金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。周二市场创下调整新低后展开反弹,但市场成交量并未跟上,只能当超跌反弹来理解。近期保险股连续走高,银行股护盘,但券商股仍未企稳。周三,周四大盘再创新低,调整仍未结束。建议投资者继续控制仓位高抛低吸,远离纯概念炒作。
瑞银:中国市场跌势或恶化,最危险在6月
瑞银中国股票业务主管Thomas Fang表示,当局针对影子银行业务采取措施,金融市场跌势可能恶化,6月底前不会缓解。上证综指3100/3000区间是决策层希望稳定水平,关键时点是6月份,是政府建议的银行自查到期点。很多投资者“预期市场将在6月后展开反弹。
英策咨询要点:
1、CPI上涨非由PPI传导所致,4月PPI生活资料分项环比负增长,除反映商品需求端未明显改善外,消费升级更多体现在服务方面,且非食品上涨能否持续回升待观察,经济增长压力大增;
2、公开市场到期量增加,Shibor全面走高,央行通过PSL和逆回购双管齐下注入流动性,第一时间在早间公告启用PSL显示维稳资金面意图;
3、金融监管持续,后续去杠杆环境对股指仍造成压制,一方面监管加强对实体经济融资有负面影响,另方面随无风险收益率走高,股市估值仍有向下调整空间。
综合结论
在经济增速放缓及资金偏紧下,短期股指难大幅反弹,沪指将下探3000点寻找技术支撑。
市场行情(沪综指)判断:持续下跌行情
行情起始 | 起始点位 | 行情至今 | 期间涨幅 | 当前形态 | 中期形势预判 | 重大支撑位 | 参考仓位 |
4月7日 | 沪指3295 | 23交易日 | -6.96% | 破位下行 | 震荡下行 | 3000 | 轻仓防守 |
一、市场预判要点:
(1)大盘行情判断:持续下跌行情;
(2)大盘走势判断:持续下跌走势;
(3)操作策略:轻仓持配置类个股,少量滚动操作,总仓位不大于三分之一。
(4)周四市场大盘(沪综指)异常变动情况下的形势预判及操作预案:
1、盘面异动 | 向上异动情形1 | 向上异动情形2 | 向下异动情形1 | 向下异动情形2 |
2、异动情形 | 反弹接近3100 | 有效收复3100 | 有效跌破前低3044 | 放量长阴 |
3、走势变化 | 下跌中企稳 | 强势技术性反弹 | 持续下跌 | 强势下跌走势 |
4、行情变化 | 仍未持续下跌行情 | 恢复震荡行情不确认 | 持续下跌行情完全确认 | 持续下跌行情完全确认 |
5、应对预案 | 轻仓持配置类股 | 增仓不超过三分之一 | 破位破型止盈止损 | 破位破型止盈止损 |
1、 地方系银行系资管公司密集获批,不良资产处置市场有空间。地方资管公司及银行系资管公司密集落地,七家地方资管公司正式拿到银监会授予金融牌照,五大行中三家申请成立债转股专营机构也获银监会批准筹建,不良资产处置市场再引发业内关注。一季度末,多家上市银行不良贷款率环比去年末持平或下降,但从整体数据看银行业资产质量拐点难言到来,不良资产处置市场未饱和。
2、 对企业“带病上市”须“零容忍”。一季报多只新股、次新股业绩“变脸”引发市场对IPO常态化后“带病上市”质疑。监管部门表示如企业上市后当年业绩下滑甚至亏损严重,而风险揭示不够充分,将视情节轻重采取行政处罚或相应措施,发审机构特别对“带病上市”要保持“零容忍”。
3、 证券日报:股市监管“稳中求进”思路没变。证券日报文章称“稳中求进”是中央统揽全局确定的总基调,不可能变也没变,既是整体经济工作指导方针,也是做好股市监管的基本原则。进入4月后证监、银监和保监会陆续推出监管措施,银监和保监更从4月中旬始密集出台规范性监管文件。这些监管举措本质上是为金融更好发展,既是监管措施也是保障措施,各方都应坚定这个认识。
4、 券商资管“资金池”业务监管影响被市场高估。市场对针对券商资管监管工作影响高估,实际上针对“资金池”整顿自去年7月就已展开,绝大部分被认定不合规券商资管已平稳退出。监管层高度关注券商资管可能出现混同投资、“拆东墙补西墙”现象,避免因个别资管产品引发风险传导。同时券商与银行间“报价式”产品被常态化要求加强风控及自查,券商资管大集合产品运作发行正常。
5、 经参评论:资本市场监管亟须法律“长牙齿”,从资本市场形势看,加大资本市场法律供给、提升监管部门执法权限成为当务之急。证券市场监管既要“师出有名”,于法有据,也要能真正起震慑作用。“师出有名”是依法监管体现,要求对现有资本市场法律体系进行完善,加大法律供给,特别是涉及对违法违规主体行政处罚要与时俱进,提高违法成本,让市场监管真正“长牙齿”。
6、央行重启逆回购,发476亿PSL。在连续三天暂停逆回购后央行周三恢复公开市场操作。在发放抵押补充贷款(PSL)476亿基础上,以利率招标方式开展1100亿逆回购。7、14和28天品种交易量分别为900、100和100亿,中标利率分别为2.45、2.60和2.75%,与前期平。同日有1900亿逆回购到期,净回笼800亿。
7、美联储乔治:重申美联储今年应开启缩表。乔治表示支持循序渐进加息,预计延迟加息将带风险,一季度GDP疲软不是美联储停止渐进加息理由,重申今年应开启缩表。正密切关注汽车销售数据,是消费支持信号,缩表进程应设定为“自动驾驶模式”,今年应开始削减在较长期国债和抵押贷款支持债券的投资。