近期市场最突出的特征是成交量非常小，人气清淡。看空和看多都找不到明确的理由，大家普遍都很谨慎。无论是从宏观层面、微观层面，还是股市政策、资金供求，这四个方面都看不到很多利多因素，潜在的负面因素却不少。如果没有外力去打破这种弱平衡，大概率还是重心不断下移，震荡慢熊的状态。

具体来看，制约市场向上的因素有两个。

一是存量资金上不去。证券保证金账户，场内融资余额都在轻微下降，资金总体进入小幅流出的状态。每次市场低迷的时候，市场人士都在讨论场外资金能否入场。虽然货币仍然宽松，场外的钱很多，但是资金进场要满足两个条件：赚钱效应和风险偏好上升。现在股市缺乏赚钱效应，管理层严打各种杠杆，全社会风险偏好都在下降。而股市毕竟是高风险的大类资产，因此短时间很难看到资金流入的情况。

制约市场向上的第二个因素是，2800点位置虽然不高，但并没有跌到公认的估值洼地的程度，不贵，也不算很便宜。

转发任泽平的最新观点：2000涨到5000是“牛市”，5000点跌下来是“熊市”。“熊市”已经一年了，未来应该是从“快熊”进入一个震荡市里，在这个震荡市里面考虑到无风险利率难降、风险偏好难升，整个市场将会重新回归到基本面，也就是说业绩为王，寻找真的成长。

刀锋认为，被打脸之后，任博近期不敢再随便喊多或喊空，震荡市的结论很好很舒服。“寻找真的成长”也是近期主基调。刀锋多次强调，市场两大超级主力“螺狮壳里做道场”，国家队维稳权重“高抛低吸”，公募机构抱团取暖各种“业绩预增股”，是目前结构性行情的重要特征！

今天的盘面有一个好现象：以天齐锂业为首的锂电池板块终于倒掉了，板块跌幅第一，资金明显有出逃迹象。这对整个A股是好事情，毕竟存量资金博弈，钱都去炒锂电池，其他大部分股票必受冷落！（整个锂电池板块一天曾成交500亿，差不多占到整个沪市的一半。）

龙头切换，触摸屏概念股成为新的主角，星星科技、锦富新材、利达光电等十多只个股涨停，甚至深康佳和四川长虹都被传染，科技股很久没有如此大放光彩了！这对市场人气非常提振！公募基金抱团取暖，全靠卖方穿针引线，新财富排名第一的赵晓光，这两天疯狂推荐触摸屏玻璃板块，成功打造出今日A股最强的题材。

所以，投资必须与时俱进，刀锋建议近期要多读券商研报，重点跟踪排名靠前的分析师报告，准确把握市场热点和节奏。另外，稀土锂电肉禽等主力介入较深的板块，仍有反复走高的机会，回调到均线位置，可以适当买入。

五月即将结束，大盘在2800点一线已经“横盘”14个交易日，向上缺乏理由，向下缺乏动力，但六月份是多事之秋，刀锋建议仓位不要过重（最多三成），只短线参与结构性行情，以躲避随时可能发生的狂风暴雨。

盘后最重磅消息，新三板分层方案正式出炉，1100多家企业进入创新层，门槛是年利润2000万。刀锋认为这条消息偏利空，毕竟，这么多比肩创业板公司的优质企业一齐上市，必将分流A股资金。