证监会副主席方星海：IPO不应该有这么长的排队

　　2017年1月18日，中国证监会副主席方星海在2017年瑞士达沃斯论坛参加“全球复苏中国角色”的圆桌讨论时表示，中国资本市场改革还不到位，IPO不应该有这么长的排队。

　　方星海称，目前中国资本市场的市值大约是8万亿美元，比美国的市场还小很多，而从去年的融资额来说，中国资本市场共融资15000亿元人民币左右，与美国整个市场的股本融资差不多。所以，中国资本市场对中国经济的发展其实已经起到非常重要的作用。

　　不过，方星海指出，即便这样，目前A股市场也还有600多家公司在排队，一方面说明中国经济的发展给中国资本市场带来的发展机会非常大，但同时也说明，中国资本市场的改革还是很不到位。

　　方星海续指，如果中国资本市场改革做得更好的话，IPO不应该有这么长的排队，对中国经济增长的贡献会更大，而其中，中国证监会还是面临很大的任务。

　　证监会副主席方星海：中国人民财富的积累还很不够

　　北京时间2017年1月18日晚间，中国证监会副主席方星海在2017年瑞士达沃斯论坛参加“全球复苏中国角色”的圆桌讨论时，对于中国经济指出：中国经济的增长本身就是对世界的巨大贡献。

　　方星海举例称，如中国的汽车市场，去年中国乘用车的销量全年为2430万辆，同比增长15%。其中福特汽车公司在中国的销量增长了14%，比中国的市场平均增长稍微慢一点；而福特汽车公司在美国的销量仅增长了1%，也就是说，福特在中国的增长远远超过在美国的增长。

　　方星海表示，在当前全球经济充满着不确定性的形势下，中国在全球经贸体系中扮演着非常正面的，推进这个体系继续发展得作用，而这个作用在很多全球人士看来，越来越成为中国对全球经济的贡献。

　　谈到消费，方星海插话称，中国经济发展起来以后，消费在经济当中的比例肯定会逐渐增加。如果说中国今后的经济增长靠消费拉动，或者说主要以消费来主导也没错，但是中国毕竟还是一个发展中的国家，人民财富的积累还很不够，而中国经济中很有意思的是储蓄率一直非常高，这几年也没怎么下来。

　　方星海续指，这么多储蓄不可能都投资在中国国内，有一部分就会投资到境外去，所以今后一段时间，中国对外投资的量会一直非常大，而这个也将给全球经济带来非常好的发展的机遇。

　　另一方面，方星海认为，随着中国中产阶层的上升，未来这部分人群的消费能力是“不可阻挡”的。

　　如去年1月至11月，中国奶酪进口同比增长21.9%、葡萄酒进口同比增长19.9%。方星海认为，这样的趋势会继续，并且随着中产阶层的进一步扩大，随着消费的进一步升级，中国对欧洲、对美国来说，都是一个巨大的市场。

　　新华社：天量再融资叠加野蛮减持 A股两大“出血点”如何堵

　　2016年再融资规模8倍于IPO，并创下历史新高，3600亿元减持额的同时"清仓式"减持频现。"天量"再融资和野蛮减持成为A股两大"出血点"，应该如何堵住？

　　"天量"再融资之下：A股承压惹担忧

　　进入2017年以来，A股持续弱势震荡，创业板指数更出现罕见"八连跌"，不少舆论把下跌归因于IPO常态化。与此同时，市场目光更聚焦"天量"再融资以及后续解禁减持的预期。

　　证监会披露数据显示，2016年IPO及再融资(现金部分)合计1.33万亿元，同比增长59%，其中再融资规模创下历史之最。有机构数据显示，2016年新股筹资规模为1476亿元。粗略统计，在"史上第一融资年"，以再融资方式增加的市场供给8倍于IPO。

