一、

　　今天(距离“两会”不到10天的时间)，证监会举行的这次新闻发布会，可以说是极！其！重！要！

　　因为新闻发布会的主办方实际上并不是中国证监会，而是国务院新闻办，这意味这个新闻发布会，已经被提升到了国家宏观经济的层面，资本市场的改革和发展已经成为现代中国经济改革和发展的一个重要内容和方面。

　　换句话说，今天在全国人民面前的证监会，可以说是拿到了尚方宝剑。今天证监会的表述，也可以看做“庙堂之高”对资本市场的立场和看法，投资者给予怎么样的重视都不过分。

　　上次国新办为证监会举办专场新闻发布会，还是在2005年6月27日，尚福林担任证监会主席的时候。发布会前不久，一向低调的尚福林接受新华社记者专访，喊出了“股权分置改革，开弓没有回头箭”这句后来著名的口号。经济学家华生透露这后面是温总理给了他底气。

　　股权分置

　　股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通(流通股,主要成分为社会公众股)，另一部分股份暂时不上市流通(非流通股,大多为国有股和法人股)。

　　股权分置问题当时被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题，由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，不仅使上市公司或大股东不关心股价的涨跌，不利于维护中小投资者的利益，也越来越影响到上市公司通过股权交易进行兼并达到资产市场化配置的目的，妨碍了中国经济改革的深化。

　　后来，一直被认为是“无为而治”的第四任证监会主席开始了大动作，随着股权分置改革的顺利进行及其他一系列的后续动作，股市走出了一轮史无前例的大牛市：从2005年6月的998点—2007年10月的6124点。

　　二、

　　媒体上关于此次证监会发布会的解读已经很多，总结来说，证监会这次发布会的重点有三点：

　　1.监管、监管还是监管

　　从“捉妖抓鳄”，“逮鼠抓狼”，我们已经领教了刘氏监管的厉害，从新闻发布会来看，监管仍然是证监会17年工作的重要主题。

　　新闻发布会一开始，刘士余就表示:"我从现场的'长枪短炮'，看到记者朋友们对资本市场改革发展的期待。你们的光临和报道，是给资本市场改革发展注入正能量，是给证监会撸起袖子抓监管注入正能量。

　　刘主席还透露，“过段时间大家还会看到查处'忽悠式'重组的大案”,并提醒某些人，“资本市场任何行为都有数字记录，别跟我们玩儿套路！”

　　刘主席在发布会结尾时再次强调，“证监会的首要任务是监管，如果说还有第二任务，也是监管，第三任务还是监管。这一点不能含糊、不能动摇。”

　　2.加快新股发行，资本服务实体。

　　刘士余表示，过去曾通过暂停或减少IPO的方法以图稳定市场，缓解下行压力，取得时点性的效应，但从长远来看效果并不好。

　　某个时点新股发行增加，虽然从短期来看，会影响二级市场的供求关系，但同时也改善了市场的市盈率，动态的看，资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务，一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。

　　要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来就会自动增加市场流动性，带来增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。

　　刘士余表示，我们是发展中的大国，发展驱动的效果下会有越来越多的企业上市，这是好事，这是中国经济活力的体现，是资本市场发展的源头活水。

　　3、关键制度，必须迈出关键的步伐。

　　刘士余表示，2016年市场最盼望的是稳定，2017年盼望“稳加进”。今年资本市场改革要有新进展，要有新成效、新突破。

　　他表示，在资本市场的一系列改革中，尤其是资本市场参与者达成共识的关键制度，必须迈出关键的步伐。但是知易行难，资本市场改革到了今天，都是难啃的骨头，没有容易的事，但资本市场发展到今天，也给啃骨头提供了有利的外部环境。

　　A股君说

　　有哪些关键性制度？

　　首先，毫无疑问的是新股发行制改革，最近蚂蚁金服、奇虎360等公司有望拿到上市绿色通道的消息刷屏，如果消息属实，这意味着在创业板或新三板创新层面的制度改革有望取得新突破。

　　其次，限制和减持再融资最近被刷屏，具体细节不多说；此外，为适应当前混业监管的形势，一行三会应该还有一些监管层面的制度改革。

　　总之，保护中小投资者权益，说千遍不如做一遍，新规的完善显然对股市形成长期利好，这也是近十年来资本市场领域最重磅改革！

　　三、

　　现在的新股发行改革面临的环境和当年的股权分置改革面临的环境非常像，基本上就是谈虎色变，每次有点风吹草动，都导致市场出现波动。

　　但事实证明，只要真正站在投资者角度，真正为了资本市场的长远发展，真正为了中国经济改革和发展的未来，新股发行改革和股权分置改革都是可以搞好的，而且是有利于股市和中国经济发展的。

　　为解决股权分置的问题，2001年6月24日，国务院发文宣布，在发行新股过程中出售部分老股，以便为社保筹集资金。上证综指很快从2200点跌到1500点，市场一片反对之声。

　　到了2001年10月，国务院宣布停止执行六月份发的这个文件。国务院发文后还收回成命，这在当时的整个证券行业是前所未有的，也反映了当时形势很严峻。

　　金鸡报晓歌大治 丹凤朝阳赞中兴

　　IPO也是一样，有多次因为市场的下跌而面临暂停的阶段，但这一次可能真的不一样了，一场围绕IPO发行的轰轰烈烈的改革将可能于今年启航，再没有任何人可以阻挡。

　　最终，这些改革都围绕着一个目的: "资本市场的根本动力在于为实体经济服务，在于分享实体经济发展的成果。一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。"

　　有人说，刘士余最近的答卷很好，他可能超越尚福林，成为证监会历史上第一位从根本制度上改变股市走向的人。有勇气改变现状而努力让它变得更好的人，是值得尊重的，从这角度看，刘主席就值得尊重。

　　刘士余的“珍珠项链论”

　　就改革来讲，我的体会：路是要一步一步走的，关键是要走在正确的路上，而且方向要对。

　　打一个比方，你们女记者戴的珍珠项链，穿好一个珍珠项链要有几个要素，首先要有珍珠，珍珠要有质量。穿珍珠项链的珍珠打眼，绝对要沿着直径方向打，打偏了这个珍珠就成了次品。珍珠是什么？就是高质量的上市公司。

　　第二穿珍珠项链得有条线，这条线要牢固，这根线不能忽粗忽细，这就是改革的方向和运行的制度。

　　第三，穿珍珠得一颗一颗地穿。抓一把珍珠变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。

　　第四，珍珠项链穿起来以后得有个锁头，使项链不会掉下来，戴着方便、取着方便。这是什么？这就是监管。

　　我认为改革、稳定、发展必须是全方位的协调，要有好的珍珠，那就是高质量的上市公司，珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。

　　穿起来的项链任何时候戴着好看，那挑的线就要坚固扎实，那就是我们的基础制度要扎实，改革方向要正确。

　　珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，那就是我们的资本市场要加强监管，保护投资者合法权益。

　　所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准就是看资本市场是否稳定健康发展。