国家队都跑哪去了？
由于近期资金面趋紧，周四 三大股指大幅低开，沪指盘初即跳水，跌幅一度逾1%，回补前期的跳空缺口，之后券商股率先发力，钢铁、煤炭板块也火速驰援，银行、保险等权重股随后跟进，大盘终于企稳回升，继续在低位震荡;临近尾盘，沪指震荡上扬，最终跌幅收窄至0.57%。但是总的来看，两市共有近2000家股票下跌。
截至收盘，上证综指收报3,068.33点，下跌17.55点，跌幅0.57%，成交额2,008亿元;深证成指收报10,679.15点，下跌81.29点，跌幅0.76%，成交额3,102亿元;创业板指收报2,180.66点，下跌11.51点，跌幅0.53%，成交额920亿元。
对于8月25日的盘中急挫，或是由一条利空消息引起的。今天，市场上一度传出“6000亿万能险将陆续撤出A股”的消息。传言针对近日保监会对中短存续期人身产品的全面调整一事，有媒体称将有6000亿元"万能险"撤出A股。
据中金公司测算，预计目前A股中约有5000-6000亿存量资金来自于高现价万能险，两市共64只个股涉及万能险资金。中金公司称，新规若实施，来自万能险的存量资金会在5年内逐步被置换或取出。
而收盘后，中国保监会辟谣，指出该传言不实。保监会负责人称，相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。
华泰证券罗毅分析认为，所谓的最大利空其实是一种误读。6000亿"万能险"撤出A股，这一论断并不准确且过于片面。
首先，调整并非一刀切。根据调整规定，保险公司中短存续期产品年度保费收入控制在公司投入资本2倍以内，并给予缓冲期，在接下来4年分别调整占比至限额的90%、70%、50%、30%。而这部分受调整的中短存续期保险产品将由新的合规保险产品来承接。强调产品设计而非阻隔万能险。
调整将从万能险账户管理、退保费，人身险预定利率、年金形态等多方面开展。并不是阻隔万能险，而是强调保险的保障属性。目前我国万能险占比31%，而美国占比40%，期限结构的调整是关键。
二季度增持6亿股 国家队最爱谁？
此前银行、地产股的下跌与盘子巨量抛盘被市场怀疑为国家队减持。如今，半年报披露进入冲刺阶段，机构持仓路线也越来越清晰。而作为市场的“定海神针”，“国家队”的一举一动备受市场关注。
那么，证金、汇金等“国家队大咖”又是如何布局的呢？牛熊交易室查了一下国家队的持股情况。
根据不完全统计，截至8月24日，国家队持有623家上市公司的股份，持股总市值为4011亿元，由于半年报还没有披露完全，所以暂时还明显小于一季度的数据。
表1：截至8月24日，国家队持股情况
在持股行业分布方面，制造业独占鳌头，持股总市值高达1558亿元，金融业以1182亿元位居第二。其余行业持股市值远远落后，房地产也仅为261亿元。（本文所有行业划分按照证监会行业标准）
图1：截至8月24日，国家队持股市值排名前十的行业
之前，市场一直担心的国家队减持问题，那么在二季度究竟有没有出现呢？牛熊交易室对持股数量的整体情况又做了统计，目前国家队整体增持了大约14.5亿股，其中金融业和制造业深得“厚爱”，分别被增持6亿股、5.8亿股。
根据目前已经披露的数据，国家队之前独爱金融，而今变得更加“雨露均沾”。图2显示，2016年一季度末，金融业在所有持股市值中占比最大，但是中报的数据表明，制造业也成为其投资的重点内容。
图2：截至8月24日，国家队持股市值排名前十的行业
从个股的增持情况来看，中国平安（601318.SH）和浦发银行（600000.SH）获得国家队增持数量最多，分别高达2.6亿、1.8亿股，均为金融业。排名第三和第四的为中天科技（600522.SH）、大北农（002385.SZ），均为制造业。
值得注意的是，在2016年第二季度期间，上证指数下跌2.47%。与此同时，增持排名前5的个股股价亦出现明显差别，位居前两位的两只金融股处于一个相对平稳的状态，但中天科技（600522.SH）、中国联通（600050.SH）股价出现大幅波动。可以看出，增持前两位的蓝筹股表现平稳符合国家队维稳股市的初衷。
图3：截至8月24日，国家队增持数量排名前五的股票
然而，与国家队增持偏好相反的是，业内多位机构的基金经理曾表示，金融股弹性普遍不足，不喜欢投资金融股。虽然估值确实很低，但是成长性不够，弹性不足。与之形成对比的成长股虽然短期的波动大，但是只要成长性足够，长期来看，多数都能跑赢低估值的蓝筹股。
目前仅简单分析了一下目前已经披露的国家队持股情况。那么，如果年报完全披露，是否还有有新发现呢？拭目以待！
后市观点：
华泰证券：从K线形态分析，股指跌破上周一的大阳线后，有向下寻求支撑需求，其第一道防线，我们以34日均线位依托，也就是说要看3036点的支撑力度;第二道防线我们看60日的支撑力度，当股指跌破60日均线的支撑力度后，才能确定市场开始走向衰落。因此我们提醒投资者，在受利空刺激的下跌中且不破技术位时，没有止损割肉离场的必要，因为整体的趋势没有发生任何改变，投资者只需控制仓位，等待合适的机会进行低位回补，做好滚动操作即可。
巨丰投顾认为，昨日已经提到“3100点一带反复拉锯，是有无形之手在调节涨跌节奏，随着中报行情步入尾声，市场急需新的龙头。眼下，适当控制仓位依旧是必要的。”如果昨日未曾减仓操作，投资者也不必过于担忧，G20峰会临近，维稳预期再起，有的是机会调仓换股。预计大盘回踩30日均线后将重拾升势，短线调整依旧是主基调。投资者当适当控制仓位，低吸高抛为主。
源达投资则表示，今日大盘开盘后即展开杀跌调整，并放出巨量，这就意味着短线资金抛压较重。然而上证指数经过连续7天的阴跌调整后，不断的积蓄上攻动能，或许经过一步到位的调整后加大上行空间。再加上指数呈现出背驰走势，若指数再来一个短暂新低后，企稳回升未尝不可。操作上建议低位谨慎看多，短线可关注业绩稳定且估值偏低的个股。
海通证券姜超认为，本周资金延续偏紧，与大行融出减少、超储低位、公开市场投放趋降、回购需求仍大等有关; 重启14天逆回购，有助于稳定中短期资金面，但也将抬高机构资金成本。结合近期公开市场操作的紧平衡操作，央行或旨在控制债市杠杆。短期内降息降准难现，去杠杆也对债市不利;地产需求难言改善，拐点越来越近;财政收支捉襟见肘，基建投资也不乐观;但从基本面看，未来经济下行压力仍大，长期仍看好债市。
光大银行高级研究员滕飞：目前的市场底部中枢有所抬升，从2800点抬升至2900点，很有可能稳定在3000点左右。但是，在总体经济下行的趋势之下，市场也难以走出大牛市，很有可能是区间震荡、缓慢上行的态势。下一个压力位在3400点，因为3400点是去年10月和1月的阻力位，说明市场在这一阶段比较纠结。但是，从3100点到3400点的路径不会一帆风顺，很可能会曲折前行，上涨-回调-上涨，每个整数点都是一个小的压力位，而3400点也很可能是今年的终极高点。