　　事实上，相似的情形在过去几年中持续上演。有统计显示，2014年、2015年A股市场总体融资额分别为7490亿元和15215亿元，其中IPO占比分别为8.9%和10.4%。按此计算，最近三年再融资在A股融资总额中的平均占比高达九成以上。

　　"无论从整体还是单只平均募集额来看，市场所担忧的资金分流压力，很大程度上可能源于再融资整体规模偏大，以及后续解禁减持的担忧。"中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双说。

　　在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，目前上市公司再融资形式单一，大多偏好增发。"巨量增发似乎变成万能的巨额集资模式，最终却由股民买单。"董登新说，这种乱象必须整治。

　　野蛮减持背后："弃船式"套现挑战底线

　　除了"天量"再融资，大量的减持成为A股身上的另一个"出血点"。

　　2015年上半年，牛市行情引发频频减持，大股东套现规模高达5000亿元。经历异常波动之后，监管层在2016年初对上市公司大股东、董监高减持股份作出明确规定。但就在这个市场亟须休养生息的年份，减持规模仍达约3600亿元。

　　基于对市场走势的判断，或者满足自身资金需求的合理减持，本无可厚非。但一年间，借道大宗交易规避相关监管的"过桥"减持频频发生，无视监管层三令五申的违规减持也绝非个案。形形色色的野蛮减持挑战着市场的承受能力，以及包括监管机构在内各方的底线。

　　尤其是约20家上市公司股东先后公布"清仓式"减持计划，不仅市场观感差，且负面影响大。

　　"本应与上市公司同舟共济的大股东，却纷纷选择减持甚至抛空手中的股份。这种'弃船式'套现行为无疑消耗着投资者对上市公司乃至整个市场的信心。"凯石益正资产管理有限公司研究总监仇彦英说。

　　步入2017年之后，A股市场或仍将面临减持困扰。根据西南证券（600369）的统计，2017年沪深两市共有1030家公司的2028亿股限售股解禁，估算解禁市值高达约2.88万亿元。若按照2016年12%左右的公告减持比例推算，全年公告减持市值约达3400亿元。

　　令人担忧的是，相当规模的减持套现资金并未用于创业或再投资，而是选择消费、理财，或转移海外。一些业界人士认为，这不仅使资本市场"出血"不止，也令实体经济面临不断"失血"风险。

　　构建A股健康肌体 堵住"出血点"成当务之急

　　A股承担着提高直接融资比例、优化资源配置的重任。业内人士呼吁，面对"天量"再融资和野蛮减持带来的叠加冲击，监管层应尽快完善并严格执行相关制度规则，对再融资和减持行为进行合理引导和规范。

　　一方面，以兼顾企业融资需求、市场承受力为前提，通过提高标准等方式适度放缓再融资节奏，以缓解后续再融资解禁后的减持压力。同时，及时披露未来一段时期再融资规模，加强对市场的预期引导。

　　另一方面，进一步完善上市公司大股东减持股份相关政策，提高信息披露要求，完善IPO上市时减持政策和减持承诺。对大股东疯狂减持，特别是"清仓式"减持进行约束，对违规减持予以严惩。

　　值得注意的是，因发行主体要求低、透明度不足，作为再融资首选方式的定向增发暴露出过度融资，及机构间利益勾兑等诸多问题，已引起监管部门关注，新的规范政策也在酝酿之中。

　　加强监管一直是健康稳定发展资本市场的要求。2017年以来，金新农（002548）、汉王科技（002362）、金杯汽车（600609）等多家上市公司股东因违规减持而遭遇监管处罚，也显示出对大股东减持行为规范趋严的态势。

　　更好发挥资本市场优化资源配置的功能，有赖于资本市场健康的肌体。对于年轻的A股而言，完善新股发行和退市制度重建新陈代谢机能之外，堵住疯狂再融资和野蛮减持两大"出血点"，已成当务之急。

