两市双双小幅低开，沪指盘中连续跳水，午后指数下探随后震荡上行跌幅收窄，创业板指数盘中一度翻红。

截至收盘，沪指报2854.29点，下跌37.67点，跌幅1.3%，成交2149亿元；深成指报10147.7点，下跌107.56点，跌幅1.05%，成交4320亿元；创业板指数报2127.36点，下跌10.12点，跌幅0.47%，成交1390亿元。

盘面上看，板块跌多涨少，贵金属受热捧，采掘服务、仪器仪表、半导体及元器件等表现活跃；养殖业、国防军工、新材料、视听器材、通信服务等跌幅居前。

新股方面，截至收盘，N新光涨44.02%，报17.57元/股；N盛迅达涨44.01%，报32元/股。

个股方面，ST股除外，中航地产、景峰医药、硅宝科技、安控科技等近50股涨停；恒康医疗、深大通、永大集团、广信股份等跌幅居前。

证监会：部署IPO大核查，四大手段挖掘违法线索

此次检查将全面覆盖IPO各个环节，全面覆盖发行人、控股股东、实际控制人等全部主体，覆盖各种违法行为。证监会通过交易监控、信访举报等全覆盖查找线索，绝不放过任何一家失职机构，力图通过以下举动发现一批线索。

一是分类核查筛选，针对信息披露风险较大的项目集中展开项目筛查，对风险较大的中介机构进行专项核查；

二是常规审核方面，通过日常审核，强化问核，从严把关，发现一起移交一起；

三是热点跟踪，密切关注市场关于问题企业的揭露，追踪挖掘财务造假线索；

四是技术手段挖掘，通过稽查执法大数据系统和财务分析工具，对关联信息进行数据挖据。

证监会：回应“万科股权之争”，将对董事会召集及独董回避进行核实

证监会已关注相关情况，上市公司董事会召开、独立董事履职应该按照公司法及公司章程规定，目前交易所已经开展问询，证监会将对董事会召集、独立董事回避等相关事项进行核实。

证监会：开展“并购重组业绩承诺”大检查

邓舸表示，证监会正对部分已实施并购重组、完成比例低、媒体质疑大的开展专项检查。查处一起，规范一起。

证监会：再开3张罚单，东营国际等被处罚

2宗内幕交易案，武汉利德财务总监内幕交易“楚天高速”；广东锐捷董事朱某之父内幕交易“坚瑞消防”； 1宗信息披露违法案，东营国际及一致行动人违规减持山水文化未披露。

新华基金：高成长高景气板块介入机会

避险情绪上升，资产价格短期影响负面。退欧导致的避险情绪上升，可能在短期对包括A股和港股在内的股票类资产都是不利的，再结合近期中国市场自身面临的压力，退欧可能会加速A股调整压力释放。尽管如此，相对于其他经济体，国内市场受到的影响还是较为间接，建议短期配置黄金等避险资产， 以及从中长期看，脱欧黑天鹅导致市场调整，反而会是前期看好的新材料、新新能源汽车、新兴消费等高成长高景气板块介入机会。

九州证券：英国脱欧是重大利好

英国脱欧对中国的资产价格已经产生了影响，今天中国股市表现不佳。但国内投资者对这一事件的解读有失偏颇。所以，英国脱欧对英国来说是利益最大化的选择，对中国也是重大利好，而不是利空。

天信投顾：下周极有可能会反弹

脱欧短期有利空因素，但中长期看是利好A股的。下周大盘极有可能会走出一波强势反弹行情。此前，沪指基本是在2850-2900点的箱体做窄幅整理，后期打破这个区间的可能性正在逐步加大。今日主板和创业板都收出了一根带长下影线的十字星，资金做多动能是相对强劲的。下周要重点关注沪指能否有效突破2900点整数关口压力，一旦有效突破，反弹走势就可以正式确立了。

巨丰投顾：低吸空间和机会较大

短期看，英国脱欧带来的一系列负面影响或将接踵而至，全球资本市场或再度受到影响。借助事件恐慌来砸盘，或许短期将出现抄底机会。因此，短期利空逐步释放，股指急跌后还有反复，2800点以上低吸空间和机会较大，可积极逢低做多个股。具体操作上，逢急跌可低吸近期走低的电池股、中报业绩预期良好的标的以及深港通利好的稀缺性的白酒、医药等个股。仓位配置上40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

