昨天还如火如荼的军工板块今天就偃旗息鼓了，又是一日游行情。

　　虽然我一直强调技术的重要性，其实就是缠论的重要性，但我并不反对价值投资。只是在我们的市场中伪价值投资者太多，伪价值投资标的也太多,所以必须依靠一个可信的技术来规避碰到李鬼时候的尴尬。

　　首先，最近火热的混改和军工，我认为和价值投资是没有什么关系的。

　　混改的定义，大家都很清楚，那么新的资金进入一个国企，他基本的投资逻辑是什么？

　　以云南白药（000538）为例，就是一个非常成熟的现金奶牛公司。这其实是投资，买入一个非常安全的公司，百年老店，是不是再有高速成长在两可之间不可得知，但这一定是一个安全的，能够看到相对固定回报的投资。

　　云南白药目前价格市盈率28倍，动态市盈率24倍，这个就是投资，但不是价值投资。为什么不是价值投资呢？价值投资的目的不是存银行，是要获得超额的回报。所以，标的公司的成长性非常重要。认同了这个逻辑，你就知道混改，一般就是对好公司股权的再重构，而不是去拯救差的公司，行业和业绩属性都很差的公司，想要混改是很难找到投资人的。

　　比如今天有个新闻，有投资人26亿拿了链家大概5个百分点的股权。试问如果链家没有表现出强劲的成长性和安全性，别人会投吗？

　　而军工呢，是个非常神秘的板块。首先大部分人对军工的基本面的分析都是基于想象。你了解军工企业吗？你了解军工的研究所吗？你真的了解所谓的军转民就一定能够产生超长的利润吗？好像军工企业的盈利靠得的是核心竞争力，而不是所谓的专营权一样。

　　我们市场中，一直有所谓军转民的公司，比如我记得过去的嘉陵摩托。军转民选的是摩托，所以日子很难过。长安汽车（000625）也是，但是选的是汽车，所以日子好过很多，这个例子能说明很多问题。

　　昨天看了一个有关无人驾驶的新闻，是一个公司把无人驾驶的激光扫描测距方面的硬件成本降低了90%，一下子把最好的无人驾驶的选择手段变成一种在成本上的可实现。他的产品的成本是百元美元级别的，而过去是万元美元级别的。为什么万元美元级别的产品还有市场呢？那就是军工市场，因为军工的采购可以是不计成本的。激光技术放在坦克上，放在直升飞机上，一定是可以不计成本的采购的，但转为民用在tesla上装一个激光器件成本8万美元的玩意，tesla还想卖吗？

　　所以，无论是混改还是军工，我都看不到一个长远的类似成长性价值投资的未来。

　　那未来在哪里呢？我认为千万不要小看目前风雨飘摇的中小创，特别是创业板。

　　来看一下今天的创业板

　　创业板经过级别的反复的升级，现在居然是构筑了一个以粉红线为框架的中枢下跌的走势，即使从大的框架上有分析，但最后的这段下跌，我们放在更小的时间周期图上观察，也是相当难看的。

　　在更小级别上也在进入一个下跌的C浪。

　　但这种下跌，我认为正孕育着巨大的机会。惊人的上涨都是在大跌之后出现的，起码A股市场是如此。

　　而其中的基本面的核心逻辑，我相信是“科技是第一生产力”。

　　只有真正创新的公司，有核心竞争力的公司才能给投资人带来超额的回报，非此，则都是类似存银行的存在。

　　有三个股票，可以充分说明这个论点，重庆啤酒（600132）、岳阳兴长（000819）和长春高新（000661）。

　　大家可以看看近十年他们的走势，今天由于时间关系，我先给大家一个空间，自己看看，分析一下。什么是我们要寻找的公司，明天再做分析。

　　当然，相比之下上证还是没有任何的问题。

　　另外，这两天有很多人在分析刘主席1月3日的讲话，我觉得有必要提一下，核心就两个词“慢牛+监管”，对散户而言都是好事。有人统计了一下，如果以慢牛计算，2016年的涨幅映射到2017年，上证可以到3650点左右。