　　人民日报海外版：新股发行不会成洪水猛兽出局 机制还需强化

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　　优质企业应进场失信违法须出局

　　最近一段时间，沪深股市接连出现调整，有观点认为这是新股发行所导致。2016年，中国股市IPO(首次公开募股)家数和融资额创近5年来新高，再融资规模也创历史新高。今年1月以来，沪深股市新股发行速度保持在每周12家左右。对此，专家指出，新股发行有助于促进实体经济企业发展，降低银行风险，并为投资者提供更多选择。其本质上是加强资本市场直接融资功能、缓解“融资难，融资贵”的必要举措，因此不应也不会成为“洪水猛兽”。

　　直接融资利好各方

　　需求不变，供给增加，价格自然下跌。不过，如果仅仅基于这一市场规律就将股市调整完全归咎于新股发行，显然有失公允。多位业内人士指出，无论是对比A股50多万亿元的总市值，还是近期三四千亿元的日均成交金额，当前IPO所产生的资金压力实际上很小。

　　“当前IPO发行数量虽然增加，但每家上市公司融资额度却并不高。同时，投资者只有持有一定数量的二级市场股票，才可申购新股。因此，当新股发行增加，‘打新’回报率降低，一些旨在‘打新’的投资者减仓动力就会加强，这反而是近期股市出现调整的一个重要技术原因。”上海交通大学安泰经济与管理学院金融系主任吴文锋教授在接受本报记者采访时表示。

　　吴文锋进一步指出，新股发行本质上是强化资本市场直接融资功能的必要举措，有助于弥补传统间接融资模式的不足。“直接融资，可以将不同风险和收益的资金供需通过市场进行更优化的匹配，避免单纯依靠银行进行项目遴选造成的‘大型国企授信足、中小民企融资难’等弊端，不仅有助于为实体经济企业提供更多发展动能，降低银行信贷风险，还可以为投资者提供更多选择。”吴文锋说。

　　实体经济前景光明

　　实际上，在创业板上市公司中，七成以上为战略新兴产业公司，八成以上拥有核心专利技术。同时，这些企业业绩增长势头迅猛，研发强度不断提升，在电子信息、节能环保、生物医药等新兴产业表现突出，是中国实体经济的新鲜血液和重要后备军。

　　每年城镇新增就业超过1300万，消费对经济的贡献率已经达到71%，战略性新兴产业上市公司盈利水平始终高于传统产业……就当前中国实体经济转型升级的良好态势而言，人们非但没必要对新股发行产生恐慌，反而应该积极把握中国资本市场的投资机遇。

　　日前，国际货币基金组织(IMF)发布的最新《世界经济展望》更新了关键预测。与2016年10月的内容相比，此次IMF分别维持对2016、2017、2018年全球经济增长3.1%、3.4%和3.6%的预测；同时大幅上调了对中国2017年经济增速的预期至6.5%。

　　“出局”机制还需强化

　　优质企业理应进场，失信违法必须出局。专家指出，新股发行之所以屡屡搅动市场情绪，与长期以来退市制度和失信惩戒措施的执行不够到位有关。从这个意义上讲，强化资本市场监管，完善“出局”机制，对于稳定投资者预期同样重要。

　　“一个国家上市公司数量与经济体量息息相关，新股发行自然也不可能是无限的。在市场建设方面，未来我们的监管层一方面要积极培育专业机构投资者，同时提高普通投资者理性程度，另一方面也要在退市制度落实和监管执法方面迈出更大步子，勇于冲破各种阻力，加速市场净化。”吴文锋说，相比于IPO，上市企业后续的定向增发和并购为市场带来的资金压力明显更大，且这些资金的用途往往也不够规范明确，目前有关部门积极加强这两个领域的监管，无疑是抓住了问题的关键。

　　相关信息显示，证监会2016年共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，同比增长21%，罚没款共计42.83亿元，同比增长288%，对38人实施市场禁入，同比增长81%。具体来看，这些案件涉及信息披露不实、内幕交易、操纵市场、中介机构未勤勉尽责、编造传播虚假信息等多类违法行为。加大监管力度，恰恰是中国资本市场健康发展中亟需的正能量。

