3月23日下午1点15分之后，上海B股突然跳水，最大跌幅曾逼近4%，由此带动了深沪A股一度跳水。

　　上证综合指数一度跌幅超过22个点，只有三个板块飘红，其中主力通过银行、保险、证券板块护盘迹象明显。

　　上面是下午2点零5分的时候，B股跌幅前30名的截图。代码“90”字头的是上海B股，以美元计价；代码“20”字头的是深圳B股，以港币计价。跌幅前30名里，有27个是上海B股。

　　那么问题来了：上海B股为什么突然马失前蹄，而深圳B股跌幅不大？（未超过1%）上海B股的突然暴跌，是不是意味着一波资产价格的狂风暴雨即将到来？

　　我的看法如下：

　　B股的波动，一般跟汇率有关。比如当人民币存在贬值预期的时候，B股就会出现下跌。

　　在内地投资者眼中，B股是美元和准美元（港币）资产，人民币贬值的时候B股应该上涨才对。但B股里有很多海外投资者，在他们看来，B股公司在中国市场开展业务，如果人民币贬值，换算成美元的利润会缩水，所以人民币贬值预期会带来他们的抛售行为。

　　事实上，近期人民币汇率比较稳定。而且美国国务卿蒂勒森访华之后，中美高峰会将在4月初举行，中美爆发贸易战几率降低，人民币汇率在2017年有很大概率维持稳定。所以，这波暴跌跟汇率应该没有关系。

　　上证B股日K线图

　　近期异常波动的是利率。为了维持人民币汇率稳定，消解市场上做空人民币的压力，央行收紧了货币供应，连续在市场上回笼货币，引导市场利率走高。也就是说，中国央行正在“不宣而战”地开始加息。近期甚至出现了“钱荒”迹象，国债回购利率也大幅飙升。

　　钱荒，对于股市、楼市、债市都是利空，但A股市场有国家队维稳，问题不大。B股市场成交量非常小，所以国家队未必重视。再加上B股市值小，流动性差，几个大户就足以影响市场。所以，有海外主力突然想起来还有B股，最近有利空，所以卖点股票，就足以引发市场崩溃。

　　最近港股比较好，而美股有见顶迹象，所以上海B股暴跌的时候，深圳B股就没有怎么跟。幸亏深圳B股没有跟，否则今天A股会受到很大的冲击。因为此前市场普遍预期：由于“两会”期间A股拒绝调整，所以应该会有补跌行情。

　　但最近A股有一个新利好：迟迟拒绝入冬的楼市，遭遇了新一轮调控。最新挤出的“政策牙膏”比较有杀伤力，一线城市全面恢复了“认房认贷”政策，还大幅取消了按揭利率优惠，并控制贷款额度。

　　从历史走势看，近年来B股的大跌会立即传导到A股，造成瞬间心理恐慌。但B股大跌之后，A股反而走好的时候更多，很少造成A股连续的大跌。这一点，是值得大家关注的。