沪深两市昨日走势均十分强势，早上低估值二线蓝筹股强势上涨，沪指轻松突破3600点，深成指创下阶段性新高。反观昨天创业板走势却始终萎靡不振，在主板持续向上的情况下，创业板多数时候均处绿盘震荡。

这是昨天的大盘情况，今天又会如何演绎呢？在开始之前我们何不听听那些牛人的意见呢？

小编特邀深圳展博投资管理有限公司投资总监，基金经理袁巍从美国加息的影响、增量资金、宝能举牌万科、资产荒与大类资产配置、新兴产业估值、注册制以及未来的热点表达了自己的看法。

由于近期市场走势比较纠结，沪指主要在3400-3600区间震荡，市场之前担忧美联储加息，处于观望状态，实际加息之后，靴子落地，但是市场上涨的动力依然不足。

小编：近期以来市场走势比较纠结，美联储加息也已经落地，全球市场都用大涨回应，从走势来看，应该可以理解为靴子落地，前几天银行等大蓝筹再次启动，但小票却快速跳水。市场往上的信心依然不足，您认为市场还在担忧什么？导致这种纠结的最大原因是什么？

袁巍：市场主要的担忧是注册制、美联储加息，而且在10月、11月股市已有一定涨幅，也有调整需求。而最近的话，市场已经有一定的涨幅，尤其是创业板在美联储加息之前已经开始涨了，现在只是一个简单的休整。

最近一段时间，更多的机会来自于新产业的成长股，传统产业在经济见底之前的机会不大。而且现阶段的股市呈现出了一些新的特点，过去的股市更多的是蓝筹股和成长股的分化，而现在成长股内部的分化也很大，最近一个月的创业板指数并没怎么长，但部分个股涨了很多。因此，未来指数的增长可能也会比较缓慢，老的成长股可能也涨不动，新的成长股会有一定的增长。指数增长缓慢的一个原因就是杠杆资金减少，增量资金流入放缓，因此，综合来看，整个市场会是一个震荡、缓慢向上的过程。但是现阶段并没有大的基本面的改变，因此市场很难跌下去。现阶段来看，经济确定性见底、改革大超预期或者大量改革方案落地可能是沪指突破盘整区的机会。

小编：宝能系举牌万科事件继续发酵。宝能集团之前发布声明回击王石在万科内部会议上的质疑。您觉得宝能这样高调举牌万科，对宝能集团是否有很大的既得利益？由此引申到今年下半年市场，多家公司高调、巨资去举牌上市公司的现象，您是如何看待这种股权争夺的现象？

袁巍：宝能集团巨资举牌万科，从商业角度来看，肯定是有利益的，这是宝能的一种战略布局，万科的很多资源是能够与宝能形成协同效应的；从资本市场角度来看，说明中国的资本市场正在逐步成熟，对实体的渗透力和影响力越来越大，股权的价值更明显的凸显出来。对于前两日万科A连续涨停，这个只是一个预期，并且变化也很快，企业股权纠纷，始终是有一个平衡的解决办法，但不管这个大股权最后分配结果如何，最终体现的是股权的价值在企业的重要性越来越大。

小编：进入11月份后市场一直处于缩量状态，存量资金博弈为主。您认为在这个节点，市场在什么状态下，会有大量的增量资金进场？

袁巍：未来来看的话，持续的赚钱效应，以及靠时间来抹平投资者伤口可能会吸引增量资金入场，从时间来看的话，自今年九月份算起，抹平投资者的伤口，可能需要至少半年时间。但总体来看，增量资金没有太多的去处，最后还是会慢慢流入股市的。

小编：很多市场人士认为美联储加息，对新兴国家的影响比较大，您认为美联储加息，对我们资产配置未来有哪些影响？

袁巍：关键问题是，加息之后，美国是否会持续加息。而且美国加息之后，新兴国家可能会降准，这是一个政策的对比。因此，只要美元加息没有引起人民币汇率的大幅波动，那么美国加息对中国的影响就有限。未来一段时间，人民币贬值五个点是很正常，其实人民币升值很大，人民币相对美元之外的货币都大幅升值，只是相对美元贬值。人民币适度贬值对中国不一定是坏事，比如日元贬值以后，日经指数就开始上涨。因此，只要不是剧烈的贬值，如经济崩溃，人民币贬值对中国经济的影响就有限。总体来说，美元加一次息的影响不大，只有持续的加息才会有较大影响。