　　资本市场研究人士：投资者对IPO节奏应有正确认识

　　为解决当前A股市场核心问题，打击市场操纵行为是所有工作的重中之重。

　　前段不少市场人士对新股发行节奏过快提出质疑，不过管理层并未受此影响放缓IPO节奏，1月13日仍然宣布10家公司IPO。笔者认为，监管层维持IPO一定速度，或是其不得已选择，投资者对当前IPO较快节奏应有正确认识。

　　对于A股市场长期存在的爆炒壳股、题材概念股、新股等恶习，维持IPO一定速度，可能是破解这些核心问题的一个办法；大量新股源源不断上市，将导致壳资源不再珍贵、题材概念不再那么动人，新股稀缺性也大幅降低，这都对当前抑制A股过度投机具有较大作用。另外，新股大量发行，股市持续下挫，这会牺牲前期高位买股的一些中小投资者利益，但毕竟目前大小非、大小限持股市值比例更高，如果不把壳股、题材股、新股价格泡沫打压下来，将来这些利益主体从市场套取的利益就会更为巨大，从而对更多中小投资者利益形成损害，两害相权取其轻，维持IPO较快节奏，其中或含良苦用心。

　　而且，目前IPO节奏表面上看是行政控制，但实质上更多仍是由市场控制。即便管理层一周放出十几家新股，如果投资者不认购，也根本不会有这么多新股发行，现在管理层坚持较快新股发行节奏，若市场后继乏力难以承受，那么将来新股上市后就可能出现破发案例，这将倒逼新股要么调低发行市盈率，要么减缓发行速度，否则投资者不认购，从而更多直观体现市场对新股发行的调节功能。

　　投资者进入股市，不是拿钱换堆筹码来投机赌博，而是通过投资股票换取上市公司收益的分配权，如果认为有的股票有投资价值，那大胆投资就是；相反，假若投资者认为市场没有这样的股票，离开这个市场也是其自由权利。一些投资者指望A股维持现状、继续此前投机赌博模式，道义上也难获支持。

　　为解决当前A股市场核心问题，笔者认为，打击市场操纵行为是所有工作的重中之重，市场操纵导致股价上涨似乎会让所有投资者都大赚，但庄家获利退出后股价回落，众多投资者仍要为此买单。

　　其次，严格把关IPO。即使实行注册制，也不是什么企业都可上市，笔者认为关键是要按照《首次公开发行股票并上市管理办法》中要求，若企业存在影响持续盈利能力的情形、禁止上市，企业一上市业绩就大幅下降或亏损，让投资者承担巨大风险，岂容混入。

　　其三，应加速垃圾公司退市。上市公司只进不出，且垃圾股估值较高，这是导致A股市场不堪重负的重要原因，为此要完善退市制度，严格规范重大重组、禁止重组上市，不能再简单上演乌鸡变凤凰游戏，如此市场价格发现功能才能形成，大量平庸或垃圾上市公司估值将大幅缩水，甚至只值几分钱、一分钱，由此A股市场负担将大为减轻。

　　其四，严控定向增发，2016年定向增发规模是IPO融资规模的10倍，这是导致市场羸弱的重要原因，且由于垃圾股也可定向增发，也导致A股市场资源配置效率低下。建议提高定向增发门槛，剥夺垃圾股定向增发资格。

　　其五，要防止大股东掐点清仓减持。大股东减持是其神圣权利，目前问题在于，大股东可以趁高点通过协议转让、大宗交易等一下子清仓减持，对市场形成巨大冲击，由此大股东也有与主力联手市场操纵的动机。建议无论是大宗交易、协议转让，都应该遵守每三个月减持不超1%的规定。