广州万隆：A股或会回到震荡向上的轨道

相对于英国脱欧，我们更应该留心支持A股上涨的内因——国内改革步伐的推进。随着近期中央的频频喊话，局部改革的落实，此前市场对国内改革的悲观预期有所改善，投资者信心逐渐恢复，市场回暖企稳，近期才会上偶尔看见小普涨的出现。所以，在市场消化了突发利空之后，A股或会走出修复性行情，重新回到震荡向上的轨道中。建议依然可以关注人工智能、锂电池等主力深度布局的板块，重要的是两者均是国家科技创新的重点项目，炒作热点不断，因此可以持续逢低关注。

开源基金：后市仍将维持震荡反弹

英国“脱欧”和A股关系不大，大家开始理性来看这个事件，而不是盲目恐慌，A股今日已经通过盘中完成探底，后市仍将维持震荡反弹。

国金证券：避险资产短期或青睐

英国脱欧将使得全球资产再配置，短期避险资产将重新获得投资者青睐，风险资产面临抛压。将对国债和黄金等避险资产形成明显提振。而且，随着脱欧“示范效应”的延续，中期市场不确定性将整体上升，这势必将国债收益率压至新低，黄金也可能再度冲击阶段新高。

东方证券：市场冲击短期内无法消弭

英国脱欧是一件很重大的事情，而且结果有点超出预期，会引起一系列连锁反应，大家需要时间去消化。加上现在北爱尔兰、苏格兰也开始提出公投的想法，这会产生多米诺效应。此外，尽管现在各大央行都在进行准备并发表讲话安抚情绪，但能做到哪一步仍是未知数。因此，脱欧对金融市场的影响将会持续一段时间。还表示，现在整个市场还弥漫着避险情绪，对新兴市场高风险资产造成了压力，中国也在所难免。

源达投顾：震荡加剧的风险加大

英国脱欧这一历史事件，短期对全球的金融，政治，经济秩序会产生较大的不确定影响，股市加剧震荡的风险增大，经过今日的震荡，上证指数目前依然坚守在2850点之上，但在2900点下方已经整理多日，利空也已经兑现，大盘面临变盘，选择方向，操作上建议投资者谨慎一些，不要追涨和抄底，并注意周末消息面上的变化，英国脱欧后，全球相关各国和经济体料会有应急的补救措施陆续出台。重仓可选择减轻仓位避避险，轻仓则考虑暂时持股。

平安证券：加重资本外流风险

脱欧对A股冲击不大，行情尾盘跌幅收窄可见一斑。后续脱欧事件对A股的冲击可能使得市场出现较好的买点。对于中国而言，面临的风险主要来自人民币贬值压力的增加，这将加重资本外流风险；经济方面，尽管英国脱欧对其与中国的经贸关系并不会产生大的负面冲击，但欧洲市场的不稳定在中国经济下行背景下显然不是利好。另外，长期而言，英国金融业的潜在衰退可能影响到人民币的国际化进程，制约人民币离岸市场的发展。

当前有哪些公司可能会受此条新规影响呢？

此次征求意见稿的意见反馈截止时间为2016年7月17日，我们可推测出，重组新规至少要在2016年7月17日以后才生效。据此，上市公司大股东或实际控制人若是在2015年7月17日之前被公开谴责的话，由于一年的时限已过，这些公司应不在限制范围内。“中枪”的应是那些在2015年7月17日之后，大股东或实控人遭交易所公开谴责的公司。

统计显示，2015年7月17日至今，大股东或实际控制人被交易所公开谴责的有八菱科技、金亚科技、欣泰电气、全新好、天龙光电、宏磊股份等14家上市公司。

其中，金亚科技、欣泰电气、天龙光电、锐奇股份等4家属于创业板上市公司，本身就不允许被“借壳”，因此也不存在“卖壳”受限这一说法。但是，这些公司的并购重组会受新规影响，即新规实施后，这些公司自被公开谴责之日起一年内不能实施重大资产重组。

八菱科技、全新好、宏磊股份、柳化股份、顾地科技、珠海中富、勤上光电、宏达新材、中科云网、*ST安泰等10家公司均为非创业板上市公司，新规实施后，这些公司自被公开谴责之日起一年内不能“卖壳”。