小编：资产荒是当前面临的最大问题，一方面，可以投资的优质资产越来越少，另一方面，资金泛滥，您认为这点可以支撑A股的牛市吗？您如何看待资产荒的问题。

袁巍：如果非要找一个指标来预测市场，那么流动性是一个比较靠谱的指标，但要说足以支持牛市，也很难说。比如日本过去十年流动性一直很好，但没有牛市。牛市第一要有钱，第二要有快速成长的行业，日本过去十年流动性很好，但没有快速成长的行业。流动性是一个基础，但也要有很多行业让大家看的见未来，比如在中国就有很多新兴第三产业不错，如新能源汽车，互联网，信息产业，健康产业以及娱乐产业等。

小编：从估值的角度来看，当前沪深两市的整体市盈率并不高，为22.5倍，沪深指数整体市盈率为13.41倍，银行股仅为6.13倍，即使是2008年10月28日沪指在历史大底时，也高于这一估值，您如何看待这个问题？后续银行是否会有趋势性的机会？在看银行股的同时，我们也注意到，中小板指市盈率已经60倍以上，创业板指又到了百倍，您如何看待A股估值的两极分化问题？

袁巍：我认为不能静态的看估值问题。银行的估值全世界都低，银行应该看资产质量，银行是一个典型的高杠杆行业，银行资产质量不好的时候，估值再低都没有意义的。现在每个上市公司都是一个小的资产整合平台，静态的看估值是没有意义的。比如东方财富是一个超级牛股，现在市盈率五十倍，前复权的情况下从一块多涨到了一百，涨了接近一百倍。它的估值是怎么变化的呢？一开始是亏损，后来是两千倍，再到一千倍，现在五十倍，对这样的股票，估值高的时候反而是好的买点。所以，我觉得应该动态的看，看未来。静态得看市盈率没意义。比如京东和东财的战略。

小编：监管层对于注册制也给出了明确的态度以及期限。您如何看待在目前这个节点注册制对于市场的影响？注册制的渐行渐近是否会对市场的热点产生影响？对于部分壳资源的炒作是否会告一段落？与其相关的热点可能会有哪些？

袁巍：我认为注册制什么时候推，不是一个点，按照中国的文化，它只能是一个慢慢推进的过程，肯定用相对比较温和的方式放开。

在一定阶段的时候注册制会让市场分化。现在就是，成长股内部也在分化，以前发现一个行业普遍涨，而现在就龙头在涨，很多股都不涨。因为大家就觉得要投就会投龙头。

小编：站在2015年末，我们展望2016年，您认为2016年沪指如何运行？大概会在哪个区间？我们看好哪些板块或者个股？

袁巍：还是很看好新能源汽车，新能源汽车最近涨了很多，但是依然很看好，三十万辆新能源汽车肯定是低估了，这个产业未来肯定是几百万辆的量级。

同时，我也非常看好文体娱乐等新消费，即年轻人的消费，我非常看好这块。比如电影、娱乐、文化等。我认为所有东西大的变迁基本都是由于人口结构的变迁，我认为90后慢慢成为消费的主要群体，90后跟80后不同，90后消费能力更强。90后买房的压力很小，其父辈一般是70后，有一定的积累，更多的追求自我实现，从数据来看，90消费增长非常快。

(受访者简介：袁 巍 投资总监、基金经理。深圳展博投资管理有限公司合伙人、投资总监，投资决策委员会委员。复旦大学理学学士，清华大学金融学硕士。拥有三年IT行业、五年基金业工作经验。历任大成基金新兴产业小组组长，基金经理。基金管理期间业绩优秀，全市场排名前十。)