导语：A股最严再融资新政2月17日落地后，效果可谓是立竿见影！

据券商中国记者统计，截至2月20日晚8点，已有18家上市公司再融资新政发布后紧急公告，拟调整重组配套融资方案、修改定增方案，甚至终止定增。今日至少有11家上市公司“扎推”临时停牌（临停），以调整定增方案。

另据记者初步统计，将至少有200家上市公司的再融资方案将会受到新政影响。

“18个月的再融资间隔时限”、“拟发行的股票数量不得超过本次发行前总股本的20%”的两项要求，成为多家上市公司定增路上的“拦路虎”。

而“并购重组配套融资定价按照发行期首日定价”的新规要求，也迫使多家上市公司调整重组方案。

再融资新政威力无穷，截至2月20日，至少已有8家上市公司“无奈之下”宣布终止筹划定增。

上述8家上市公司中，华邦健康、多氟多、兄弟科技、兴业证券等4家上市公司均因不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18 个月”的要求，决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。

值得注意的是，这4家上市公司从发布筹划定增方案，到宣布终止定增，均不超过3天。以兴业证券最为典型，从发布定增停牌公告到取消定增复牌，仅相隔3个小时，成为再融资新政的首个“触网者”。

上市公司回应再融资新政影响

针对投资者关注的证监会再融资新政对上市公司资本运作的影响，多家上市公司作出回应。根据新规“新老划断”的实施安排，已获证监会受理的案例不会受到“新规”影响。

多氟多对照认为公司不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求，决定终止筹划本次非公开发行股份事宜，并申请公司股票自2017年2月21日起复牌。

华邦健康对照认为公司不符合“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”的要求，公司决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。公司股票自2017年2月21日起复牌。

福星股份：2016年度非公开发行股票方案需要作重大调整。鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自2017年2月20日起停牌，预计停牌时间不超过5个工作日。

台基股份公告称，证监会政策变动可能对台基股份重大资产重组交易方案构成影响，交易各方正在积极磋商，可能对本次重大资产重组交易方案做出调整。公司股票自2017年2月20日起停牌。

经纬电材在互动易表示，公司本次发行股份购买资产不属于新规修订的范畴，配套融资虽涉及非公开发行，但公司项目已获得证监会受理，亦不会受到影响。回溯公告，经纬电材拟向新辉开股东永州市福瑞投资有限责任公司等合计发行7.24亿股，并支付现金5.17亿元，收购其持有的新辉开100%股份，并拟向西藏青崖等合计发行股份4142.57万股，募集配套资金5.32亿元。

全信股份也表示其方案“已受理，没有影响”。

中潜股份也在互动易表示，公司的重组方案不涉及配套募资，故新规不会对重组产生影响。中潜股份1月26日披露，公司拟发行股份购买宝乐机器人100%股权。

天润数娱则表示，新规对公司重组不会有太大影响，复牌时间在5月底前。

华信国际在互动易表示，公司将会研判新的监管要求对公司后续资本运作的影响并积极应对，并重申坚持“能源+金融”的发展战略。

针对投资者问询定增是否违反“18个月”的规定，耐威科技解释称，公司此前发行股份购买资产并未配套募集资金，初步判断本次非公开发行并不违反“18个月”的规定。不过，公司同时表示“该判断不保证准确”。

乐视网回应称，影业注入事项不受影响，继续推进相关工作；

中京电子称对公司重组暂无实质性影响，相关配套融资之方案因新政策要求或有变化；

西王食品称公司定增属于已受理情形，不受新规影响；

江南化工称新规刚刚出台，对公司重组预案影响范围尚待进一步确认。

博云新材拟调整本次重大资产重组募集配套资金的定价基准日及相关内容。公司原本发行股份募集配套资金的定价基准日为公司第五届董事会第三次会议决议公告日。

现调整为本次募集配套资金的发行期首日。发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%。本次募集配套资金总额预计为不超过30900万元，发行数量将根据募集配套资金总额及发行价格确定。

最终发行数量以经中国证监会核准的发行数量为上限，由公司董事会根据股东大会的授权及发行时的实际情况确定。

航天发展：公司本次重大资产重组之配套融资方案部分存在调整的可能，本次重组《预案》中的定价基准日原定为公司审议本次交易相关事项的首次董事会决议公告日，公司初步预计将会发生调整。但公司初步预计上述监管政策变化对本次重组方案整体影响较小。

联创互联公告则显示，其定增规模将减半。公司称，综合考虑资本市场情况和公司融资规划，公司董事会拟对非公开发行股票方案中的发行数量、募集资金总额等进行调整，发行数量由不超过2600万股（含2600万股）调整到不超过1120万股（含1120万股）募集资金规模由51000万元调整到22100万元。

兴业证券17日称鉴于公司不符合修订后细则中关于两次再融资间隔时间的相关规定，公司不再筹划该定增事项，同时将取消股票停牌申请。

应流股份公告，公司本次重大资产重组募集配套资金的定价需按照新修订的《实施细则》执行，即按照发行期首日定价。目前，公司正在对本次重大资产重组涉及募集配套资金的部分进行相应调整。

基于上述原因，公司决定取消原定于2月22日召开的公司2017年第二次临时股东大会，待修订方案确定后，公司将召开董事会对修订后的方案进行审议，履行相关审批程序。

再融资新政给A股带来的七大变化

1、在锁价定增取消的政策下，未来3年期定增基本会绝迹，只剩询价定增，但发行失败率会大幅提高。（被迫保底会大幅增加？）

2、上市公司控股股东提高持股比例手段减少。在一定程度上抑制上市公司的并购行为，当然也抑制了部分勉强而为的跨界并购。

控股股东可以在二级市场增持，控股比例低的公司，二级市场增持会增加，股价正向影响。

3、公开增发、配股和可转债的数量可能会增加，弱盈利公司的再融资难度将显著增加，一定程度上形成强者恒强的局面。

股价一定程度应该会两极分化。通过非公开发行来并购的案例，基本会消失，并购途径考虑发债吧，如果真想并购的话。（资产规模小且业绩不好的公司咋发债？）

4、鉴于本次新政未修订重组办法，发股买资产的行为仍然可以是锁价的，为此，为提高并购成功率，同时满足标的资产股东套现及上市公司控股股东股比不稀释的要求，对于相对较好的标的，可以采取如下方式：

（1）首先，让上市公司控股股东受让一部分标的资产老股、对标的资产进行增资、或两者相结合的方式对标的资产股权结构进行优化；

（2）上市公司再发股购买标的公司股权；

（3）不过如果并购失败，那就把上市公司控股股东套进去了……

5、再融资规模减少，大盘指数正影响，腾出空间继续加速IPO，把名义注册制做实为挂名审核制的注册制，A股标的大幅增加，壳公司价值趋势大幅下滑。拿壳的朋友们，出手变现是王道。

6、A股整体价值回归，市盈率逐步下降，跨市场套利空间减小，红筹股通过并购回归的路子进一步从意愿上堵死。

7、因IPO的持续高速，整体大牛市可能性不高，有结构性行情或许机会不小。（不排除一些巨无霸级的IPO零星出现）