涨幅不大的重新被市场挖掘的，如东方能源，津膜科技等。这次的炒作凸显出对个股的要求很高，对市场的指数判断要求也相对来说较高的特点。从板块的分布来看，第一轮炒作中预期最高的房地产和建材类被市场逐步抛弃，主要是因为他们盘子太大，加上政策对他们的方向很不友好，所以第二波第三波的反弹都非常弱。而盘小的，新挖掘的概念里，地热，绿色建材以及环境治理类都可以认为环保类是本轮炒作中最受益的板块。

问4：那么雄安后续的潜力最大的，是否就是环保板块呢？

是的，一方面是雄安板块的带动效应，另一方面，则是雄安带动了华北乃至全国的环保项目的提速。对于环保板块来说，这个板块自2013年被深度炒作过一次后，基本市场对环保的态度较为冷漠，但我们从去年的环保行业的年报里可以看到，整个环保工程类的个股，营收增速达到4成，利润也大幅增长。而环保也是今年中央财政集中支持的一个项目之一。这在去年的时候，市场认知度依然在铁路基建类的方向上，今年就可以明确方向。环保是关于民生的问题，也是雄安板块千年大计造福后代的事情，所以环保类的个股再也不是前几年炒概念的模式，而是结合了PPP模式后的业绩兑现时期。

问5：那么环保板块在今后的炒作过程中需要注意什么？

首先要注意顺序，检测和治理是两个不同的方向，如果国家打算全面治理，第一轮收益最大的自然是检测，但检测只是一时，随着环境整治的开展，治理的比重会越来越重。其次是方向，治理有两三个方向可供参考，一个是大气治理，这个治理方向后续的强度一般，因为随着污染严重的企业被国家强制降低产能，污染就会自然而然的减少，加上国家推行无煤化、煤改气和其他清洁能源，后续大气治理就会变的越来越少，因为从根子上减少了大气污染的根源；另一个方向是水处理，这个很重要，因为整个雄安地区都缺水，所以围绕水处理，南水北调以及工业用水的各种炒作不会结束。还有其他方面就是土壤修复和园林版块，这个也需要关注，但现阶段肯定没有水处理版块优先。进入雄安板块的第二阶段后，市场认可的基本都是与环保类沾边的，当然现在这个阶段，前龙头基本不用再看了，随着时间的推移，环保的营收增长和新订单的不断增加，都会从业绩上刺激整个环保板块，从而从炒概念转向炒业绩的阶段。后续重点关注半年报预期较好的环保类个股。