　　新华社发声与证监会监管方向一致 意味着什么

　　随着新华社连续两篇关于IPO常态化发声后，昨日新华社再度发文，批判天量再融资及野蛮减持行为，与证监会监管步调一致，同时，证监会副主席方星海在瑞士达沃斯论坛表示，中国资本市场改革还不到位，IPO不应该有这么长的排队。

　　目前A股市场也还有600多家公司在排队，一方面说明中国经济的发展给中国资本市场带来的发展机会非常大，但同时也说明，中国资本市场的改革还是很不到位。方星海续指，如果中国资本市场改革做得更好的话，IPO不应该有这么长的排队，对中国经济增长的贡献会更大，而其中，中国证监会还是面临很大的任务。这背后有何深意呢？

　　新华社：“天量”再融资叠加野蛮减持是A股两大“出血点”

　　2016年再融资规模8倍于IPO，并创下历史新高，3600亿元减持额的同时“清仓式”减持频现。“天量”再融资和野蛮减持成为A股两大“出血点”，应该如何堵住？

　　A股承担着提高直接融资比例、优化资源配置的重任。业内人士呼吁，面对“天量”再融资和野蛮减持带来的叠加冲击，监管层应尽快完善并严格执行相关制度规则，对再融资和减持行为进行合理引导和规范。

　　A股市场上，源达投顾分析认为，昨日沪深两市均保持震荡磨底的走势，创业板以日内低点收盘，跌幅达一个多点，弱势行情一览无余，由于近两日上市公司纷纷发布增持公告，后期的红包行情值得期待，但是由于两市成交量再创近期新低，市场参与度不高，加之市场资金面紧张，目前仍将处于一个震荡磨底的阶段，但距离再次展开反弹已经不远。操作上，随着中央一号文件即将发布，可提前布局，但是需要注意切勿盲目追涨杀跌，控制好仓位。

　　盛世创富称，整体上看，市场调整趋势还没有改变，但短线经过前期的大幅杀跌后，市场已经迎来了技术性修复反抽行情，反抽时间有可能会进一步拉长，不过反抽空间却难以出现持续拔高。一方面，量能不济是主要制约因素；另一方面，节前市场整体弱势，市场的投资情绪很受伤，需要更长的时间修复投资氛围；第三，节前整体上市场资金面会比节后更为紧张。

　　A股春节前后上涨比例超九成 最可能发“红包”板块曝光

　　资料图

　　A股春节前后上涨比例超九成，若有跨节行情谁会发“红包”？

　　创业板经历周二的大幅反弹，周三又快速回调，收盘下跌1.18%。值得注意的是，根据交易所安排，A股春节前仅剩下一周左右的时间。而历史数据显示，春节前后一周左右股市上涨的比例超过九成。有分析认为，虽然历史不会重复，但只要相关因素存在，在近期市场连续调整后，今年“跨节”行情依然有望，而且节后走高的概率可能偏大，有色、汽车、非银金融等表现可能会领先。

　　根据沪深交易所的安排，A股春节休市前只剩下6个交易日(含19日)。这对广大投资者来说，又到了是持股过节还是持币过节的选择节点了。在部分机构人士看来，春节作为中国的重要节日，其前后市场情绪有明显变化，而且上涨的概率较大。

　　15年里沪指元旦至春节上涨有8年

　　历史数据似乎也意味着，跨节红包还是有希望的。招商证券（600999）分析师张夏表示，从2002年到2016年的15年里，农历春节前后A股大概率上涨，如春节前五个交易日持股至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.4%。其中，春节前五个交易日，上涨概率93.3%，平均涨幅2.8%；春节后五个交易日，上涨概率80%，平均涨幅1.6%。

　　记者统计也发现，在过去15年中，沪指元旦至春节上涨的有8年，其中2007年春节前夕沪指涨幅更是超10%。相比之下，沪指春节前显著走低的情况只出现过5次，分别为2003年、2008年、2010年、2014年和2016年。尽管概率相对较小，但下跌的风险也不容忽视，其中，2008年沪指春节前一个月大跌12.6%。2016年1月份出现非理性下跌，元旦节到春节期间，上证指数累计下跌了22.65%。

