两大利空突袭A股

消息称股指期货将回归常态 降保证金手续费

据媒体报道，经过多轮传闻之后，松绑股指期货的政策或将于春节前正式落地。记者获悉，从保证金到交易手续费再到持仓数都将进行调整。自1月25日结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金标准由40%调整为20%，中证500股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金标准由40%调整为30%。1月26日起，沪深300、上证50和中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准减半。

节前最后一周解禁规模猛增 资金面紧张新股密集发行

下周是沪深两市春节前最后一个交易周，且仅有四个交易日，然而解禁规模并未因此减少，反而增加不少。据数据统计，下周A股限售股上市数量为56.6亿股，以周五收盘价计算，市值为1075.19亿元，分别较本周环比大增了97%、142.4%。

节前A股行情

节前一周A股缩量震荡小幅上涨。在周一金针探底后，市场迎来超跌反弹，周五更是呈现出普涨局面。从技术上来看，大盘半年线附近震荡，但却呈现缩量表现。那么，反弹能否延续?节中需要关注哪些可能影响走势的事件?节后增量资金又能否进场?本期北京启明乐投资产管理公司董事长李坚、华融证券高级分析师徐广福以及上海道鑫资产投资经理巫清登将为大家一一分析。

走势

存量行情延续

大众证券报和财信网：您对于近期市场调整的性质是怎么理解的?

北京启明乐投资产管理公司董事长李坚：元旦之后市场整体呈现弱势，核心问题是新股IPO的加速让市场无法适应，导致了次新股板块和创业板指数的大幅下挫，多家媒体也反复强调新股IPO不是重点，核心是再融资压垮了市场，其实两者是互相依存的关系。市场的情绪恢复需要时间，估值体系调整可能影响2017年上半年的行情。市场的企稳核心在于管理层是否出台有力的再融资控制政策。

华融证券高级分析师徐广福：市场调整的根本原因还是估值较高。在2016年初的大跌之后，市场进入修复阶段。随着国改题材的深入人心，资金找到了突破口，抛开估值大干题材。经过持续的炒作之后，A股的高估值凸显无疑，再加上进入年末投资者谨慎情绪出现明显提高，短期市场的支撑可能在3000点上方。

上海道鑫资产投资经理巫清登：我认为近期市场的调整是去年12月以来下跌趋势的延续，只不过跌势比较急，部分中小创个股跌幅较大。我预计大盘在3080点附近有较强支撑。

大众证券报和财信网：您预计节后会不会迎来行情?节后增量资金能否进场?

李坚：春节前资金相对紧张，以撤出市场为主。节后能否来行情，我们认为决定于管理层的改革措施能否得到市场的认同。新股发行速度和再融资，不仅调控影响着场内资金的参战决心，对于增量资金更是有决定意义。没有大规模的盈利效应，我们认为增量资金不会入场。

徐广福：如果近期持续出现回档，投资者情绪将可能出现反转。随着节前谨慎的气氛日益浓厚，再加上前期很多个股的下跌幅度惊人，因此若短期有急跌，反而可能形成一个短线买点。也就是投资者预判的春季行情，可能会产生。但是这个行情更多还是存量资金的博弈为主，较小级别的反弹很难吸引到大规模的场外资金。

巫清登：从过去20年A股市场情况来看，春节前后上涨是大概率事件，一旦这种上涨能够产生赚钱效应就必然激发市场人气从而迎来一波春季行情。从近期来看，元旦以后市场已有不少个股走妖，说明游资已经开始活跃。而春节后养老金入市，一些企业性质的资金也会入市，所以节后肯定有增量资金入市。问题是市场能否借此走出一波上涨趋势，只有形成趋势才会有更多的资金入场，从而形成正向反馈。