据财新报道，证金公司去年向银行申请的同业拆借本月或陆续到期。证金公司第一次大规模筹资始于去年7月，第二次则是在去年8月。去年7月4日，证金公司向银行筹集1.2万亿资金，并未一步到位；去年8月27日，证金公司已向银行再次申请同业拆借，规模可能共计1.4万亿。

本周最应该关心的大事，中证金公司在去年股灾发生后，向银行拆借的万亿救市资金授信将陆续到期。据悉，在中证金公司首笔商业银行拆借到位资金中，招商银行提供的资金量最大，或达1860亿元。

我们注意到，市场已经开始担心“郭嘉队”会不会因为授信到期而被迫卖股票还债。在我们看来，这种可能性很小。

首先，我们无法获悉详尽可靠的证金持股数据，所以计算不出精准的账面数据。我们就从大盘现在的点位和当时的点位算平均值，“郭嘉队”资金总体来说应该是处于“被套”之中的。

其次，如果资金仍然被套，那么“割肉还债”的概率就不大，因为割了也不够还，中证金不会自己贴钱去还债。

第三，无论是中证金还是商业银行，肯定都还得服从于决策层的统筹授意，从某种意义上说，应该是站在一条战线上。所以，授信到期并不是什么难事儿，继续展期就行了，毫无技术难度。

比如出资量巨大的招商银行，副行长赵驹在年初的时候就曾表示“与中证金公司合作良好”，释放出友好信号。

我们认为，以目前大盘所处在的位子，从交易性角度来讲，“郭嘉队”兑现筹码的意愿并不强烈。从管理层角度来讲，证监会正在努力引导市场恢复自身功能，如果“郭嘉队”因为某种原因而集中抛售股票，显然这也是一种干扰市场的举措，并不是管理层想看到的。从商业银行的角度来讲，尽管不排除商业银行急切希望中证金“还钱”，但毕竟“个人利益要无条件服从集体利益”，所以继续展期并不存在操作难度。

综合而言，我们认为市场担心的问题并不会对大盘走势造成多大负面影响。