　　今年春节是持股还是持币

　　“现在这行情波动非常大，过年手中都不敢怎么拿股票，如果期间外围市场下跌，这个年都过不安心。”广州一位准备回老家过年的投资者王先生对记者表示。据了解，多数机构人士表示，鉴于A股过去几次深度非理性下跌记录，股民对后市担忧也在所难免，特别是创业板仍没有像样的反弹。

　　截至昨日收盘，上证指数报3113.01点，而此前的连续下跌将今年元旦以来的上涨吞噬殆尽，将累计涨幅收窄至0.30%。今年以来，创业板指数已经下跌了5.93%。这也使得有类似王先生想法的股民不在少数。

　　招商证券分析师张夏表示，一季度是信贷高峰，流动性相对宽裕。元旦、春节后流动性均会缓解明显。保险机构一季度保费增加较多，客观上可供支配的资金增加。而且春节之后不久就是全国“两会”，市场普遍对全国“两会”有正面预期。

　　有券商投资顾问则表示，当前的行情确实让投资者很纠结，但从过去数据以及春节前后的政策预期来看，今年跨春节行情上涨的概率还是偏大的。“最近A股在外围市场一片上涨声中突然杀跌，令股民担忧会不会出现第四轮非理性下跌。实际上，从基本面、技术面等都不支持这样的下跌，即使创业板估值偏高。主要还是对未来监管政策预期的反应。如新股发行过快等。”广州某券商投资顾问称。他认为，春节前证监会对新股发行节奏的控制值得投资者关注。

　　这也意味着，如果持有较多的热点题材股，如高送转、重组等，可以节前先获利了结，安心过年。但如果是优质蓝筹股，可持股过年。

　　投资建议：看好景气回升板块“红包”行情

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　　根据招商证券分析师张夏统计，过去15年里，春节前五个交易日上涨比例最大的是有色金属，几乎全线上涨，平均涨幅为4.8%。其次是汽车板块，涨幅约为4.6%。钢铁股也表现不错，虽然上涨比例有80%，但平均涨幅也超过4%。此外，通信、休闲服务、电气设备、交通运输等都表现不错。春节后五个交易日里，表现最好的是综合类个股，上涨的概率有93%，平均涨幅则达到4.5%。

　　而对今年可能的跨春节行情，国泰基金表示，自去年四季度起市场情绪出现了较大的波动，市场对于2017年预期逐渐转为悲观。但客观上看，开年以来市场流动性的确得到改善，过度悲观的预期修复将是主导未来一段时间行情。因此，看好景气回升、未来预期较好的板块，如焦煤、焦炭、钢铁、非银等，消费升级类板块则可以作为长期配置。

　　“大消费依然是看好的板块，比如养殖、白酒、医药、食品等等，但相对来说，对改革类个股更加看好，特别是国企改革。”上述某券商投资顾问称。

　　5大券商周四看好6板块52股

　　基础化工：关注高集中度百草枯荐10股

　　相关上市公司推荐:草甘膦行业推荐江山股份（600389）(0.15元/股)、兴发集团（600141）(0.12元/股)、新安股份（600596）(0.08元/股)、扬农股份(0.06元/股)(草甘膦价格每上涨1000元/吨)。新安股份和江山股份将受益于未来草甘膦-甘氨酸价差逐渐扩大的过程,具有较好的成长空间。而目前草甘膦-甘氨酸价差仍维持在较低水平,仍然推荐具有甘氨酸配套的兴发集团。尿素行业推荐具有业绩成长性的标的华鲁恒升（600426）(0.13元/股)和弹性较大的阳煤化工（600691）(0.23元/股),其余关注鲁西化工（000830）(0.04元/股)(尿素价格每上涨100元/吨)。钛白粉行业推荐安纳达（002136）(0.31元/股)、佰利联（002601）(0.23元/股)(钛白粉价格每上涨1000元/吨)。东北证券（000686）

