1、管理层尚未做好接受5000点的准备
　　
　　虽然，近期市场看5000点、6000点的呼声越来越高涨，市场充沛的资金也完全有这个能力，但是谁都不能否认，当今中国股市仍然有“政策市”的影子，管理层对市场的暴涨暴跌，尤其是快速的上涨，不会袖手旁观，对短期上5000点尚缺乏接受的心理准备。在一些重要的关头，“无形之手”必然会起作用。
　　
　　记得去年12月3400点时，由于股市过快上涨，演绎高杠杆神话，放出1.8万亿天量，管理层便判定为“疯牛”，遂出手对两融违规进行调查，强制市场走出了今年1-3月初为时2个半月的3000——3400点的箱体震荡。
　　
　　又如，今年4月上旬，大盘在一片“中级调整”的期盼和犹豫中，登上了4000点。市场多数人对4000点患有恐高症，担心中期头部形成。但出人意料的是，新华社和人民日报两大官媒代表管理层发话：“4000点是合理的”，“4000点是新的历史起点”，“4000估值只在半山腰”。随后央行的降准和降息，支持了4000点是新的“政策底”的判断，大盘便节节向上。
　　
　　但是，从上周四到本周三，大盘以每天涨100多点的速度，直刺4966点，兵临城下5000点，使管理层措手不及，颇感忧心。遂相继出牌，对市场进行“窗口指导”
　　
　　因为，启动本轮牛市要解决的的主要任务，如：助力扭转经济下行态势、新股发行注册制改革、企业巨额债务去杠杆化、地方政府债务危机化解、信贷资产证券化、国资国企改革等，都尚未启动，股市就以迅雷不及掩耳之势，以快牛、疯牛的方式，马不停蹄地贸然上攻5000点，显然使市场与管理层在价值判断上，产生了较大的分歧。5000点成了一道较难过去的“坎”。
　　
　　2、连续暴涨终酿苦果
　　
　　从市场角度看，今年前5个月，四大指数最大涨幅确实惊人。上证指数从3234-4966点，涨53.55%；深成指从11015-17153点，涨55.72%；中小板从7698-17143点，涨122.7%；创业板从1471-3677点，涨150%。因此，上证指数在5000点整数关前打住，歇歇脚、换换手，进行震荡盘整，是十分必要的。
　　
　　尤其这一周来，4500点、4600点上方仅停留1天，4700点轻松跳过，4800、点仅停留1天，4900仅停留2天，就冲到了4966点，4天内冲破了5个百点整数关，而五周均线只在4400点，确实是涨得太快了。日成交均量高达2.1万亿，人气过于火爆，满街都是暴利盘，历史上的套牢盘也大部解放。
　　
　　这种投资者短期内全部都获暴利局面，是不可能持久的。暴涨之后必有暴跌，稍有风吹草动，获利盘、融资盘涌出，就必然会发生雪崩式下跌。果然，周四出现单日6.5%的罕见暴跌，损失市值4万亿，对国家的经济金融的稳定，对国家和公民财富，都带来严重的损害。当然，大暴跌也是对此前快牛、疯牛的拷问！
　　
　　3、调控的本意是强制市场走慢牛
　　
　　引发周四6.5%暴跌的原因主要是两个：
　　
　　一是：下周二新股又将集中发行，其中超级大盘股中国核电，发行价仅3元多，对场内外资金有极大的申购吸引力。满额申购不仅要有1100万元沪市市值为基础，还需用约450万元资金来申购。届时，新股申购冻结的资金，将由原来的3万亿，骤升到8万亿，对下周市场资金面将构成严峻的考验。
　　
　　二是：周四中午盛传汇金公司正大幅减仓银行股，从而引发了市场的极度恐慌，担心“5.30”式打压股市、持续暴跌的那一幕再次重演，遂使获利盘、融资盘、套牢盘不计成本地杀跌出逃，1000多只个股跌停。
　　