另外，重组新规将取消重组上市的配套融资，提高对重组方的实力要求；遏制短期投机和概念炒作，上市公司原控股股东与新进入控股股东的股份都要求锁定36个月，其他新进入股东的锁定期从目前12个月延长到24个月；上市公司或其控股股东、实际控制人近三年内存在违法违规或一年内被交易所公开谴责的，不得“卖壳”。

这些新规对借壳重组影响颇大，市场对此已做了较为充分的解读，莲花财经此前也有报道。

根据安排，《重组办法》的过渡期将以股东大会为界“新老划断”，即：修改后的《重组办法》发布生效时，重组上市方案已经通过股东大会表决的，原则上按照原规定进行披露、审核，其他按照新规定执行。

这意味着，只要在新规正式实施前将“借壳上市”项目通过股东大会决议，则项目仍可继续适用于旧规则，重组方仍可借助配套融资完成借壳，而目前还未通过股东大会的“借壳上市”项目，则将面临更高的门槛和成本。

据统计，目前尚未通过股东大会审核的涉及借壳重组的公司有10家，分别为恒基达鑫、鼎泰新材、宏达新材、中房股份、万里股份、铜峰电子、文山电力、长航凤凰、*ST兴化、*ST宏盛。如在证监会的重组新规则实施前都未能通过，前途将难料。

我们往后看，下半年的标题我觉得叫《脱“虚”向“实”》。

脱“虚”向“实”怎么理解呢？我们觉得有三个层面的意思。

第一层意思，实体类资产的价格会跑赢虚拟类资产的价格。实体类资产包括楼市、大宗商品、黄金的价格会跑赢虚拟资产像股票、债券等。

第二层意思，估值更实的市场会跑赢估值相对虚的市场。这就是指像港股这种估值低的市场会跑赢A股这种估值相对不低的市场。

第三层意思，估值比较实、盈利比较实的行业，会跑赢估值比较虚、盈利比较虚的行业。这个指的是A股。年初至今，我们可以看到，像大消费类板块、银行等行业，跑赢目前估值大幅扩张、盈利预期也非常高的行业。我觉得，这个趋势在A股还是继续的。

这是我们整个下半年展望脱“虚”向“实”的基本含义。具体落实到A股市场上，我们有几点最基本的判断。

第一点判断，下半年大盘非常剧烈的阶段已经接近尾声，未来因为增长趋势还是比较疲弱，市场流动性还是会有一些边际上的干扰，导致市场可能仍然处于缓慢估值下降的阶段，比过去一年节奏也略微缓一些，不像过去那么剧烈。我们整体上认为，从目前的指标来看，A股还没有见到大底。这是第一个判断。

第二点判断，我们根据哪些指标判断市场还没有见到大底呢？

第一方面，我们根据市场交易活跃度。目前市场每天的交易大概5000亿左右，反映目前市场投机气氛还是很浓，还没有到一个风险偏好都已经降到一个彻底放弃或者很多人都开始真正悲观。根据我们的经验，这个市场还没有完全见到大底。

第二方面，从绝对估值，目前整个市场2700多只股票中，还有六七百只股票估值在30倍PE以上，这个显然也不符合估值变得极度便宜状态。

第三方面，根据楼市和股市的相互关系。历史上，国内股市和楼市是高度相关的。但在2014年以来，随着房地产和股市规模的扩大，这个关系变得有些不一致。历史上，一般是股价涨房价也在涨。2014年，可以看到，当大家对楼市都特别绝望，房价环比跌的时候，股市见底；然后，股市起来之后，楼市才慢慢企稳。

现在，股市已经见底一年了，楼市还是非常火爆。这就说明，资金在往楼市走，而不是往股市走。未来来看，我们觉得需要看到楼市的价格环比开始下跌，有可能才会判断股市的价格彻底见底。否则的话，资金不会集中到股市，很难形成非常大的趋势性的上升。这个是我们综合判断市场还没有见到大底。

第三点判断，是行业层面的。我一开始讲到的，脱“虚”向“实”的行业就是指估值和盈利比较实的行业，会相对跑赢。有没有绝对收益呢？这个很难讲。但是，他们会在市场上相对跑赢。这些行业包括大消费相关行业以及估值比较低的周期性行业。

另外，我们认为，整体上，港股市场会继续跑赢A股市场。今年上半年港股要比A股好很多，下半年有可能港股还是会跑赢A股。