　　休闲服务：国内旅游继发力荐10股

　　春运:2017全国旅客发送量预计将近30亿人次。国家发改委新:预计2017年春运全国旅客发送量将达到29.78亿人次,比上年增长2.2%。其中,道路运输25.2亿人次,增长1%;铁路运输3.56亿人次,增长9.7%;民航5830万人次,增长10%;水运4350万人次,增长2%。新三板资本温床孕育在线旅企增长迅速。2017年伊始,在线旅游企业在新三板频繁进出。线上旅游板块营收增速最为显著,已远远超过其他板块。B2B企业也逐渐发力,在线旅游B2B平台票管家(上海)电子商务股份有限公司16年12月30日宣布,正式挂牌新三板而17年1月4日,驴妈妈母公司景域文化宣布摘牌退出新三板。

　　国家旅游局:2016年全国819家旅行社受处罚。今年以来,国家旅游局旅游市场秩序“顽疾”,严惩旅游违法违规行为。对于“不合理低价游”的旅行社,以游客投诉为重要线索来源,投诉一起,严查一起。2016年全国共查处违法违规案件1324起,行政处罚819家旅行社,其中吊销61家旅行社经营许可证,责令停业整顿、没收违法所得并处罚款旅行社65家,责令改正并处罚款旅行社693家。

　　投资策略

　　1.国内休闲游和主题公园:看好景区+休闲模式需求,迪士尼对长三角周边游的正向外部性效应明显,建议关注峨眉山、长白山（603099）、大连圣亚（600593）、宋城演艺（300144）、三湘股份、中青旅（600138）。

　　2.出境游:受益于出入境游和免税品行业潜力,建议关注众信旅游（002707）、中国国旅（601888）。

　　3.国企改革:各地积极推动旅游资源重组和整合,地方经济提振预期加强,建议关注云南旅游（002059）、桂林旅游（000978）。东北证券

　　电力设备：充电桩规划超预期荐5股

　　今年各大央企的充电桩投资量有较大幅度的增长。预计国家电网的充电桩招标将于近期启动,也将有较大增长,国家电网电子商务平台发布了《关于2017年集中采购计划预安排的公告》,2017年国网将进行6个批次充电桩的招标,较2016年的3次,有翻倍的增长。同时预计南方电网、铁塔公司等其他央企也将跟进,逐步布局充电桩运营市场。

　　盈利能力稳定

　　此前虽然有充电桩安装补贴政策,但各地政府实际下发补贴的进度较慢,大部分地区补贴并未到位,因此充电桩的补贴标准并不会有大的调整,而且补贴资金可能在2017年上半年开始陆续拨付,显著改善。

　　大功率充电桩成为技术趋势

　　消费者的需求促使新能源汽车续驶里程,载电量不断增加,充电时间不断缩短,充电桩的功率必须不断提高,大功率充电桩成为技术趋势。

　　推荐受益弹性较大,估值较低的设备公司:和顺电气（300141）、许继电气（000400）、科士达（002518）;以及具有运营资源优势的公司:北巴传媒（600386）,合康新能（300048）。中信建投