　　我不认为管理层此举是用行政手段打压股市，扑灭牛市。无论是新股发行提速、超大盘股发行，还是汇金的减持，应该说都属于市场行为，汇金公司自08年以后7、8次增持银行股，且数量很大，而今只减持了35亿元工行和建行股份，无可厚非，与市场2万亿的日成交量相比，实在是微不足道。记得在4月份在4000点时，汇金就发了公告，减持了200亿元上证180ETF，市场对此不屑一顾，继续上涨。表明市场对汇金减持是反应过度了！
　　
　　但是，必须看到，汇金在5000点左右开始减持银行股，并且是权重股，显然是向市场表达一个意思：5000点整数关短期内不是那么容易通过的，为了使牛市变成长牛，就必须放慢上涨的速率，走慢牛。周四暴跌当晚，新华社便发了《中期牛市格局不变，行情会走更远》文章，更清晰的表达了近期管理层一些列调控举措，目的都是为了强制市场走慢牛、长牛。
　　
　　4、4500点再出发。
　　
　　管理层所谓的“慢牛”，按我理解，就是一段路要走N遍。就像美国道琼斯只是在18000点上下1000点的窄小范围里，已盘整了将近1年。
　　
　　鉴于4000点是牛市新的历史起点，此前在4200——4500点箱体已充分换手，目前五周均线在4445点(即是整个市场的平均持股成本)。因此，经过周四大暴跌，大盘将回到4500点再出发，在4500——4800点震荡箱体反复震荡，消化近7天在4500点上方的获利盘和13—14万亿套牢盘，市场进入平衡市。不排除做空机构为吸纳低价筹码，还会进行打压，4500点一线还可能有反复。同时，由于汇金减持的是银行股，权重股，抑制指数快涨的意图十分明显，也会产生明显的市场导向。估计近期，银行股及大盘股没有多少人敢炒了，相反还不断有人会退出，会影响大盘指数频繁震荡，指数想快涨也快不起来。
　　
　　周五开盘，就有机构继续刻意砸盘，将指数迅速打到4431点，再度暴跌了189点，下午2点后，再度下跌超100点，试图制造“5.30”持续暴跌那一幕再现的恐慌气氛。但随后，便被强大的买盘（不排除是国家队）快速拉高，在震荡中逐步收复4500、4600点两道整数关失地，基本排除了“5.30”暴跌重演的可能性。
　　
　　但周五沪指上演过山车，盘中振幅6%，表明多空分歧加剧，长线筹码松动，做差价者众。这是有利于走慢牛的好事。只要股指不再出现连续急速的暴涨，管理层的“无形之手”就不会出现，股市长期走牛的格局，也不会因为大盘股扩容而轻易改变。
　　
　　5、维系慢牛的妙招——“三炒三不炒”。
　　
　　所谓“三不炒”：
　　
　　一是大盘权重股不炒，如银行股、石化双雄等，不让指数飙升。
　　
　　二是大市值股不炒，如中国平安、万科、中国神华、保险股、券商股等。
　　
　　三是传统产业股不炒，如煤炭、钢铁、有色等。
　　
　　所谓“三炒”：
　　
　　一是炒新，即新兴产业股，如工业4.0、机器人、互联网 、节能环保、信息安全、大数据、军工转型等。
　　
　　二是炒中小盘、中低价股。股性好，空间大，且股本扩张能力强。
　　
　　三是炒外生成长性，如国资国企改革、民企资产重组、转型升级，脱胎换骨。
　　
　　我认为，当下的“三不炒”，既符合政府调结构的产业政策取向，又符合管理层抑指数、走慢牛的股市政策取向。而“三炒”，既符合政府转方式、促新兴的产业政策取向，又是慢牛行情中投资者以个股跑赢大盘，提前让自己股票账户实现5000点、8000点、10000点梦想的重要途径。
　　
　　从这个意义上来说，周四的暴跌由坏事变成了好事，让理性投资者买了一个放心和踏实感。现指数仅比五周均线高100多点，获利盘减少许多；在相对低指数上筑箱体，走慢牛，对个股行情的运作更为有利。这是市场付出4万亿市值损失的沉重代价换来的最实在的风险教育，是对市场慢牛思维和长牛思维的一次强化！