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按现在的房价，两北京土著结婚，相当于两家上市公司合并。一句段子便知北京房价已经涨到了怎样丧心病狂的地步。
可在这般丧心病狂的背后，一面是不甘只吃瓜的群众挤破脑袋想要上车分一杯羹的需求，另一面是政府出台花样限购政策以抑制“炒房”的决心，两者对撞下，房地产市场的热度是一波未灭一波又起。
无奈乎，政府只能继续限购。上周五北京房市政策再收紧，提高首付比例，且认贷又认购，此外，包括广州在内的诸多城市也相继出台了偏紧的政策。
面对这种状况，没钱买房的级掌柜只能在家默默思考另一个问题：地产政策的收紧究竟会怎样影响我们的大A股？毕竟级掌柜虽未挤进房市，却一直身在A股当中。
1.基本面的正相关:加大地产投资、拉动地产销售，是复苏经济的重要手段之一，而近年来我国经济增长的主要动力之一便来自于房地产。当下地产政策收紧不免引来市场对二季度经济数据的担忧，若经济因此走弱、A股基本面堪忧，上涨受到压制；
2.资金面的负相关:逐利的热钱在各种大类资产中游走，限购限贷令部分热钱无法在房市中继续笑傲，便增加了它们回流至A股的可能。
两种力量碰撞，强者成为决定性因素。从近些年A股与房市对比数据来看，显然资金面的负相关是主导因素，两者跷跷板效应显著，而这或许源于人口结构发生变化后地产对经济的影响力减弱。
图：2012年以来商品房销售额与上证综指走势跷跷板效应显著
从这个意义上来说，房市收紧对股市来说难算利空。但还有客官考虑到另一层面的风险：地产过热，政策收紧，如果最终引发货币政策跟随收紧，A股岂不也成重灾区？
海通证券首席策略分析师荀玉根以为，目前到此程度，地产调控主要仍是因城施策的政策，从70个大中城市新建住宅价格指数看，一、二线城市同比从16年10月高点28.5%、18%逐步回落至17年2月20%、16.3%，CPI数据不高，通胀压力不大时货币政策系统性收紧暂时不会出现。
图:一二线城市新建住宅价格指数当月同比
思考至此，级掌柜以为房产政策收紧未必是利空。而这一观点恰好也与荀玉根、广发证券首席策略分析师陈杰等大牛分析师的观点相同。
那么解决了房产新政的忧愁，A股当前是否还有大幅调整的可能？
陈杰以为：可能并没有。
从影响市场的核心驱动力来看，只有当流动性收紧的速度快于基本面改善的速度时，市场才会真正面临向下调整的压力。上周央妈虽然抬升了逆回购、MLF利率，但反映市场利率水平的十年期国债收益率仍旧继续下行，这表明当前的货币调整已被市场提前反映，所以毋需过度担忧；
年初以来，市场始终没有找到一条投资主线吸引资金，市场在“热点轮动”中犹犹豫豫的上涨，而非脉冲式反弹。这样的操作方式说明大家的心态非常防御，对可能出现的市场下跌高度戒备，在这种环境下，市场还是很难大幅调整。
按照这样的思路看，春季躁动可能仍在途中，不过客官们还需要时时观察债券收益率，若出现大幅上行，且基本面改善又低于预期，那么A股可能就会面临向下调整的风险。
标的方面，天风证券首席策略分析师徐彪先生仍旧看好国防军工，逻辑是今年的地缘政治大概率会加剧，以及国企改革催化，这是需要全年进行战略性布局的板块。