　　交通运输：央企混改方案陆续落地荐12股

　　中央经济工作会议之后,重点行业混改提速,2017年将是混改的落地和重点突破之年,国资委已经部署了2017年改革计划,力求包括集团层面在内的混合所有制改革有所突破,在电力、石油、天然气、铁路、民航等领域迈出实质性步伐,抓好10家中央企业子企业混合所有制员工持股试点。1月3日,铁总在继交通部?供给侧改革?部署之后推出?铁路混改?工作计划,并明确普客票价调整和铁路土地经营开放的计划。依据我们近五年以来的铁路改革研究,我们判断铁路改革将成为垄断行业改革的翘楚。随着改革细则的不断落实,整体上市、混改、员工持股等将加快探索并取得更多改革成果,相关公司混改方案将逐步落地,关注中储股份（600787）和外运发展（600270）。另外我们预测一季度快递行业将继续保持大约同比40%高速增长。交运行业策略继续持续推介物流供应链和快递为核心新经济成长股,同时兼顾改革重组推进。本周组合:中储股份、外运发展、广深铁路（601333）、铁龙物流（600125）、湘邮科技（600476）、申通地铁（600834）、保税科技（600794）、新海股份、艾迪西、传化智联（002010）和深圳机场（000089）。

　　物流组合具有长期战略性投资机会,我们长期维持战略性看好互联网+流通?变革继续深入发展,关注长期配置机会:1、普洛斯进入战略变革的中储股份;2、无车承运人平台发展的传化智联;3、农产品（000061）流通节点型公司代表农产品;4、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展;5、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通（002183）同时关注其定增审批进度。东北证券

　　传媒：把握超跌主题机会荐4股

　　顶级内容公司将充分受益于流量集中度提升、视频网站付费崛起。一方面视频网站活跃付费用户2016年已经达到7000万,无论是综艺、传统电视剧、网剧都呈现头部内容流量集中化趋势,因此在线视频网站拥有提升付费用户总量的强烈动机,爱奇艺2015年收入为52.96亿,但成本高达76.7亿,其内容购置成本增长高达136%。另一方面,传统卫视渠道伴随电视投放预算的下滑,广告主对头部内容更加渴求。从CTR近三年统计的数据来看,电视端广告的投放呈现逐年下滑态势,受到互联网及宏观经济的冲击,广告主对于电视节目广告投放更加谨慎、理性,对于头部内容更加渴求。这导致了在总体电视广告投放量下滑的情况下,现象级综艺冠名费、特约赞助费却一路走高的产业格局。

　　传媒板块目前动态估值为45倍左右,处于历史平均水平,但较2013年初历史最低水平仍显略高,因此在目前行业增速预期放缓、新股发行加速标的稀缺性降低、估值不断下台阶的情况下,我们的策略为保持谨慎,自下而上选择业绩确定性较高、估值合理的个股,积极把握相关超跌标的。同时关注一季度业绩有望超预期个股。

　　推荐标的方面,重点关注:

　　1)唐德影视（300426）(确定性高成长,受益于头部内容流量集中度提升、视频网站付费崛起,目前市值93亿,考虑定增8.17亿,26xPE,超跌品种积极把握);

　　2)中文传媒（600373）(手游出海龙头,估值17xPE,业绩弹性大(智明销售费用率每下降3%,预测增厚2亿业绩),有望成为传媒混改第一股);

　　3)游族网络、恺英网络(一季度业绩有望超预期)。中泰证券

　　军工：看好一季度军工行情荐11股

　　继续看好一季度军工行情,震荡中择机买入。*ST黑豹（600760）如继续下跌将是买入良机。

　　1、我们继续看好军工行业一季度的改革受益机会和主题性投资机会,两会改革预期和国际形势变化将是主要驱动因素。

　　2、我们建议在市场震荡中寻找买入机会,重点推荐成长弹性和估值俱佳的四创电子（600990）、中直股份（600038）等。同时看好估值优势突出的中航机电（002013）、航天电子（600879）、北方创业（600967）等。

　　3、民参军公司2017年可能有所分化,我们继续推荐山东章鼓（002598）和全信股份（300447）,建议震荡中择机买入。同时看好泰胜风能（300129）、尤洛卡（300099）、雷科防务（002413）等中长期投资机会。

　　4、st黑豹如继续下跌将是买入良机。我们认为黑豹此次重组成功后合理市值区间300~400亿元,目前处于估值下限水平。我们认为如果股价继续下跌,20元左右将是买入良机。提示注意重组的时间风险。